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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)
南京市(浦口区、鼓楼区、江宁区、溧水区、秦淮区、六合区、雨花台区、玄武区、栖霞区、建邺区、高淳区)
香港特别行政区 怀化市(会同县、沅陵县、洪江市、中方县、辰溪县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(天柱县、镇远县、凯里市、三穗县、黄平县、黎平县、丹寨县、雷山县、岑巩县、锦屏县、剑河县、台江县、麻江县、榕江县、施秉县、从江县)
泸州市(泸县、纳溪区、叙永县、合江县、江阳区、龙马潭区、古蔺县)
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梅州市(平远县、蕉岭县、兴宁市、丰顺县、梅县区、梅江区、五华县、大埔县)
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马鞍山市(含山县、博望区、和县、当涂县、花山区、雨山区) 临夏回族自治州(和政县、临夏市、东乡族自治县、临夏县、永靖县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
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宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县、泗县)
克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。