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通化市(通化县、梅河口市、辉南县、集安市、柳河县、二道江区、东昌区)

温州市(瑞安市、永嘉县、洞头区、龙湾区、瓯海区、文成县、苍南县、乐清市、龙港市、鹿城区、泰顺县、平阳县)

十堰市(竹溪县、张湾区、茅箭区、房县、竹山县、郧阳区、郧西县、丹江口市)

巴中市(平昌县、巴州区、南江县、恩阳区、通江县)  无锡市(锡山区、梁溪区、惠山区、宜兴市、江阴市、新吴区、滨湖区)

淄博市(桓台县、高青县、周村区、临淄区、淄川区、张店区、沂源县、博山区)

林芝市(巴宜区、察隅县、朗县、波密县、米林市、工布江达县、墨脱县)

上海市(崇明区、青浦区、静安区、闵行区、嘉定区、宝山区、徐汇区、黄浦区、奉贤区、杨浦区、长宁区、松江区、浦东新区、金山区、虹口区、普陀区)

楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、南华县、元谋县、姚安县、牟定县、禄丰市、大姚县、楚雄市、永仁县)  儋州市

南阳市(桐柏县、内乡县、卧龙区、社旗县、镇平县、唐河县、新野县、方城县、邓州市、宛城区、南召县、西峡县、淅川县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、太仆寺旗、正镶白旗、苏尼特右旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、宣恩县、来凤县、利川市、咸丰县、巴东县、建始县)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

榆林市(米脂县、绥德县、横山区、佳县、神木市、靖边县、府谷县、榆阳区、清涧县、子洲县、定边县、吴堡县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、和静县、若羌县、轮台县、且末县、库尔勒市、和硕县)

长沙市(开福区、望城区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、雨花区、芙蓉区、天心区、长沙县)

平凉市(崆峒区、静宁县、庄浪县、华亭市、灵台县、崇信县、泾川县)

南京市(建邺区、浦口区、江宁区、高淳区、鼓楼区、秦淮区、六合区、玄武区、雨花台区、溧水区、栖霞区)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、海港区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、北戴河区)

长治市(沁县、黎城县、沁源县、平顺县、屯留区、长子县、上党区、武乡县、潞州区、壶关县、襄垣县、潞城区)

佳木斯市(前进区、汤原县、桦南县、东风区、抚远市、同江市、郊区、向阳区、桦川县、富锦市)

宜宾市(南溪区、江安县、屏山县、翠屏区、高县、兴文县、筠连县、长宁县、珙县、叙州区)

锦州市(凌河区、古塔区、凌海市、北镇市、义县、黑山县、太和区)

塔城地区(沙湾市、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县、乌苏市)

德阳市(旌阳区、什邡市、广汉市、中江县、绵竹市、罗江区)

漳州市(东山县、龙海区、龙文区、长泰区、华安县、平和县、漳浦县、诏安县、南靖县、云霄县、芗城区)

平顶山市(叶县、宝丰县、鲁山县、汝州市、湛河区、石龙区、舞钢市、卫东区、郏县、新华区)

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合肥市(包河区、肥西县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、肥东县、庐江县、蜀山区、长丰县)

金华市(婺城区、兰溪市、浦江县、金东区、义乌市、磐安县、永康市、东阳市、武义县)

张家口市(崇礼区、尚义县、赤城县、宣化区、张北县、沽源县、桥东区、桥西区、康保县、怀来县、涿鹿县、怀安县、阳原县、万全区、蔚县、下花园区)

厦门市(集美区、湖里区、同安区、思明区、海沧区、翔安区)  那曲市(申扎县、安多县、班戈县、巴青县、双湖县、聂荣县、色尼区、尼玛县、嘉黎县、比如县、索县)

衡阳市(雁峰区、常宁市、衡南县、南岳区、蒸湘区、衡东县、祁东县、耒阳市、珠晖区、石鼓区、衡山县、衡阳县)

邯郸市(峰峰矿区、邯山区、成安县、丛台区、广平县、邱县、武安市、复兴区、临漳县、魏县、肥乡区、磁县、鸡泽县、涉县、大名县、曲周县、永年区、馆陶县)

玉林市(博白县、玉州区、容县、北流市、福绵区、陆川县、兴业县)漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)  辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

常州市(新北区、金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市、天宁区)

忻州市(五台县、静乐县、保德县、宁武县、偏关县、五寨县、岢岚县、代县、河曲县、定襄县、忻府区、神池县、原平市、繁峙县)

吉安市(吉安县、吉州区、峡江县、万安县、吉水县、井冈山市、永新县、永丰县、青原区、安福县、泰和县、新干县、遂川县)新疆维吾尔自治区

梅州市(平远县、丰顺县、兴宁市、大埔县、梅江区、蕉岭县、梅县区、五华县)

常德市(澧县、安乡县、汉寿县、石门县、桃源县、临澧县、武陵区、鼎城区、津市市)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区)

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区、大安市)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、久治县、玛沁县、达日县、玛多县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗)

石家庄市(裕华区、新华区、井陉县、晋州市、元氏县、井陉矿区、赵县、桥西区、灵寿县、正定县、平山县、无极县、长安区、深泽县、辛集市、高邑县、赞皇县、新乐市、栾城区、藁城区、行唐县、鹿泉区)

驻马店市(新蔡县、泌阳县、遂平县、确山县、西平县、正阳县、平舆县、汝南县、上蔡县、驿城区)

宁夏回族自治区

营口市(盖州市、站前区、西市区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市)

安庆市(潜山市、桐城市、宜秀区、宿松县、太湖县、迎江区、望江县、岳西县、大观区、怀宁县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

昆明市(东川区、晋宁区、安宁市、石林彝族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、西山区、官渡区、五华区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、盘龙区、富民县)

三门峡市(陕州区、灵宝市、渑池县、义马市、湖滨区、卢氏县)

新余市(渝水区、分宜县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。