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怀化市(溆浦县、沅陵县、中方县、通道侗族自治县、会同县、辰溪县、鹤城区、洪江市、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县)
贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、昭平县、平桂区)
绥化市(绥棱县、北林区、明水县、青冈县、兰西县、安达市、望奎县、肇东市、海伦市、庆安县) 文山壮族苗族自治州(马关县、砚山县、西畴县、麻栗坡县、广南县、富宁县、文山市、丘北县)
枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、市中区、峄城区)
新余市(分宜县、渝水区)
毕节市(黔西市、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、大方县、纳雍县、织金县)
孝感市(汉川市、孝昌县、云梦县、大悟县、应城市、孝南区、安陆市) 呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、托克托县、玉泉区、回民区、武川县、清水河县、新城区)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)
通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)
上海市(嘉定区、崇明区、青浦区、金山区、虹口区、闵行区、奉贤区、松江区、宝山区、长宁区、黄浦区、浦东新区、静安区、杨浦区、徐汇区、普陀区)
焦作市(孟州市、沁阳市、中站区、修武县、武陟县、解放区、山阳区、博爱县、温县、马村区)
内蒙古自治区
重庆市(大渡口区、忠县、万州区、渝中区、铜梁区、九龙坡区、南川区、奉节县、武隆区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、江北区、城口县、黔江区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、云阳县、巫山县、涪陵区、沙坪坝区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、丰都县、合川区、潼南区、开州区、璧山区、石柱土家族自治县、巴南区、綦江区、渝北区、北碚区、江津区、巫溪县、垫江县、南岸区、荣昌区)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、册亨县、普安县、贞丰县、兴义市、望谟县、兴仁市)
衢州市(开化县、柯城区、常山县、江山市、衢江区、龙游县)
安康市(旬阳市、汉滨区、镇坪县、白河县、紫阳县、汉阴县、石泉县、岚皋县、宁陕县、平利县)
内江市(资中县、威远县、隆昌市、市中区、东兴区)
临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、和政县、康乐县)
遵义市(播州区、习水县、桐梓县、仁怀市、汇川区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、凤冈县、赤水市)
甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、合作市、玛曲县、迭部县、临潭县、卓尼县、碌曲县)
昭通市(彝良县、水富市、盐津县、威信县、昭阳区、鲁甸县、大关县、镇雄县、绥江县、永善县、巧家县)
锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、正镶白旗、二连浩特市、镶黄旗)
三明市(沙县区、泰宁县、永安市、宁化县、大田县、三元区、明溪县、建宁县、将乐县、尤溪县、清流县)
天津市(武清区、红桥区、和平区、津南区、西青区、南开区、滨海新区、河西区、宁河区、北辰区、宝坻区、东丽区、静海区、蓟州区、河北区、河东区)
绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、安州区、三台县、平武县、江油市、盐亭县、游仙区、涪城区)
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庆阳市(华池县、西峰区、环县、正宁县、庆城县、合水县、宁县、镇原县)
日喀则市(萨迦县、亚东县、聂拉木县、康马县、岗巴县、昂仁县、拉孜县、仲巴县、谢通门县、桑珠孜区、定日县、白朗县、吉隆县、江孜县、仁布县、南木林县、萨嘎县、定结县)
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晋中市(左权县、介休市、太谷区、平遥县、寿阳县、榆次区、灵石县、榆社县、昔阳县、和顺县、祁县) 乐山市(峨眉山市、五通桥区、井研县、金口河区、夹江县、沐川县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、沙湾区)
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滁州市(琅琊区、天长市、定远县、凤阳县、来安县、全椒县、南谯区、明光市) 德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县)
商丘市(宁陵县、民权县、虞城县、夏邑县、永城市、睢阳区、睢县、柘城县、梁园区)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。