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黄冈市(黄州区、英山县、罗田县、麻城市、武穴市、团风县、红安县、浠水县、蕲春县、黄梅县)
巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县、和硕县、轮台县、博湖县、若羌县、尉犁县)
亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县) 珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、通海县)
苏州市(吴江区、相城区、昆山市、太仓市、虎丘区、吴中区、张家港市、姑苏区、常熟市)
通化市(柳河县、东昌区、集安市、梅河口市、辉南县、二道江区、通化县)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县) 五指山市(琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、琼海市、定安县、屯昌县、澄迈县、昌江黎族自治县、东方市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
黔南布依族苗族自治州(平塘县、龙里县、都匀市、瓮安县、长顺县、惠水县、贵定县、荔波县、罗甸县、独山县、三都水族自治县、福泉市)
长春市(九台区、农安县、朝阳区、公主岭市、绿园区、二道区、双阳区、榆树市、德惠市、宽城区、南关区)
新余市(渝水区、分宜县)
武汉市(青山区、江汉区、蔡甸区、东西湖区、汉南区、江夏区、硚口区、新洲区、江岸区、武昌区、汉阳区、洪山区、黄陂区)
周口市(川汇区、鹿邑县、太康县、西华县、商水县、沈丘县、项城市、郸城县、扶沟县、淮阳区)
三门峡市(卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、湖滨区、灵宝市)
廊坊市(大厂回族自治县、永清县、大城县、固安县、香河县、安次区、广阳区、三河市、文安县、霸州市)
开封市(顺河回族区、通许县、尉氏县、祥符区、兰考县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、杞县)
广西壮族自治区
郑州市(中牟县、新郑市、二七区、巩义市、金水区、管城回族区、荥阳市、新密市、惠济区、登封市、上街区、中原区)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
伊犁哈萨克自治州(奎屯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、昭苏县、尼勒克县、霍城县、伊宁县、伊宁市、新源县、巩留县)
宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县、泗县)
梧州市(长洲区、万秀区、岑溪市、龙圩区、藤县、蒙山县、苍梧县)
铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)
双鸭山市(友谊县、尖山区、集贤县、宝山区、四方台区、宝清县、饶河县、岭东区)
三明市(永安市、明溪县、将乐县、三元区、宁化县、尤溪县、清流县、泰宁县、大田县、沙县区、建宁县)
舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)
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鄂尔多斯市(杭锦旗、东胜区、准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗)
和田地区(洛浦县、于田县、墨玉县、和田县、策勒县、和田市、皮山县、民丰县)
玉林市(玉州区、陆川县、容县、福绵区、北流市、博白县、兴业县)
郴州市(资兴市、苏仙区、永兴县、临武县、北湖区、桂东县、安仁县、嘉禾县、宜章县、桂阳县、汝城县) 辽阳市(弓长岭区、太子河区、灯塔市、辽阳县、宏伟区、白塔区、文圣区)
黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)
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忻州市(河曲县、静乐县、代县、五寨县、保德县、偏关县、五台县、宁武县、原平市、定襄县、忻府区、神池县、繁峙县、岢岚县)儋州市
银川市(永宁县、西夏区、兴庆区、灵武市、金凤区、贺兰县) 乐山市(峨边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、沐川县、金口河区、犍为县、五通桥区、市中区、马边彝族自治县、井研县、夹江县)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、克东县、梅里斯达斡尔族区、依安县、富拉尔基区、龙沙区、泰来县、龙江县、拜泉县、富裕县、甘南县、铁锋区、碾子山区、讷河市、建华区、克山县)
湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、龙山县、凤凰县、保靖县、吉首市、永顺县、泸溪县)
拉萨市(达孜区、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、当雄县、林周县、曲水县)芜湖市(镜湖区、无为市、南陵县、鸠江区、湾沚区、繁昌区、弋江区)
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石家庄市(高邑县、藁城区、行唐县、鹿泉区、灵寿县、井陉矿区、辛集市、正定县、赞皇县、无极县、深泽县、新华区、赵县、长安区、新乐市、裕华区、平山县、元氏县、栾城区、桥西区、晋州市、井陉县)
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近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。
在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。
受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。
值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。
除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。
同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？
圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。
2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。
对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。
首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。
值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。
其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。