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商洛市(丹凤县、洛南县、商州区、柞水县、镇安县、商南县、山阳县)

黑河市(嫩江市、孙吴县、爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市)

湖州市(安吉县、南浔区、德清县、吴兴区、长兴县)

驻马店市(遂平县、上蔡县、汝南县、西平县、新蔡县、平舆县、驿城区、泌阳县、正阳县、确山县)  普洱市(景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区)

济宁市(曲阜市、汶上县、梁山县、金乡县、任城区、微山县、兖州区、嘉祥县、泗水县、邹城市、鱼台县)

三门峡市(灵宝市、渑池县、义马市、陕州区、湖滨区、卢氏县)

衡阳市(南岳区、衡阳县、雁峰区、衡山县、蒸湘区、珠晖区、石鼓区、衡东县、耒阳市、常宁市、祁东县、衡南县)银川市(永宁县、西夏区、贺兰县、兴庆区、金凤区、灵武市)

平顶山市(石龙区、新华区、湛河区、鲁山县、叶县、郏县、舞钢市、汝州市、宝丰县、卫东区)  宝鸡市(渭滨区、扶风县、金台区、岐山县、麟游县、凤翔区、太白县、千阳县、凤县、陇县、陈仓区、眉县)

邢台市(新河县、信都区、广宗县、内丘县、沙河市、柏乡县、南和区、南宫市、宁晋县、清河县、威县、任泽区、临城县、临西县、巨鹿县、襄都区、隆尧县、平乡县)

百色市(田阳区、西林县、隆林各族自治县、乐业县、德保县、田东县、凌云县、右江区、平果市、那坡县、田林县、靖西市)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区)

沈阳市(大东区、沈河区、浑南区、于洪区、辽中区、和平区、皇姑区、沈北新区、新民市、苏家屯区、法库县、铁西区、康平县)

广州市(从化区、增城区、越秀区、番禺区、白云区、海珠区、花都区、荔湾区、天河区、南沙区、黄埔区)

四平市(铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、图们市、珲春市、龙井市、安图县、和龙市、敦化市)

黄冈市(英山县、武穴市、红安县、浠水县、麻城市、团风县、黄梅县、蕲春县、罗田县、黄州区)

嘉峪关市

西安市(临潼区、碑林区、雁塔区、新城区、周至县、阎良区、未央区、蓝田县、高陵区、灞桥区、长安区、鄠邑区、莲湖区)

三沙市(南沙区、西沙区)

运城市(盐湖区、绛县、芮城县、万荣县、闻喜县、河津市、稷山县、临猗县、平陆县、垣曲县、永济市、新绛县、夏县)

梅州市(平远县、五华县、大埔县、蕉岭县、丰顺县、梅江区、梅县区、兴宁市)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、共和县、贵德县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

武汉市(武昌区、汉阳区、新洲区、东西湖区、蔡甸区、洪山区、汉南区、江汉区、硚口区、江夏区、黄陂区、青山区、江岸区)

伊春市(汤旺县、大箐山县、丰林县、乌翠区、友好区、伊美区、嘉荫县、铁力市、金林区、南岔县)

长沙市(宁乡市、芙蓉区、望城区、开福区、岳麓区、天心区、浏阳市、长沙县、雨花区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、广河县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、和政县、康乐县)

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烟台市(栖霞市、莱阳市、龙口市、海阳市、牟平区、福山区、招远市、莱山区、芝罘区、蓬莱区、莱州市)

榆林市(米脂县、绥德县、神木市、清涧县、榆阳区、府谷县、佳县、吴堡县、横山区、子洲县、靖边县、定边县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、牙克石市、根河市、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗)  湛江市(吴川市、麻章区、赤坎区、雷州市、霞山区、廉江市、坡头区、遂溪县、徐闻县)

菏泽市(牡丹区、东明县、单县、定陶区、鄄城县、曹县、巨野县、成武县、郓城县)

合肥市(长丰县、瑶海区、庐江县、肥东县、包河区、肥西县、巢湖市、庐阳区、蜀山区)

芜湖市(南陵县、镜湖区、繁昌区、鸠江区、弋江区、无为市、湾沚区)中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

兰州市(城关区、红古区、安宁区、七里河区、永登县、皋兰县、西固区、榆中县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、抚松县、靖宇县、江源区)

延安市(富县、黄龙县、宜川县、洛川县、黄陵县、甘泉县、志丹县、安塞区、子长市、延川县、吴起县、宝塔区、延长县)双鸭山市(岭东区、四方台区、饶河县、友谊县、尖山区、宝清县、宝山区、集贤县)

韶关市(始兴县、仁化县、曲江区、翁源县、武江区、浈江区、南雄市、新丰县、乳源瑶族自治县、乐昌市)

铁岭市(银州区、铁岭县、西丰县、清河区、调兵山市、昌图县、开原市)

北京市(延庆区、门头沟区、大兴区、平谷区、通州区、顺义区、东城区、朝阳区、怀柔区、丰台区、海淀区、昌平区、西城区、密云区、房山区、石景山区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)

来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

淄博市(张店区、博山区、临淄区、沂源县、高青县、淄川区、桓台县、周村区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

汉中市(佛坪县、洋县、宁强县、留坝县、南郑区、勉县、镇巴县、西乡县、城固县、汉台区、略阳县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

天水市(清水县、武山县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、甘谷县、麦积区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

崇左市(凭祥市、宁明县、扶绥县、大新县、龙州县、江州区、天等县)

荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县)

娄底市(娄星区、冷水江市、双峰县、新化县、涟源市)

南通市(崇川区、海门区、启东市、如东县、如皋市、海安市、通州区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。