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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市)

清远市(连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区、阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区)

阜阳市(颍泉区、界首市、颍州区、颍上县、临泉县、颍东区、阜南县、太和县)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、海州区、灌南县、连云区)  阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、青河县)

梧州市(岑溪市、龙圩区、万秀区、长洲区、苍梧县、蒙山县、藤县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、兴城市、建昌县、连山区)

深圳市(盐田区、罗湖区、福田区、宝安区、龙岗区、坪山区、光明区、龙华区、南山区)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)  海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、兴海县、同德县)

潍坊市(安丘市、昌乐县、高密市、青州市、寿光市、奎文区、昌邑市、潍城区、坊子区、寒亭区、诸城市、临朐县)

荆州市(沙市区、江陵县、监利市、石首市、公安县、荆州区、松滋市、洪湖市)

德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、罗江区、旌阳区)

佳木斯市(前进区、汤原县、桦川县、桦南县、富锦市、向阳区、抚远市、东风区、郊区、同江市)

阜新市(细河区、清河门区、太平区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)

重庆市(垫江县、江北区、潼南区、武隆区、大渡口区、忠县、黔江区、荣昌区、合川区、城口县、大足区、璧山区、云阳县、巫山县、长寿区、永川区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、开州区、石柱土家族自治县、铜梁区、綦江区、巫溪县、九龙坡区、梁平区、南川区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、渝北区、沙坪坝区、巴南区、万州区、南岸区、丰都县)

宁德市(柘荣县、周宁县、霞浦县、福鼎市、古田县、寿宁县、屏南县、蕉城区、福安市)

南充市(营山县、阆中市、蓬安县、南部县、顺庆区、高坪区、嘉陵区、仪陇县、西充县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、白塔区、辽阳县、文圣区、宏伟区、太子河区)

武汉市(江夏区、汉南区、武昌区、黄陂区、汉阳区、江岸区、江汉区、蔡甸区、东西湖区、新洲区、硚口区、洪山区、青山区)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

中山市

鸡西市(滴道区、鸡东县、梨树区、鸡冠区、麻山区、密山市、虎林市、城子河区、恒山区)

邢台市(沙河市、平乡县、南和区、宁晋县、襄都区、威县、广宗县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临西县、信都区、任泽区、隆尧县、新河县、临城县、柏乡县)

毕节市(大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、织金县、金沙县、七星关区、纳雍县)

苏州市(常熟市、吴中区、姑苏区、虎丘区、太仓市、吴江区、昆山市、张家港市、相城区)

运城市(垣曲县、闻喜县、河津市、夏县、万荣县、芮城县、绛县、平陆县、永济市、新绛县、临猗县、稷山县、盐湖区)

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宁波市(江北区、象山县、慈溪市、鄞州区、北仑区、宁海县、镇海区、海曙区、奉化区、余姚市)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、宣恩县、巴东县、建始县、鹤峰县、恩施市、来凤县、利川市)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)

西安市(新城区、临潼区、周至县、蓝田县、碑林区、阎良区、长安区、高陵区、莲湖区、未央区、雁塔区、鄠邑区、灞桥区)  大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、龙凤区、肇州县、萨尔图区、林甸县、红岗区、大同区)

枣庄市(薛城区、滕州市、峄城区、山亭区、台儿庄区、市中区)

昭通市(彝良县、盐津县、永善县、鲁甸县、镇雄县、威信县、水富市、巧家县、绥江县、大关县、昭阳区)

阿里地区(噶尔县、日土县、改则县、普兰县、革吉县、措勤县、札达县)牡丹江市(爱民区、西安区、海林市、宁安市、穆棱市、林口县、阳明区、东宁市、绥芬河市、东安区)

台州市(临海市、椒江区、仙居县、路桥区、温岭市、天台县、黄岩区、玉环市、三门县)  咸阳市(长武县、彬州市、永寿县、武功县、泾阳县、旬邑县、三原县、淳化县、乾县、礼泉县、秦都区、渭城区、兴平市、杨陵区)

南阳市(卧龙区、镇平县、新野县、桐柏县、方城县、邓州市、西峡县、南召县、唐河县、内乡县、淅川县、社旗县、宛城区)

十堰市(竹溪县、房县、张湾区、郧阳区、丹江口市、郧西县、竹山县、茅箭区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)广元市(青川县、苍溪县、旺苍县、朝天区、利州区、剑阁县、昭化区)

吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)

衡阳市(祁东县、衡阳县、珠晖区、南岳区、蒸湘区、雁峰区、石鼓区、常宁市、耒阳市、衡南县、衡山县、衡东县)

甘孜藏族自治州(新龙县、得荣县、乡城县、色达县、德格县、白玉县、泸定县、甘孜县、石渠县、雅江县、丹巴县、理塘县、巴塘县、稻城县、炉霍县、九龙县、道孚县、康定市)

襄阳市(枣阳市、襄城区、宜城市、老河口市、樊城区、南漳县、谷城县、保康县、襄州区)

鹤壁市(山城区、浚县、鹤山区、淇县、淇滨区)

常州市(钟楼区、金坛区、溧阳市、新北区、武进区、天宁区)

双鸭山市(友谊县、集贤县、岭东区、四方台区、宝清县、饶河县、尖山区、宝山区)

绥化市(安达市、北林区、明水县、青冈县、肇东市、兰西县、海伦市、绥棱县、望奎县、庆安县)

镇江市(丹阳市、京口区、润州区、扬中市、丹徒区、句容市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

汕头市(龙湖区、南澳县、潮南区、潮阳区、澄海区、濠江区、金平区)

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郴州市(临武县、宜章县、汝城县、资兴市、永兴县、桂阳县、北湖区、苏仙区、安仁县、嘉禾县、桂东县)

喀什地区(喀什市、疏附县、英吉沙县、疏勒县、莎车县、叶城县、岳普湖县、伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、泽普县)

淮安市(涟水县、清江浦区、盱眙县、金湖县、淮安区、洪泽区、淮阴区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。