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渭南市(合阳县、澄城县、大荔县、韩城市、潼关县、白水县、富平县、华阴市、蒲城县、临渭区、华州区)

吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市、盐池县)  马鞍山市(花山区、含山县、和县、博望区、雨山区、当涂县)

云浮市(罗定市、云城区、新兴县、郁南县、云安区)

自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、自流井区、荣县、大安区)

广安市(前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市、岳池县、广安区)锦州市(黑山县、凌海市、义县、凌河区、太和区、古塔区、北镇市)

湛江市(遂溪县、赤坎区、麻章区、雷州市、廉江市、徐闻县、吴川市、坡头区、霞山区)  本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县)

南宁市(兴宁区、隆安县、武鸣区、良庆区、青秀区、上林县、宾阳县、西乡塘区、邕宁区、江南区、横州市、马山县)

衡水市(武邑县、武强县、桃城区、故城县、阜城县、饶阳县、冀州区、枣强县、深州市、安平县、景县)

佛山市(三水区、高明区、南海区、顺德区、禅城区)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

鞍山市(海城市、铁东区、铁西区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、千山区)

中山市

宜昌市(秭归县、五峰土家族自治县、当阳市、远安县、猇亭区、伍家岗区、长阳土家族自治县、枝江市、夷陵区、点军区、西陵区、兴山县、宜都市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

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阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、青河县、福海县)

吉安市(永丰县、新干县、永新县、峡江县、遂川县、井冈山市、泰和县、吉水县、安福县、万安县、青原区、吉安县、吉州区)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

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上饶市(铅山县、横峰县、万年县、信州区、弋阳县、玉山县、鄱阳县、婺源县、德兴市、余干县、广丰区、广信区)

松原市(乾安县、宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

大庆市(林甸县、萨尔图区、龙凤区、肇州县、让胡路区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)  淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

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扬州市(广陵区、邗江区、仪征市、江都区、高邮市、宝应县)

新余市(分宜县、渝水区)邢台市(平乡县、清河县、南和区、临城县、信都区、任泽区、沙河市、宁晋县、新河县、巨鹿县、南宫市、威县、临西县、隆尧县、襄都区、广宗县、柏乡县、内丘县)

清远市(连州市、英德市、连南瑶族自治县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、阳山县)  湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

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广州市(海珠区、荔湾区、白云区、花都区、番禺区、从化区、增城区、黄埔区、越秀区、天河区、南沙区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市)酒泉市(金塔县、玉门市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

北京市(顺义区、平谷区、石景山区、大兴区、延庆区、东城区、海淀区、怀柔区、门头沟区、西城区、朝阳区、房山区、丰台区、昌平区、密云区、通州区)

乐山市(市中区、井研县、夹江县、金口河区、沙湾区、沐川县、五通桥区、犍为县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、峨眉山市)

铁岭市(铁岭县、清河区、调兵山市、昌图县、西丰县、开原市、银州区)

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崇左市(宁明县、龙州县、大新县、扶绥县、凭祥市、江州区、天等县)

贵港市(港北区、平南县、港南区、覃塘区、桂平市)

盐城市(响水县、大丰区、射阳县、滨海县、亭湖区、建湖县、阜宁县、盐都区、东台市)

洛阳市(宜阳县、新安县、栾川县、洛宁县、洛龙区、嵩县、西工区、老城区、孟津区、伊川县、偃师区、瀍河回族区、涧西区、汝阳县)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、舟曲县、夏河县、卓尼县、玛曲县、迭部县、合作市)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

宁德市(蕉城区、屏南县、周宁县、柘荣县、福安市、古田县、寿宁县、霞浦县、福鼎市)

肇庆市(怀集县、端州区、广宁县、高要区、鼎湖区、德庆县、封开县、四会市)

广西壮族自治区

伊春市(大箐山县、嘉荫县、丰林县、南岔县、友好区、金林区、汤旺县、乌翠区、铁力市、伊美区)

沧州市(东光县、盐山县、泊头市、南皮县、黄骅市、肃宁县、海兴县、孟村回族自治县、吴桥县、任丘市、河间市、献县、运河区、沧县、青县、新华区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。