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淮安市(涟水县、金湖县、淮阴区、淮安区、清江浦区、洪泽区、盱眙县)

长沙市(岳麓区、雨花区、芙蓉区、宁乡市、开福区、长沙县、浏阳市、天心区、望城区)

菏泽市(成武县、单县、巨野县、郓城县、定陶区、曹县、牡丹区、鄄城县、东明县)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、泾源县、彭阳县)  梧州市(长洲区、龙圩区、万秀区、藤县、苍梧县、岑溪市、蒙山县)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、林周县、曲水县、城关区、尼木县、堆龙德庆区、达孜区)

萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、芦溪县、湘东区)

崇左市(凭祥市、江州区、天等县、扶绥县、宁明县、龙州县、大新县)

黄石市(黄石港区、西塞山区、阳新县、下陆区、铁山区、大冶市)  吉安市(泰和县、万安县、吉州区、吉安县、峡江县、新干县、井冈山市、永丰县、安福县、遂川县、吉水县、永新县、青原区)

荆州市(松滋市、石首市、沙市区、江陵县、监利市、公安县、洪湖市、荆州区)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区)

濮阳市(范县、华龙区、台前县、清丰县、南乐县、濮阳县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

儋州市

荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市)

宁波市(象山县、慈溪市、余姚市、宁海县、奉化区、北仑区、江北区、鄞州区、海曙区、镇海区)

滨州市(阳信县、邹平市、无棣县、惠民县、沾化区、滨城区、博兴县)

衡阳市(衡山县、耒阳市、蒸湘区、祁东县、雁峰区、常宁市、衡阳县、珠晖区、衡南县、衡东县、南岳区、石鼓区)

厦门市(集美区、湖里区、思明区、同安区、海沧区、翔安区)

合肥市(蜀山区、巢湖市、庐江县、长丰县、包河区、肥西县、庐阳区、瑶海区、肥东县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

开封市(禹王台区、兰考县、顺河回族区、鼓楼区、杞县、通许县、祥符区、尉氏县、龙亭区)

太原市(杏花岭区、小店区、尖草坪区、阳曲县、万柏林区、古交市、清徐县、晋源区、迎泽区、娄烦县)

枣庄市(市中区、峄城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区)

嘉兴市(平湖市、南湖区、海宁市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、海盐县)

昆明市(石林彝族自治县、西山区、呈贡区、东川区、官渡区、宜良县、嵩明县、富民县、五华区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市)

西安市(周至县、雁塔区、碑林区、阎良区、鄠邑区、未央区、新城区、灞桥区、高陵区、长安区、莲湖区、临潼区、蓝田县)

晋城市(沁水县、城区、阳城县、陵川县、泽州县、高平市)

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定西市(通渭县、岷县、渭源县、安定区、临洮县、陇西县、漳县)

黄冈市(罗田县、黄州区、红安县、麻城市、武穴市、黄梅县、英山县、浠水县、团风县、蕲春县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

襄阳市(宜城市、谷城县、襄城区、老河口市、襄州区、枣阳市、樊城区、保康县、南漳县)  通辽市(科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区)

白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮南市、洮北区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

桂林市(兴安县、资源县、七星区、象山区、秀峰区、雁山区、龙胜各族自治县、阳朔县、永福县、叠彩区、恭城瑶族自治县、全州县、灵川县、临桂区、荔浦市、平乐县、灌阳县)怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

徐州市(睢宁县、贾汪区、丰县、沛县、泉山区、铜山区、新沂市、云龙区、邳州市、鼓楼区)  本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区、本溪满族自治县)

忻州市(静乐县、保德县、五台县、定襄县、繁峙县、代县、神池县、五寨县、忻府区、岢岚县、宁武县、河曲县、偏关县、原平市)

三门峡市(卢氏县、渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市、陕州区)

河池市(罗城仫佬族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、天峨县、东兰县、南丹县)齐齐哈尔市(富裕县、泰来县、龙江县、甘南县、克山县、依安县、铁锋区、克东县、碾子山区、富拉尔基区、龙沙区、拜泉县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、建华区)

永州市(江永县、冷水滩区、蓝山县、宁远县、道县、江华瑶族自治县、零陵区、双牌县、新田县、祁阳市、东安县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)

聊城市(莘县、冠县、东阿县、高唐县、阳谷县、临清市、茌平区、东昌府区)

佛山市(南海区、高明区、禅城区、顺德区、三水区)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

南平市(建阳区、松溪县、邵武市、浦城县、延平区、政和县、建瓯市、光泽县、武夷山市、顺昌县)

承德市(丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、平泉市、宽城满族自治县、双桥区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、滦平县、兴隆县)

宜宾市(屏山县、翠屏区、珙县、长宁县、江安县、筠连县、高县、叙州区、兴文县、南溪区)

德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、绵竹市、广汉市、什邡市)

和田地区(洛浦县、和田县、于田县、皮山县、民丰县、策勒县、和田市、墨玉县)

西宁市(城西区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟中区)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市、玉门市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

林芝市(米林市、巴宜区、波密县、墨脱县、察隅县、朗县、工布江达县)

玉林市(福绵区、北流市、博白县、兴业县、陆川县、容县、玉州区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）