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衡阳市(衡南县、雁峰区、衡东县、祁东县、衡山县、石鼓区、珠晖区、耒阳市、常宁市、蒸湘区、南岳区、衡阳县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

黄山市(屯溪区、祁门县、徽州区、休宁县、黟县、黄山区、歙县)  海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、纳雍县、金沙县、大方县、黔西市、织金县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

呼伦贝尔市(满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、牙克石市、阿荣旗、根河市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、扎兰屯市)厦门市(同安区、海沧区、翔安区、思明区、湖里区、集美区)

庆阳市(西峰区、正宁县、镇原县、宁县、环县、合水县、华池县、庆城县)  白银市(景泰县、靖远县、会宁县、平川区、白银区)

宜昌市(夷陵区、远安县、秭归县、伍家岗区、当阳市、点军区、枝江市、猇亭区、西陵区、五峰土家族自治县、宜都市、兴山县、长阳土家族自治县)

怀化市(芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、溆浦县、会同县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、中方县、洪江市)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

陇南市(徽县、武都区、两当县、礼县、宕昌县、成县、文县、康县、西和县)

雅安市(石棉县、名山区、天全县、汉源县、芦山县、雨城区、荥经县、宝兴县)

宝鸡市(陈仓区、凤县、扶风县、太白县、金台区、岐山县、渭滨区、千阳县、麟游县、凤翔区、眉县、陇县)

乌兰察布市(兴和县、卓资县、商都县、化德县、丰镇市、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、集宁区)

长春市(榆树市、南关区、宽城区、朝阳区、公主岭市、二道区、九台区、双阳区、绿园区、德惠市、农安县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

合肥市(包河区、庐阳区、肥东县、肥西县、蜀山区、巢湖市、长丰县、庐江县、瑶海区)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

鹤岗市(东山区、南山区、绥滨县、兴安区、工农区、兴山区、萝北县、向阳区)

百色市(右江区、凌云县、那坡县、平果市、田林县、隆林各族自治县、田阳区、田东县、靖西市、西林县、乐业县、德保县)

大同市(灵丘县、新荣区、天镇县、广灵县、云州区、阳高县、云冈区、平城区、左云县、浑源县)

烟台市(招远市、福山区、莱州市、龙口市、莱山区、芝罘区、海阳市、栖霞市、蓬莱区、莱阳市、牟平区)

株洲市(芦淞区、石峰区、天元区、醴陵市、攸县、荷塘区、渌口区、炎陵县、茶陵县)

河池市(都安瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、金城江区、东兰县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、宜州区)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、山阴县、应县、平鲁区)

宁德市(柘荣县、蕉城区、屏南县、福鼎市、古田县、福安市、霞浦县、寿宁县、周宁县)

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资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

新乡市(卫辉市、牧野区、红旗区、卫滨区、获嘉县、新乡县、延津县、长垣市、原阳县、辉县市、凤泉区、封丘县)

巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、通江县、巴州区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)  沈阳市(于洪区、沈北新区、法库县、新民市、浑南区、和平区、大东区、康平县、皇姑区、铁西区、辽中区、沈河区、苏家屯区)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、揭西县、榕城区)

宜春市(上高县、袁州区、靖安县、丰城市、铜鼓县、宜丰县、万载县、奉新县、高安市、樟树市)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

安阳市(文峰区、殷都区、滑县、内黄县、北关区、安阳县、龙安区、林州市、汤阴县)  唐山市(玉田县、迁西县、丰润区、遵化市、路南区、乐亭县、曹妃甸区、迁安市、路北区、丰南区、滦南县、开平区、滦州市、古冶区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

安庆市(迎江区、宜秀区、宿松县、桐城市、望江县、大观区、岳西县、太湖县、怀宁县、潜山市)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)襄阳市(樊城区、襄城区、谷城县、保康县、宜城市、枣阳市、南漳县、襄州区、老河口市)

平顶山市(汝州市、鲁山县、舞钢市、新华区、叶县、宝丰县、湛河区、卫东区、石龙区、郏县)

咸宁市(赤壁市、咸安区、崇阳县、通城县、嘉鱼县、通山县)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、楚雄市、禄丰市、永仁县、南华县、大姚县、元谋县、双柏县、牟定县)

吕梁市(临县、交城县、兴县、文水县、中阳县、岚县、汾阳市、离石区、孝义市、交口县、石楼县、柳林县、方山县)

淮安市(金湖县、洪泽区、清江浦区、淮安区、盱眙县、淮阴区、涟水县)

南充市(营山县、阆中市、高坪区、仪陇县、顺庆区、嘉陵区、蓬安县、南部县、西充县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

肇庆市(四会市、怀集县、德庆县、封开县、鼎湖区、高要区、端州区、广宁县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)

郑州市(荥阳市、二七区、中牟县、惠济区、管城回族区、新密市、登封市、中原区、新郑市、巩义市、金水区、上街区)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、无为市、南陵县、繁昌区、弋江区、湾沚区)

山南市(曲松县、乃东区、浪卡子县、琼结县、错那市、措美县、洛扎县、贡嘎县、桑日县、隆子县、扎囊县、加查县)

呼和浩特市(土默特左旗、武川县、赛罕区、和林格尔县、回民区、清水河县、托克托县、新城区、玉泉区)

永州市(新田县、江永县、祁阳市、冷水滩区、江华瑶族自治县、双牌县、宁远县、道县、零陵区、蓝山县、东安县)

潍坊市(寿光市、奎文区、寒亭区、临朐县、青州市、安丘市、高密市、诸城市、潍城区、坊子区、昌乐县、昌邑市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。