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宣城市(宁国市、郎溪县、旌德县、宣州区、绩溪县、广德市、泾县)

阿里地区(措勤县、札达县、革吉县、日土县、普兰县、噶尔县、改则县)

金昌市(金川区、永昌县)

咸宁市(咸安区、通城县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县)  长春市(榆树市、绿园区、朝阳区、公主岭市、宽城区、二道区、九台区、双阳区、农安县、南关区、德惠市)

随州市(随县、曾都区、广水市)

菏泽市(单县、东明县、成武县、郓城县、曹县、定陶区、巨野县、鄄城县、牡丹区)

贵阳市(开阳县、息烽县、白云区、花溪区、乌当区、南明区、修文县、清镇市、观山湖区、云岩区)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、松山区、敖汉旗、巴林右旗、喀喇沁旗、林西县、宁城县、红山区、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、翁牛特旗)  黄山市(屯溪区、歙县、祁门县、黄山区、休宁县、黟县、徽州区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新抚区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、望花区)

南通市(如皋市、海安市、通州区、启东市、海门区、崇川区、如东县)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、文山市、西畴县、麻栗坡县、富宁县、砚山县、马关县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

襄阳市(宜城市、谷城县、枣阳市、老河口市、襄城区、保康县、襄州区、南漳县、樊城区)

鸡西市(密山市、虎林市、麻山区、城子河区、恒山区、梨树区、鸡冠区、滴道区、鸡东县)

聊城市(莘县、高唐县、茌平区、东阿县、阳谷县、冠县、东昌府区、临清市)

玉林市(陆川县、博白县、玉州区、北流市、容县、兴业县、福绵区)

宜春市(铜鼓县、上高县、宜丰县、袁州区、靖安县、樟树市、高安市、万载县、丰城市、奉新县)

黄冈市(红安县、英山县、武穴市、蕲春县、团风县、罗田县、黄梅县、浠水县、黄州区、麻城市)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县)

广元市(苍溪县、朝天区、利州区、青川县、昭化区、剑阁县、旺苍县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市)

眉山市(青神县、丹棱县、洪雅县、仁寿县、东坡区、彭山区)

南昌市(新建区、青山湖区、南昌县、西湖区、进贤县、红谷滩区、东湖区、安义县、青云谱区)

齐齐哈尔市(拜泉县、建华区、铁锋区、克山县、富拉尔基区、碾子山区、甘南县、克东县、昂昂溪区、龙江县、泰来县、富裕县、讷河市、龙沙区、依安县、梅里斯达斡尔族区)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、越城区、上虞区、新昌县、嵊州市)

太原市(阳曲县、古交市、迎泽区、晋源区、尖草坪区、娄烦县、清徐县、杏花岭区、万柏林区、小店区)

百色市(那坡县、田林县、德保县、靖西市、乐业县、右江区、凌云县、西林县、平果市、田阳区、田东县、隆林各族自治县)

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张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、山丹县、民乐县)

濮阳市(濮阳县、华龙区、南乐县、台前县、范县、清丰县)

攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、西区、东区)

江门市(新会区、台山市、鹤山市、开平市、恩平市、蓬江区、江海区)  林芝市(朗县、波密县、米林市、墨脱县、察隅县、巴宜区、工布江达县)

滁州市(南谯区、定远县、来安县、琅琊区、凤阳县、明光市、天长市、全椒县)

抚州市(东乡区、金溪县、南丰县、黎川县、资溪县、广昌县、宜黄县、南城县、崇仁县、临川区、乐安县)

宝鸡市(渭滨区、太白县、陇县、金台区、麟游县、扶风县、岐山县、眉县、凤翔区、凤县、陈仓区、千阳县)巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、巴州区、南江县)

朔州市(朔城区、应县、怀仁市、山阴县、平鲁区、右玉县)  张家口市(尚义县、沽源县、蔚县、万全区、崇礼区、怀安县、下花园区、康保县、怀来县、赤城县、桥东区、阳原县、涿鹿县、桥西区、张北县、宣化区)

延安市(延长县、黄龙县、吴起县、延川县、黄陵县、安塞区、宜川县、富县、子长市、志丹县、宝塔区、洛川县、甘泉县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、兴城市、南票区、龙港区)

沈阳市(沈北新区、于洪区、康平县、皇姑区、法库县、和平区、新民市、辽中区、大东区、沈河区、苏家屯区、铁西区、浑南区)嘉兴市(海盐县、嘉善县、秀洲区、海宁市、南湖区、桐乡市、平湖市)

山南市(琼结县、措美县、加查县、扎囊县、浪卡子县、错那市、隆子县、曲松县、贡嘎县、洛扎县、乃东区、桑日县)

大同市(浑源县、云冈区、左云县、新荣区、平城区、广灵县、云州区、灵丘县、天镇县、阳高县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

盐城市(滨海县、盐都区、响水县、阜宁县、东台市、建湖县、射阳县、亭湖区、大丰区)

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廊坊市(大城县、文安县、三河市、固安县、安次区、霸州市、大厂回族自治县、永清县、香河县、广阳区)

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安庆市(太湖县、宜秀区、迎江区、望江县、大观区、桐城市、岳西县、怀宁县、潜山市、宿松县)

济南市(历城区、槐荫区、历下区、长清区、商河县、平阴县、钢城区、莱芜区、天桥区、章丘区、济阳区、市中区)

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黑河市(孙吴县、北安市、五大连池市、逊克县、爱辉区、嫩江市)

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佛山市(顺德区、高明区、南海区、三水区、禅城区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、额尔古纳市、根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”