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葫芦岛市(兴城市、南票区、连山区、绥中县、龙港区、建昌县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

郴州市(临武县、资兴市、北湖区、永兴县、汝城县、桂阳县、宜章县、安仁县、嘉禾县、苏仙区、桂东县)  金昌市(永昌县、金川区)

太原市(小店区、尖草坪区、万柏林区、晋源区、阳曲县、迎泽区、娄烦县、古交市、清徐县、杏花岭区)

吕梁市(中阳县、汾阳市、岚县、孝义市、交口县、交城县、柳林县、石楼县、临县、离石区、方山县、文水县、兴县)

德州市(武城县、齐河县、平原县、庆云县、德城区、临邑县、夏津县、禹城市、乐陵市、宁津县、陵城区)

临夏回族自治州(临夏市、临夏县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、东乡族自治县)  惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

泰安市(东平县、宁阳县、肥城市、新泰市、泰山区、岱岳区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、小金县、若尔盖县、茂县、红原县、汶川县、金川县、马尔康市、松潘县、黑水县、理县、九寨沟县、阿坝县)

衡水市(冀州区、枣强县、景县、武邑县、桃城区、深州市、安平县、阜城县、饶阳县、武强县、故城县)

绥化市(望奎县、青冈县、绥棱县、北林区、庆安县、兰西县、肇东市、海伦市、明水县、安达市)

怀化市(会同县、辰溪县、鹤城区、通道侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、洪江市、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗)

安康市(平利县、宁陕县、石泉县、旬阳市、紫阳县、白河县、汉滨区、镇坪县、岚皋县、汉阴县)

眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县、青神县、洪雅县)

漳州市(东山县、华安县、长泰区、平和县、漳浦县、龙海区、云霄县、芗城区、龙文区、南靖县、诏安县)

岳阳市(平江县、岳阳县、湘阴县、云溪区、临湘市、君山区、华容县、汨罗市、岳阳楼区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

青岛市(崂山区、即墨区、城阳区、李沧区、莱西市、平度市、市南区、市北区、胶州市、黄岛区)

泸州市(江阳区、叙永县、古蔺县、合江县、龙马潭区、纳溪区、泸县)

茂名市(化州市、电白区、高州市、茂南区、信宜市)

昌都市(洛隆县、察雅县、江达县、边坝县、丁青县、芒康县、贡觉县、八宿县、左贡县、类乌齐县、卡若区)

十堰市(竹溪县、丹江口市、竹山县、郧阳区、茅箭区、房县、张湾区、郧西县)

上饶市(婺源县、信州区、余干县、广信区、横峰县、玉山县、德兴市、鄱阳县、铅山县、弋阳县、广丰区、万年县)

济宁市(梁山县、任城区、兖州区、微山县、曲阜市、邹城市、泗水县、汶上县、金乡县、嘉祥县、鱼台县)

乐山市(犍为县、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、五通桥区、峨边彝族自治县、井研县、沐川县、市中区、沙湾区、峨眉山市)

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玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区)

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通山县、崇阳县、咸安区、通城县)

通化市(二道江区、通化县、集安市、东昌区、辉南县、梅河口市、柳河县)  抚州市(乐安县、金溪县、崇仁县、南城县、临川区、南丰县、东乡区、资溪县、宜黄县、广昌县、黎川县)

常州市(天宁区、新北区、溧阳市、金坛区、钟楼区、武进区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

延安市(富县、甘泉县、延长县、吴起县、子长市、洛川县、黄陵县、志丹县、延川县、安塞区、宝塔区、宜川县、黄龙县)池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

淮安市(盱眙县、涟水县、金湖县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、淮安区)  陇南市(礼县、武都区、文县、宕昌县、徽县、康县、西和县、两当县、成县)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

邵阳市(隆回县、大祥区、洞口县、双清区、绥宁县、邵阳县、新邵县、邵东市、城步苗族自治县、武冈市、新宁县、北塔区)果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、甘德县、班玛县、达日县、久治县)

沈阳市(苏家屯区、辽中区、皇姑区、法库县、大东区、铁西区、和平区、于洪区、沈河区、浑南区、新民市、康平县、沈北新区)

铜仁市(德江县、碧江区、万山区、思南县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县)

毕节市(黔西市、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、金沙县、大方县、赫章县)

运城市(万荣县、夏县、平陆县、永济市、绛县、芮城县、新绛县、闻喜县、盐湖区、稷山县、垣曲县、河津市、临猗县)

镇江市(丹阳市、扬中市、句容市、润州区、京口区、丹徒区)

柳州市(柳南区、柳北区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳江区、融安县、城中区、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县)

伊春市(乌翠区、南岔县、铁力市、伊美区、汤旺县、大箐山县、嘉荫县、金林区、丰林县、友好区)

锦州市(凌海市、太和区、义县、凌河区、北镇市、黑山县、古塔区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、丘北县、马关县、麻栗坡县、广南县、文山市、富宁县)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、岳池县、邻水县、华蓥市)

河源市(龙川县、和平县、源城区、东源县、紫金县、连平县)

宝鸡市(渭滨区、扶风县、陇县、太白县、岐山县、千阳县、金台区、凤翔区、麟游县、凤县、眉县、陈仓区)

百色市(乐业县、田东县、西林县、田阳区、右江区、凌云县、隆林各族自治县、靖西市、平果市、那坡县、田林县、德保县)

无锡市(梁溪区、江阴市、惠山区、新吴区、滨湖区、宜兴市、锡山区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、阿荣旗、额尔古纳市、满洲里市、根河市、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。