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承德市(承德县、平泉市、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、滦平县、宽城满族自治县、兴隆县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区)

枣庄市(市中区、峄城区、山亭区、薛城区、台儿庄区、滕州市)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

吕梁市(孝义市、文水县、方山县、临县、交城县、柳林县、交口县、汾阳市、离石区、岚县、中阳县、石楼县、兴县)  银川市(兴庆区、西夏区、贺兰县、金凤区、永宁县、灵武市)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、郁南县、云安区)

淮南市(寿县、凤台县、八公山区、大通区、田家庵区、谢家集区、潘集区)

平顶山市(鲁山县、郏县、新华区、宝丰县、汝州市、湛河区、卫东区、叶县、石龙区、舞钢市)

青岛市(黄岛区、崂山区、胶州市、平度市、市北区、李沧区、市南区、莱西市、即墨区、城阳区)  景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县)

乐山市(沙湾区、井研县、峨眉山市、五通桥区、夹江县、市中区、犍为县、沐川县、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县)

重庆市(酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、城口县、垫江县、涪陵区、大渡口区、江津区、巫山县、长寿区、忠县、丰都县、永川区、秀山土家族苗族自治县、潼南区、铜梁区、巫溪县、奉节县、渝北区、渝中区、巴南区、合川区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、开州区、沙坪坝区、北碚区、南川区、南岸区、江北区、武隆区、梁平区、万州区、大足区、黔江区、石柱土家族自治县、綦江区、璧山区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

内蒙古自治区

岳阳市(君山区、平江县、汨罗市、云溪区、华容县、岳阳县、湘阴县、临湘市、岳阳楼区)

临沂市(费县、罗庄区、蒙阴县、沂南县、兰山区、莒南县、临沭县、沂水县、郯城县、兰陵县、平邑县、河东区)

漳州市(平和县、龙海区、东山县、华安县、龙文区、长泰区、漳浦县、诏安县、南靖县、芗城区、云霄县)

玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、华宁县、红塔区、易门县、江川区)

安庆市(宜秀区、迎江区、宿松县、岳西县、太湖县、潜山市、大观区、怀宁县、望江县、桐城市)

成都市(新都区、温江区、邛崃市、新津区、简阳市、武侯区、成华区、金牛区、蒲江县、彭州市、大邑县、郫都区、青白江区、都江堰市、锦江区、金堂县、崇州市、双流区、龙泉驿区、青羊区)

台州市(仙居县、三门县、路桥区、黄岩区、临海市、天台县、椒江区、玉环市、温岭市)

晋中市(平遥县、榆社县、寿阳县、祁县、和顺县、昔阳县、太谷区、介休市、灵石县、榆次区、左权县)

茂名市(信宜市、高州市、化州市、茂南区、电白区)

自贡市(自流井区、贡井区、荣县、大安区、沿滩区、富顺县)

北京市(昌平区、密云区、大兴区、西城区、延庆区、海淀区、朝阳区、平谷区、房山区、石景山区、怀柔区、通州区、顺义区、门头沟区、东城区、丰台区)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

大连市(瓦房店市、中山区、甘井子区、金州区、庄河市、西岗区、普兰店区、长海县、旅顺口区、沙河口区)

沈阳市(于洪区、沈北新区、和平区、辽中区、铁西区、康平县、苏家屯区、新民市、皇姑区、沈河区、浑南区、法库县、大东区)

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兰州市(七里河区、西固区、城关区、永登县、皋兰县、红古区、安宁区、榆中县)

宣城市(广德市、宁国市、郎溪县、宣州区、旌德县、泾县、绩溪县)

南阳市(内乡县、方城县、新野县、南召县、卧龙区、唐河县、社旗县、桐柏县、淅川县、镇平县、宛城区、西峡县、邓州市)

泰安市(岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县、肥城市、新泰市)  衢州市(江山市、开化县、柯城区、常山县、龙游县、衢江区)

宁波市(余姚市、镇海区、奉化区、鄞州区、宁海县、象山县、慈溪市、北仑区、海曙区、江北区)

孝感市(汉川市、安陆市、大悟县、云梦县、应城市、孝南区、孝昌县)

山南市(隆子县、错那市、贡嘎县、措美县、曲松县、扎囊县、乃东区、加查县、浪卡子县、琼结县、桑日县、洛扎县)延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、汪清县、延吉市、珲春市、敦化市、和龙市、龙井市)

德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、什邡市、中江县、罗江区)  兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

扬州市(广陵区、仪征市、高邮市、江都区、宝应县、邗江区)

喀什地区(莎车县、疏附县、疏勒县、喀什市、英吉沙县、麦盖提县、岳普湖县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、巴楚县、伽师县)

松原市(长岭县、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)长沙市(天心区、宁乡市、芙蓉区、望城区、岳麓区、雨花区、开福区、浏阳市、长沙县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

吉安市(吉州区、峡江县、新干县、万安县、青原区、永丰县、安福县、永新县、泰和县、遂川县、吉安县、井冈山市、吉水县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、茫崖市、乌兰县、德令哈市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

曲靖市(麒麟区、罗平县、马龙区、陆良县、会泽县、沾益区、师宗县、富源县、宣威市)

烟台市(莱州市、福山区、莱山区、莱阳市、蓬莱区、龙口市、芝罘区、海阳市、牟平区、栖霞市、招远市)

鸡西市(城子河区、麻山区、鸡东县、鸡冠区、恒山区、虎林市、梨树区、密山市、滴道区)

西藏自治区

庆阳市(环县、镇原县、宁县、正宁县、合水县、西峰区、华池县、庆城县)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、南芬区、明山区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、壤塘县、小金县、红原县、若尔盖县、金川县、汶川县、马尔康市、黑水县、理县、松潘县、茂县、九寨沟县)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

昭通市(绥江县、巧家县、威信县、鲁甸县、盐津县、镇雄县、永善县、水富市、昭阳区、大关县、彝良县)

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、洮南市、通榆县)

阿里地区(日土县、札达县、革吉县、措勤县、普兰县、噶尔县、改则县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图