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赣州市(会昌县、于都县、定南县、崇义县、石城县、信丰县、安远县、全南县、赣县区、南康区、寻乌县、章贡区、大余县、瑞金市、宁都县、上犹县、兴国县、龙南市)

安康市(宁陕县、平利县、岚皋县、汉滨区、镇坪县、石泉县、白河县、紫阳县、汉阴县、旬阳市)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)

新乡市(新乡县、卫滨区、辉县市、凤泉区、原阳县、红旗区、获嘉县、封丘县、牧野区、卫辉市、长垣市、延津县)  广州市(黄埔区、番禺区、从化区、白云区、越秀区、花都区、南沙区、天河区、荔湾区、海珠区、增城区)

香港特别行政区

榆林市(清涧县、榆阳区、吴堡县、绥德县、府谷县、横山区、神木市、定边县、子洲县、佳县、靖边县、米脂县)

喀什地区(莎车县、巴楚县、麦盖提县、英吉沙县、叶城县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、泽普县、伽师县、疏勒县、岳普湖县)

阜阳市(阜南县、界首市、太和县、临泉县、颍上县、颍州区、颍东区、颍泉区)  延安市(子长市、延川县、洛川县、黄龙县、安塞区、宜川县、吴起县、志丹县、黄陵县、甘泉县、富县、宝塔区、延长县)

晋城市(泽州县、阳城县、陵川县、高平市、城区、沁水县)

遵义市(凤冈县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、播州区、红花岗区、湄潭县、习水县、赤水市、汇川区)

怀化市(沅陵县、鹤城区、芷江侗族自治县、中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县)

辽阳市(太子河区、宏伟区、文圣区、白塔区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市)

石河子市(白杨市、昆玉市、新星市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、可克达拉市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、胡杨河市)

锡林郭勒盟(正蓝旗、二连浩特市、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、多伦县、锡林浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、正镶白旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗)

汉中市(南郑区、镇巴县、留坝县、宁强县、城固县、佛坪县、勉县、汉台区、洋县、西乡县、略阳县)

三明市(沙县区、大田县、尤溪县、将乐县、宁化县、建宁县、永安市、泰宁县、明溪县、清流县、三元区)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、谢家集区、寿县、凤台县、大通区)

五指山市(昌江黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、琼海市、万宁市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、定安县、临高县、东方市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、牙克石市、根河市、阿荣旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗)

昆明市(西山区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、五华区、安宁市、盘龙区、宜良县、富民县、晋宁区、呈贡区、嵩明县、东川区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县)

枣庄市(市中区、台儿庄区、山亭区、薛城区、滕州市、峄城区)

长沙市(岳麓区、雨花区、浏阳市、宁乡市、长沙县、望城区、天心区、开福区、芙蓉区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

崇左市(龙州县、扶绥县、江州区、大新县、凭祥市、宁明县、天等县)

河源市(连平县、和平县、东源县、源城区、龙川县、紫金县)

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合肥市(庐江县、长丰县、肥东县、瑶海区、肥西县、巢湖市、庐阳区、蜀山区、包河区)

定西市(渭源县、陇西县、安定区、漳县、通渭县、临洮县、岷县)

酒泉市(敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区)

柳州市(柳江区、柳北区、鱼峰区、柳城县、鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、城中区、柳南区、三江侗族自治县)  临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

宁德市(寿宁县、古田县、福安市、蕉城区、福鼎市、周宁县、霞浦县、屏南县、柘荣县)

贵港市(平南县、港南区、覃塘区、港北区、桂平市)

长治市(平顺县、上党区、沁源县、屯留区、长子县、黎城县、沁县、壶关县、潞州区、武乡县、襄垣县、潞城区)咸阳市(三原县、永寿县、兴平市、长武县、渭城区、泾阳县、乾县、礼泉县、杨陵区、武功县、旬邑县、彬州市、淳化县、秦都区)

阜新市(太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、海州区、细河区)  来宾市(忻城县、象州县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县)

揭阳市(惠来县、揭西县、揭东区、普宁市、榕城区)

丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、振安区、东港市、宽甸满族自治县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵德县、贵南县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、盐池县、利通区)

黄冈市(麻城市、黄州区、武穴市、黄梅县、蕲春县、红安县、英山县、浠水县、罗田县、团风县)

内江市(市中区、威远县、资中县、隆昌市、东兴区)

齐齐哈尔市(依安县、讷河市、碾子山区、泰来县、克山县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、龙江县、富拉尔基区、建华区、龙沙区、富裕县、铁锋区、甘南县、克东县、昂昂溪区)

安庆市(潜山市、太湖县、宿松县、大观区、岳西县、桐城市、望江县、迎江区、怀宁县、宜秀区)

大理白族自治州(云龙县、鹤庆县、弥渡县、永平县、祥云县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县、漾濞彝族自治县、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区、德清县)

广西壮族自治区

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

黄山市(黟县、歙县、徽州区、休宁县、黄山区、祁门县、屯溪区)

烟台市(蓬莱区、莱阳市、莱山区、福山区、莱州市、牟平区、海阳市、龙口市、栖霞市、招远市、芝罘区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

天水市(武山县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、清水县、秦安县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。