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广州市(南沙区、白云区、黄埔区、增城区、荔湾区、番禺区、花都区、越秀区、从化区、天河区、海珠区)

伊春市(铁力市、乌翠区、大箐山县、伊美区、汤旺县、友好区、南岔县、嘉荫县、丰林县、金林区)

西宁市(城中区、城东区、湟中区、城西区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、甘孜县、色达县、九龙县、乡城县、稻城县、得荣县、巴塘县、泸定县、石渠县、康定市、丹巴县、白玉县、新龙县、德格县、雅江县、理塘县、道孚县)  玉林市(玉州区、博白县、北流市、兴业县、福绵区、陆川县、容县)

赣州市(龙南市、瑞金市、会昌县、宁都县、章贡区、信丰县、崇义县、兴国县、赣县区、大余县、上犹县、全南县、寻乌县、南康区、定南县、于都县、安远县、石城县)

中山市

青岛市(崂山区、城阳区、即墨区、莱西市、李沧区、市北区、平度市、黄岛区、市南区、胶州市)

镇江市(京口区、润州区、丹阳市、丹徒区、扬中市、句容市)  淄博市(淄川区、高青县、临淄区、周村区、桓台县、张店区、沂源县、博山区)

庆阳市(合水县、华池县、庆城县、宁县、镇原县、西峰区、环县、正宁县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、吉首市、保靖县、凤凰县、泸溪县、古丈县、龙山县)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

长沙市(宁乡市、长沙县、望城区、天心区、浏阳市、开福区、岳麓区、雨花区、芙蓉区)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县、兴宾区)

那曲市(班戈县、比如县、巴青县、索县、安多县、嘉黎县、色尼区、聂荣县、申扎县、尼玛县、双湖县)

唐山市(路南区、丰南区、迁安市、曹妃甸区、玉田县、迁西县、滦南县、乐亭县、遵化市、路北区、滦州市、开平区、古冶区、丰润区)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、通山县、赤壁市、崇阳县、咸安区)

湖州市(德清县、安吉县、长兴县、南浔区、吴兴区)

驻马店市(驿城区、新蔡县、确山县、正阳县、上蔡县、汝南县、平舆县、遂平县、泌阳县、西平县)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、凤城市、元宝区)

牡丹江市(西安区、穆棱市、东宁市、林口县、宁安市、爱民区、海林市、东安区、阳明区、绥芬河市)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

锦州市(古塔区、凌海市、义县、凌河区、黑山县、北镇市、太和区)

自贡市(荣县、沿滩区、富顺县、贡井区、大安区、自流井区)

南充市(蓬安县、南部县、嘉陵区、阆中市、高坪区、顺庆区、营山县、仪陇县、西充县)

临沧市(凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

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宜昌市(当阳市、夷陵区、宜都市、远安县、兴山县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、西陵区、伍家岗区、秭归县、枝江市、猇亭区、点军区)

沧州市(吴桥县、青县、肃宁县、运河区、泊头市、南皮县、孟村回族自治县、沧县、东光县、河间市、海兴县、盐山县、献县、任丘市、新华区、黄骅市)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、水磨沟区、米东区、新市区、沙依巴克区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  深圳市(罗湖区、坪山区、盐田区、光明区、宝安区、龙华区、福田区、南山区、龙岗区)

芜湖市(湾沚区、镜湖区、繁昌区、南陵县、鸠江区、无为市、弋江区)

太原市(娄烦县、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、杏花岭区、阳曲县、清徐县、古交市、晋源区、小店区)

陇南市(宕昌县、西和县、康县、成县、文县、礼县、两当县、徽县、武都区)黔东南苗族侗族自治州(麻江县、台江县、天柱县、榕江县、剑河县、黎平县、施秉县、凯里市、雷山县、丹寨县、岑巩县、从江县、黄平县、镇远县、锦屏县、三穗县)

营口市(大石桥市、站前区、西市区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市)  绵阳市(平武县、游仙区、安州区、江油市、涪城区、三台县、北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市)

贵阳市(南明区、开阳县、花溪区、清镇市、观山湖区、白云区、乌当区、息烽县、云岩区、修文县)

东莞市安庆市(怀宁县、潜山市、大观区、宿松县、迎江区、太湖县、望江县、宜秀区、岳西县、桐城市)

晋中市(祁县、介休市、左权县、寿阳县、灵石县、榆次区、平遥县、榆社县、昔阳县、和顺县、太谷区)

宜宾市(江安县、叙州区、南溪区、高县、筠连县、长宁县、兴文县、翠屏区、屏山县、珙县)

包头市(九原区、石拐区、固阳县、青山区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区)

黄冈市(武穴市、罗田县、红安县、麻城市、浠水县、黄州区、蕲春县、黄梅县、团风县、英山县)

甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、碌曲县、夏河县、舟曲县、卓尼县、临潭县、迭部县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、班玛县、久治县、玛多县、甘德县)

广安市(岳池县、邻水县、华蓥市、前锋区、广安区、武胜县)

沈阳市(康平县、大东区、苏家屯区、皇姑区、辽中区、新民市、和平区、于洪区、浑南区、铁西区、沈北新区、沈河区、法库县)

金华市(金东区、婺城区、义乌市、永康市、东阳市、磐安县、武义县、浦江县、兰溪市)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县)

白山市(抚松县、临江市、浑江区、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

江门市(台山市、鹤山市、恩平市、蓬江区、新会区、开平市、江海区)

昌都市(丁青县、八宿县、芒康县、卡若区、左贡县、边坝县、类乌齐县、江达县、察雅县、洛隆县、贡觉县)

石河子市(昆玉市、五家渠市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市、双河市、铁门关市、白杨市、新星市、图木舒克市、胡杨河市)

湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成