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辽阳市(辽阳县、灯塔市、文圣区、宏伟区、太子河区、白塔区、弓长岭区)

黄石市(黄石港区、铁山区、阳新县、大冶市、下陆区、西塞山区)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)  遵义市(务川仡佬族苗族自治县、余庆县、仁怀市、湄潭县、红花岗区、赤水市、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、播州区、习水县、凤冈县)

玉林市(兴业县、玉州区、博白县、容县、陆川县、福绵区、北流市)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、古丈县、泸溪县、吉首市、保靖县、花垣县、永顺县)

梅州市(梅江区、平远县、五华县、梅县区、丰顺县、兴宁市、蕉岭县、大埔县)

崇左市(宁明县、凭祥市、大新县、龙州县、江州区、天等县、扶绥县)  赣州市(南康区、石城县、安远县、于都县、定南县、会昌县、赣县区、崇义县、龙南市、上犹县、兴国县、寻乌县、全南县、宁都县、瑞金市、章贡区、大余县、信丰县)

乌兰察布市(集宁区、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、商都县、化德县、卓资县、兴和县、察哈尔右翼前旗、凉城县)

南充市(顺庆区、蓬安县、西充县、阆中市、营山县、南部县、高坪区、嘉陵区、仪陇县)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、凤庆县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)

榆林市(神木市、绥德县、子洲县、吴堡县、横山区、靖边县、府谷县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、榆阳区)

上饶市(横峰县、余干县、鄱阳县、广丰区、德兴市、弋阳县、信州区、广信区、玉山县、铅山县、婺源县、万年县)

齐齐哈尔市(富裕县、龙江县、龙沙区、依安县、建华区、梅里斯达斡尔族区、讷河市、克东县、铁锋区、克山县、碾子山区、富拉尔基区、泰来县、昂昂溪区、甘南县、拜泉县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、海盐县、海宁市、平湖市、南湖区、桐乡市)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、义马市、渑池县、陕州区、湖滨区)

丽水市(青田县、云和县、缙云县、庆元县、松阳县、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区)

眉山市(青神县、彭山区、洪雅县、东坡区、仁寿县、丹棱县)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、新兴县、云城区)

厦门市(翔安区、同安区、思明区、集美区、湖里区、海沧区)

阿克苏地区(阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、温宿县、新和县、乌什县、库车市、沙雅县)

信阳市(商城县、罗山县、浉河区、平桥区、潢川县、息县、淮滨县、新县、固始县、光山县)

南昌市(新建区、进贤县、青山湖区、青云谱区、西湖区、安义县、东湖区、南昌县、红谷滩区)

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江门市(蓬江区、鹤山市、新会区、江海区、恩平市、开平市、台山市)

乐山市(金口河区、夹江县、马边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、井研县、沐川县)

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兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、奎屯市、新源县、伊宁市、霍城县、昭苏县、伊宁县、霍尔果斯市)

宝鸡市(渭滨区、陇县、太白县、麟游县、千阳县、凤翔区、扶风县、金台区、岐山县、凤县、眉县、陈仓区)  郑州市(金水区、荥阳市、上街区、二七区、惠济区、新郑市、登封市、巩义市、新密市、中牟县、中原区、管城回族区)

鹤岗市(兴安区、东山区、绥滨县、工农区、南山区、兴山区、向阳区、萝北县)

桂林市(荔浦市、秀峰区、临桂区、永福县、全州县、灵川县、阳朔县、资源县、平乐县、雁山区、灌阳县、七星区、叠彩区、象山区、恭城瑶族自治县、兴安县、龙胜各族自治县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特右旗、正蓝旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市)韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、翁源县、浈江区、武江区、乐昌市、仁化县、曲江区)

阿里地区(改则县、革吉县、噶尔县、日土县、措勤县、札达县、普兰县)  张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、高台县、甘州区、山丹县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

陇南市(武都区、成县、两当县、徽县、文县、礼县、康县、西和县、宕昌县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、利川市、巴东县、来凤县、宣恩县、建始县、咸丰县)孝感市(云梦县、应城市、汉川市、孝南区、孝昌县、大悟县、安陆市)

商丘市(宁陵县、民权县、睢阳区、梁园区、永城市、虞城县、睢县、柘城县、夏邑县)

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“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？