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佛山市(高明区、三水区、南海区、禅城区、顺德区)

邢台市(新河县、南和区、内丘县、任泽区、宁晋县、南宫市、临城县、襄都区、广宗县、清河县、沙河市、平乡县、柏乡县、信都区、巨鹿县、威县、临西县、隆尧县)

荆州市(监利市、石首市、公安县、江陵县、荆州区、洪湖市、松滋市、沙市区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、镇康县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县)  益阳市(赫山区、桃江县、南县、沅江市、安化县、资阳区)

包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、东河区、青山区、白云鄂博矿区、九原区、固阳县)

黄山市(祁门县、歙县、屯溪区、徽州区、黟县、黄山区、休宁县)

玉溪市(通海县、华宁县、易门县、江川区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县)

石河子市(昆玉市、双河市、铁门关市、阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、白杨市、五家渠市、图木舒克市、新星市、可克达拉市)  绥化市(兰西县、庆安县、望奎县、绥棱县、青冈县、安达市、海伦市、肇东市、明水县、北林区)

苏州市(常熟市、相城区、虎丘区、昆山市、吴中区、吴江区、姑苏区、张家港市、太仓市)

庆阳市(环县、西峰区、庆城县、华池县、镇原县、合水县、宁县、正宁县)

黄冈市(英山县、浠水县、黄梅县、黄州区、蕲春县、团风县、麻城市、红安县、武穴市、罗田县)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、银州区、清河区、开原市、西丰县、昌图县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

连云港市(灌云县、连云区、海州区、灌南县、东海县、赣榆区)

杭州市(余杭区、富阳区、上城区、建德市、临平区、桐庐县、拱墅区、临安区、钱塘区、西湖区、滨江区、萧山区、淳安县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

天津市(东丽区、河西区、蓟州区、宁河区、河北区、宝坻区、北辰区、滨海新区、武清区、南开区、河东区、静海区、和平区、红桥区、津南区、西青区)

福州市(罗源县、马尾区、台江区、永泰县、仓山区、闽侯县、鼓楼区、福清市、闽清县、平潭县、长乐区、连江县、晋安区)

贵阳市(白云区、观山湖区、南明区、开阳县、修文县、花溪区、乌当区、息烽县、云岩区、清镇市)

玉林市(陆川县、福绵区、兴业县、北流市、容县、玉州区、博白县)

盐城市(大丰区、滨海县、盐都区、射阳县、响水县、东台市、亭湖区、建湖县、阜宁县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、若尔盖县、九寨沟县、壤塘县、红原县、理县、黑水县、松潘县、汶川县、小金县、金川县、阿坝县、茂县)

抚州市(广昌县、金溪县、宜黄县、崇仁县、南丰县、资溪县、东乡区、南城县、乐安县、临川区、黎川县)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼后旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区)

铜仁市(石阡县、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、万山区、德江县、印江土家族苗族自治县、江口县)

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百色市(右江区、靖西市、田东县、隆林各族自治县、平果市、凌云县、西林县、田林县、乐业县、那坡县、田阳区、德保县)

上海市(杨浦区、青浦区、虹口区、闵行区、崇明区、静安区、嘉定区、徐汇区、奉贤区、普陀区、黄浦区、金山区、浦东新区、松江区、宝山区、长宁区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、杭锦旗、乌审旗、东胜区、鄂托克旗)  淮安市(淮安区、金湖县、盱眙县、淮阴区、涟水县、洪泽区、清江浦区)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

衢州市(开化县、常山县、江山市、衢江区、龙游县、柯城区)

济宁市(梁山县、嘉祥县、兖州区、微山县、曲阜市、汶上县、鱼台县、金乡县、泗水县、任城区、邹城市)南宁市(上林县、马山县、邕宁区、隆安县、良庆区、青秀区、江南区、武鸣区、宾阳县、横州市、兴宁区、西乡塘区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、望谟县、晴隆县、册亨县、普安县、安龙县、兴义市)  三明市(建宁县、将乐县、永安市、大田县、泰宁县、明溪县、尤溪县、清流县、三元区、沙县区、宁化县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、中江县、广汉市、什邡市、罗江区)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县、越城区、嵊州市)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县)常州市(溧阳市、钟楼区、金坛区、新北区、天宁区、武进区)

儋州市

延安市(延川县、黄龙县、宝塔区、延长县、吴起县、子长市、洛川县、黄陵县、富县、安塞区、志丹县、甘泉县、宜川县)

忻州市(岢岚县、神池县、五寨县、静乐县、河曲县、忻府区、代县、定襄县、宁武县、繁峙县、五台县、保德县、原平市、偏关县)

巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、南江县、平昌县)

陇南市(康县、两当县、礼县、成县、西和县、宕昌县、武都区、文县、徽县)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

沧州市(海兴县、献县、南皮县、肃宁县、吴桥县、青县、沧县、盐山县、孟村回族自治县、任丘市、运河区、新华区、泊头市、黄骅市、东光县、河间市)

锡林郭勒盟(正蓝旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、多伦县、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特左旗、二连浩特市、阿巴嘎旗)

安阳市(内黄县、汤阴县、龙安区、北关区、林州市、安阳县、殷都区、文峰区、滑县)

昌都市(类乌齐县、丁青县、察雅县、芒康县、边坝县、洛隆县、左贡县、贡觉县、江达县、八宿县、卡若区)

丹东市(振安区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、元宝区)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县)

烟台市(芝罘区、莱州市、福山区、蓬莱区、龙口市、莱阳市、莱山区、海阳市、牟平区、招远市、栖霞市)

新疆维吾尔自治区

攀枝花市(米易县、西区、东区、仁和区、盐边县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。