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新疆维吾尔自治区

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

河池市(凤山县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、宜州区、巴马瑶族自治县、天峨县、金城江区、罗城仫佬族自治县、南丹县、大化瑶族自治县)

益阳市(沅江市、桃江县、资阳区、安化县、南县、赫山区)  廊坊市(大城县、永清县、广阳区、固安县、安次区、大厂回族自治县、文安县、霸州市、香河县、三河市)

台州市(仙居县、黄岩区、三门县、临海市、天台县、玉环市、温岭市、路桥区、椒江区)

赤峰市(克什克腾旗、松山区、巴林左旗、红山区、元宝山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、林西县、敖汉旗、宁城县)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县、钟山县)淮安市(金湖县、淮阴区、淮安区、洪泽区、涟水县、盱眙县、清江浦区)

三明市(永安市、三元区、建宁县、清流县、明溪县、尤溪县、将乐县、沙县区、宁化县、泰宁县、大田县)  咸阳市(长武县、乾县、淳化县、武功县、彬州市、三原县、杨陵区、兴平市、礼泉县、旬邑县、泾阳县、永寿县、渭城区、秦都区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

孝感市(汉川市、应城市、云梦县、孝昌县、孝南区、安陆市、大悟县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、和县、博望区、雨山区)

厦门市(翔安区、思明区、同安区、集美区、海沧区、湖里区)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

佳木斯市(同江市、向阳区、东风区、桦川县、前进区、郊区、桦南县、富锦市、抚远市、汤原县)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、大安区)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通城县、通山县)

泰安市(宁阳县、新泰市、肥城市、泰山区、东平县、岱岳区)

郑州市(荥阳市、上街区、新密市、中牟县、中原区、二七区、巩义市、新郑市、管城回族区、金水区、惠济区、登封市)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

天水市(秦安县、秦州区、麦积区、清水县、武山县、甘谷县、张家川回族自治县)

焦作市(沁阳市、孟州市、马村区、解放区、博爱县、山阳区、修武县、中站区、武陟县、温县)

鸡西市(虎林市、梨树区、麻山区、滴道区、鸡冠区、鸡东县、恒山区、城子河区、密山市)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、市中区、山亭区、峄城区、薛城区)

曲靖市(陆良县、宣威市、富源县、马龙区、沾益区、罗平县、师宗县、会泽县、麒麟区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

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徐州市(云龙区、新沂市、泉山区、沛县、贾汪区、铜山区、睢宁县、丰县、鼓楼区、邳州市)

大连市(长海县、中山区、普兰店区、瓦房店市、金州区、甘井子区、庄河市、沙河口区、西岗区、旅顺口区)

丽江市(华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

安庆市(潜山市、太湖县、宿松县、大观区、望江县、岳西县、怀宁县、迎江区、宜秀区、桐城市)  抚州市(宜黄县、崇仁县、资溪县、广昌县、东乡区、南丰县、南城县、金溪县、黎川县、乐安县、临川区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

滁州市(琅琊区、天长市、明光市、凤阳县、全椒县、定远县、南谯区、来安县)海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、同德县、兴海县)

上海市(崇明区、徐汇区、普陀区、浦东新区、宝山区、嘉定区、黄浦区、松江区、杨浦区、虹口区、金山区、静安区、闵行区、奉贤区、青浦区、长宁区)  贵港市(港南区、港北区、桂平市、平南县、覃塘区)

五指山市(文昌市、乐东黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、东方市、万宁市、琼海市、澄迈县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、册亨县、普安县、望谟县、安龙县、兴义市、晴隆县)

常州市(金坛区、钟楼区、天宁区、新北区、武进区、溧阳市)大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

达州市(开江县、万源市、宣汉县、达川区、通川区、渠县、大竹县)

东莞市

定西市(渭源县、安定区、临洮县、陇西县、漳县、通渭县、岷县)

云浮市(新兴县、云城区、郁南县、罗定市、云安区)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、固镇县、禹会区、怀远县、蚌山区、五河县)

内蒙古自治区

绍兴市(越城区、柯桥区、嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区)

株洲市(渌口区、荷塘区、芦淞区、醴陵市、天元区、攸县、茶陵县、石峰区、炎陵县)

嘉峪关市

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

贵阳市(南明区、清镇市、开阳县、修文县、息烽县、观山湖区、乌当区、白云区、花溪区、云岩区)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、湖滨区、义马市、陕州区、渑池县)

南充市(西充县、嘉陵区、营山县、阆中市、蓬安县、南部县、顺庆区、高坪区、仪陇县)

林芝市(朗县、工布江达县、察隅县、墨脱县、波密县、巴宜区、米林市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、天山区、米东区、新市区、乌鲁木齐县)

　　■ 刘 琪

　　海棠铺绣，春日正盛。中国人民银行日前公布的3月份的金融数据，也透出了浓浓暖意。

　　3月份，人民币贷款增加约3.64万亿元，同比多增0.55万亿元。其中，企业贷款新增28400亿元，同比多增5000亿元；住户贷款增加9853亿元，同比多增447亿元。这些跃动的数字，是微观主体活力上升的生动写照，更是中国经济运行态势向好的有力注脚。

　　企业贷款的强势表现是3月份金融数据的一大亮点。尤其是短期贷款增加1.44万亿元，同比增长4600亿元，成为企业贷款的主要支撑项，这表明企业的生产经营活动正在加快恢复，融资需求也在稳步回升。尽管企业中长期贷款同比少增200亿元，但考虑到地方债务置换等因素的影响，企业信贷的整体表现依然强劲。

　　与此同时，居民贷款的回暖同样令人瞩目。住户中长期贷款增加5047亿元，同比多增531亿元，与重点房地产市场的“小阳春”形成呼应。3月份，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人住房贷款投放增多。提前还款的情况在降低存量房贷利率后有较大缓解，也对居民中长期贷款增长产生了积极影响。此外，在大力提振消费和强化金融支持下，消费贷款增势向好，进一步支撑了居民贷款的增长。

　　信贷向好的背后，离不开政策的春风化雨。去年四季度以来，一系列宏观政策发力，有效扭转社会预期。今年开年，积极的财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏明显加快，重大项目建设也在加速落地。适度宽松的货币政策持续发力，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.3%，个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，均处于较低水平。多项宏观政策协同发力，共同推动了信贷需求的回升。

　　3月末M1增速上行进一步表明了市场信心在逐步增强，经济内生动力在不断积聚。尽管全球经济环境仍存在不确定性，但我国经济的韧性和潜力不容低估。最新公布的一季度经济数据显示，中国国内生产总值达318758亿元，同比增长5.4%。这一速度在全球主要经济体中名列前茅，充分彰显了中国经济的强大韧性与底气。

　　我国超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，完整的产业链和强大的制造业基础使我国在全球供应链中占据关键地位，持续的科技创新和产业升级也为经济注入源源不绝的增长动力。同时，我国宏观政策工具箱储备充足，能够有效应对外部环境的不确定性变化，为经济稳定增长提供有力保障。

　　眼下，春季里的最后一个节气谷雨将至。谷雨取自“雨生百谷”之意，生动概括了雨水对农作物生长的关键作用。雨水之于农作物，也恰如金融活水之于实体经济。可以预见的是，随着各项政策进一步落地显效，金融活水将更好润泽实体经济发展。我们也有理由相信，未来中国经济的内生动力还将不断增强，并为世界经济增长注入更多中国动能。

　　2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），随后，北京、上海、广东、四川等多地相继出台了支持企业并购的相关文件或政策举措。其中，上海、深圳、安徽等地更是单独发文支持企业并购重组。在中央与地方政策的共振下，并购重组正处在政策红利期和窗口期。

　　据Wind数据统计，2025年一季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露1647起并购事件，同比上升0.98%；交易规模约7779亿元，同比上升约115.30%，市场活跃度显著提升。从各参与方的并购目的分布来看，横向整合类的并购事件以456亿元规模占到总体交易规模的6.78%，战略合作和资产调整分别以439亿元和116亿元占到总体交易规模的6.52%和1.73%。

　　不过，澎湃新闻注意到，相较于并购交易规模，并购基金参与度并不高。研究数据显示，今年一季度共计66支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额虽然同比有增长，但规模仅有262.77亿元。

　　近日，在盐城产融生态对接会上，多位业内人士，围绕着并购基金的“出路”进行了探讨。国新证券并购重组部负责人彭德强建议，并购基金围绕上市公司进行突破。可以地方产业龙头上市公司为核心，联合其大股东、社会资本及政府资本共同设立并购基金，围绕该上市公司产业链上下游实施纵向整合与横向拓展进行布局，另外，并购基金通过主动收购上市公司构建退出通道。

　　“并购六条明确允许私募基金以产业整合为目的收购上市公司，这其实为下一步并购基金的发展提供了非常好的思路。如果并购基金旗下有1~2个上市公司平台，就可以为下一步退出打下基础。”彭德强说道。

　　并购基金出资人多数以地方政府为主，以招引为契机进行收购交易。中泰资本董事总经理章程从机制方面给出了诸多建议，比如尽量减少自守正出奇的战略，更多是在收购的前提下纲举目张，以地方产业政策为前提，寻找当地的链主企业。“如果收购主体是以国企为背景的并购基金，还是希望给管理层多一些激励。”

　　章程还强调，未来在关键时间点上，还要对并购逻辑出发点的要素驱动测试。比如，不同时间点上基本面有没有发生变化，收购标的的增长逻辑是否发生了变化。“我们经手的多个案例，上市公司对商誉给予了非常高的关注度。商誉摊销的会计处理方法上，中国是不再进行商誉摊销，而是每年进行减值测试。”“只要估值逻辑中间发生变化，那么上市公司就要对商誉值进行调整。这部分变动会成为营业外支出，会对当期利润产生影响。”

　　那么，政府参与的并购基金，着力点有哪些？

　　“政府引导型的并购基金应该重点聚焦在面临产业升级的传统产业上。他们向战略性新兴产业转型过程中，有内在的整合逻辑。”彭德强表示，存量市场机会更大。

　　中平资本创始合伙人黄正红总也认为，产业转型升级是并购重组永恒的主题，产业整合需求迫切、强链补链行业也存在机会。

　　毅达资本合伙人刘峰总结了三点，即“全、新、强”。全，是指全产业链，上下游打通；新，则是指传统产业转型新兴；强是指提升公司质量，做大做强。刘峰以江苏盐城举例称，盐城市新能源产业比较优势明显，可以围绕新能源细分产业，通过并购重组盘活存量，将新能源产业做大做强。