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茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)

河池市(大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、宜州区、东兰县、南丹县、金城江区、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县)

济源市

玉溪市(通海县、江川区、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、华宁县)  梅州市(兴宁市、平远县、蕉岭县、五华县、丰顺县、大埔县、梅江区、梅县区)

乌兰察布市(凉城县、集宁区、商都县、卓资县、丰镇市、四子王旗、兴和县、化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗)

驻马店市(确山县、汝南县、上蔡县、正阳县、遂平县、平舆县、泌阳县、驿城区、西平县、新蔡县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

孝感市(大悟县、安陆市、孝南区、孝昌县、汉川市、云梦县、应城市)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

梧州市(龙圩区、蒙山县、长洲区、藤县、岑溪市、苍梧县、万秀区)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

百色市(德保县、靖西市、那坡县、右江区、西林县、凌云县、田阳区、田林县、田东县、乐业县、平果市、隆林各族自治县)

无锡市(宜兴市、锡山区、梁溪区、新吴区、惠山区、滨湖区、江阴市)

承德市(双桥区、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双滦区、平泉市、隆化县、承德县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、滦平县)

廊坊市(霸州市、香河县、永清县、三河市、文安县、大厂回族自治县、广阳区、安次区、固安县、大城县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、甘德县、玛多县、达日县、玛沁县)

枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、滕州市、峄城区、山亭区)

巴中市(南江县、通江县、巴州区、平昌县、恩阳区)

吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、同心县)

上饶市(广信区、铅山县、横峰县、信州区、婺源县、玉山县、广丰区、鄱阳县、德兴市、弋阳县、万年县、余干县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

阿里地区(革吉县、改则县、噶尔县、措勤县、札达县、普兰县、日土县)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、揭西县、惠来县)

宁夏回族自治区

烟台市(莱山区、福山区、海阳市、龙口市、蓬莱区、芝罘区、栖霞市、莱州市、牟平区、莱阳市、招远市)

毕节市(黔西市、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、赫章县、织金县、金沙县)

阳泉市(城区、平定县、盂县、矿区、郊区)

凉山彝族自治州(德昌县、西昌市、布拖县、越西县、金阳县、美姑县、雷波县、会东县、宁南县、会理市、木里藏族自治县、普格县、甘洛县、昭觉县、盐源县、喜德县、冕宁县)

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曲靖市(罗平县、富源县、陆良县、会泽县、马龙区、宣威市、师宗县、麒麟区、沾益区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

开封市(龙亭区、尉氏县、顺河回族区、杞县、鼓楼区、祥符区、通许县、禹王台区、兰考县)  安阳市(内黄县、龙安区、安阳县、北关区、滑县、文峰区、林州市、汤阴县、殷都区)

鹤岗市(兴山区、向阳区、绥滨县、南山区、萝北县、东山区、工农区、兴安区)

固原市(西吉县、原州区、隆德县、泾源县、彭阳县)

萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县)广州市(从化区、白云区、南沙区、天河区、花都区、海珠区、番禺区、荔湾区、增城区、黄埔区、越秀区)

来宾市(兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、武宣县)  湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、泸溪县、龙山县、凤凰县、保靖县、吉首市、古丈县)

郴州市(苏仙区、永兴县、桂东县、桂阳县、宜章县、资兴市、汝城县、安仁县、北湖区、嘉禾县、临武县)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通城县、赤壁市)

濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、南乐县、华龙区、范县)青岛市(胶州市、即墨区、平度市、城阳区、市南区、黄岛区、莱西市、市北区、李沧区、崂山区)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、东港市、凤城市、振兴区、振安区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

商洛市(商州区、洛南县、山阳县、商南县、镇安县、柞水县、丹凤县)

临沂市(河东区、蒙阴县、罗庄区、沂水县、临沭县、费县、兰陵县、郯城县、莒南县、兰山区、沂南县、平邑县)

泰安市(岱岳区、新泰市、泰山区、宁阳县、肥城市、东平县)

天津市(东丽区、河西区、河东区、河北区、红桥区、西青区、宁河区、北辰区、蓟州区、滨海新区、津南区、武清区、和平区、静海区、南开区、宝坻区)

长春市(九台区、朝阳区、宽城区、双阳区、公主岭市、农安县、绿园区、榆树市、二道区、南关区、德惠市)

抚州市(南丰县、乐安县、资溪县、崇仁县、广昌县、南城县、金溪县、黎川县、临川区、宜黄县、东乡区)

济南市(钢城区、章丘区、济阳区、商河县、历城区、莱芜区、长清区、市中区、历下区、槐荫区、平阴县、天桥区)

佳木斯市(桦川县、向阳区、同江市、富锦市、抚远市、东风区、桦南县、汤原县、前进区、郊区)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、玛曲县、碌曲县、临潭县、卓尼县、舟曲县、迭部县)

武汉市(江汉区、硚口区、洪山区、江岸区、蔡甸区、武昌区、新洲区、汉南区、汉阳区、黄陂区、江夏区、青山区、东西湖区)

阜阳市(颍州区、阜南县、太和县、临泉县、界首市、颍泉区、颍上县、颍东区)

宜昌市(兴山县、长阳土家族自治县、当阳市、伍家岗区、点军区、西陵区、猇亭区、远安县、夷陵区、枝江市、五峰土家族自治县、秭归县、宜都市)

许昌市(鄢陵县、建安区、长葛市、禹州市、襄城县、魏都区)

庆阳市(正宁县、环县、庆城县、西峰区、华池县、镇原县、合水县、宁县)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇) 不愤怒的小鸟，实现高效学习的新方式！的相关文章 吴昕 晨跑和我有什么关系的相关文章
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