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铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、万山区、思南县、江口县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、德江县)

济源市

松原市(宁江区、扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

湖州市(南浔区、德清县、安吉县、长兴县、吴兴区)  扬州市(广陵区、仪征市、邗江区、江都区、高邮市、宝应县)

永州市(道县、宁远县、江永县、蓝山县、双牌县、祁阳市、零陵区、新田县、东安县、江华瑶族自治县、冷水滩区)

南通市(如皋市、崇川区、海安市、通州区、海门区、如东县、启东市)

承德市(宽城满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市、承德县、兴隆县、丰宁满族自治县、滦平县、鹰手营子矿区、双滦区)

益阳市(赫山区、桃江县、安化县、沅江市、南县、资阳区)  遵义市(习水县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、正安县、桐梓县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、余庆县、湄潭县、红花岗区、绥阳县、汇川区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、抚宁区、卢龙县、山海关区、昌黎县、北戴河区)

广西壮族自治区

黄石市(黄石港区、大冶市、西塞山区、阳新县、铁山区、下陆区)

阿克苏地区(库车市、乌什县、阿瓦提县、新和县、阿克苏市、拜城县、柯坪县、沙雅县、温宿县)

喀什地区(泽普县、疏勒县、英吉沙县、疏附县、伽师县、岳普湖县、莎车县、叶城县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、喀什市)

石河子市(图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、五家渠市、北屯市、白杨市、新星市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、凤凰县、花垣县、龙山县、吉首市、泸溪县、保靖县)

朔州市(朔城区、右玉县、怀仁市、平鲁区、山阴县、应县)

邯郸市(大名县、磁县、成安县、涉县、永年区、魏县、复兴区、肥乡区、馆陶县、邱县、曲周县、邯山区、广平县、临漳县、鸡泽县、武安市、丛台区、峰峰矿区)

太原市(晋源区、阳曲县、尖草坪区、小店区、娄烦县、万柏林区、清徐县、杏花岭区、古交市、迎泽区)

德阳市(罗江区、绵竹市、旌阳区、广汉市、什邡市、中江县)

贵阳市(开阳县、白云区、花溪区、乌当区、息烽县、修文县、观山湖区、云岩区、清镇市、南明区)

铁岭市(昌图县、清河区、银州区、西丰县、铁岭县、调兵山市、开原市)

哈尔滨市(道外区、宾县、道里区、香坊区、平房区、阿城区、双城区、方正县、木兰县、通河县、呼兰区、依兰县、松北区、巴彦县、五常市、尚志市、南岗区、延寿县)

宣城市(宣州区、广德市、泾县、旌德县、绩溪县、宁国市、郎溪县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

佛山市(高明区、顺德区、三水区、禅城区、南海区)

南阳市(宛城区、淅川县、邓州市、桐柏县、内乡县、唐河县、镇平县、卧龙区、社旗县、新野县、南召县、方城县、西峡县)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、通江县、平昌县)

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阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

温州市(平阳县、泰顺县、瑞安市、鹿城区、苍南县、龙湾区、永嘉县、洞头区、龙港市、乐清市、文成县、瓯海区)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

牡丹江市(东宁市、阳明区、海林市、宁安市、绥芬河市、西安区、林口县、东安区、穆棱市、爱民区)  衡水市(桃城区、冀州区、景县、深州市、故城县、枣强县、阜城县、安平县、武强县、武邑县、饶阳县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县)

安庆市(潜山市、怀宁县、太湖县、宿松县、桐城市、宜秀区、大观区、岳西县、迎江区、望江县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)临夏回族自治州(临夏县、临夏市、永靖县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、兴城市、建昌县、连山区)  通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗)

襄阳市(宜城市、南漳县、枣阳市、保康县、谷城县、樊城区、襄城区、老河口市、襄州区)

淮安市(淮阴区、淮安区、盱眙县、涟水县、金湖县、清江浦区、洪泽区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)乐山市(井研县、金口河区、峨边彝族自治县、五通桥区、夹江县、沙湾区、峨眉山市、犍为县、市中区、马边彝族自治县、沐川县)

玉林市(陆川县、福绵区、玉州区、容县、兴业县、北流市、博白县)

济南市(长清区、莱芜区、历城区、章丘区、平阴县、钢城区、天桥区、槐荫区、市中区、商河县、历下区、济阳区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、乌兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市)

雅安市(芦山县、名山区、汉源县、天全县、雨城区、荥经县、石棉县、宝兴县)

安阳市(龙安区、文峰区、安阳县、滑县、内黄县、林州市、北关区、殷都区、汤阴县)

自贡市(自流井区、贡井区、大安区、荣县、沿滩区、富顺县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

汉中市(宁强县、西乡县、洋县、佛坪县、汉台区、城固县、南郑区、勉县、镇巴县、略阳县、留坝县)

忻州市(宁武县、岢岚县、定襄县、神池县、五台县、繁峙县、静乐县、河曲县、代县、忻府区、偏关县、原平市、五寨县、保德县)

西藏自治区

南充市(营山县、嘉陵区、阆中市、南部县、西充县、仪陇县、蓬安县、高坪区、顺庆区)

辽阳市(宏伟区、灯塔市、白塔区、太子河区、弓长岭区、辽阳县、文圣区)

大庆市(肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、红岗区、肇源县、龙凤区、大同区)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

常德市(津市市、鼎城区、安乡县、武陵区、桃源县、汉寿县、澧县、石门县、临澧县)

嘉兴市(海盐县、海宁市、南湖区、平湖市、秀洲区、嘉善县、桐乡市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图