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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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菏泽市(曹县、成武县、牡丹区、巨野县、定陶区、郓城县、鄄城县、东明县、单县)
娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区)
阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、青河县)
贵阳市(乌当区、花溪区、南明区、开阳县、清镇市、息烽县、修文县、云岩区、观山湖区、白云区)
安庆市(大观区、迎江区、潜山市、太湖县、岳西县、宜秀区、怀宁县、桐城市、宿松县、望江县)
济源市
辽阳市(辽阳县、灯塔市、文圣区、宏伟区、白塔区、弓长岭区、太子河区)
襄阳市(樊城区、保康县、谷城县、枣阳市、襄城区、南漳县、老河口市、宜城市、襄州区)
汉中市(城固县、西乡县、南郑区、汉台区、洋县、宁强县、佛坪县、留坝县、镇巴县、勉县、略阳县)
黑河市(爱辉区、孙吴县、北安市、嫩江市、五大连池市、逊克县)
泉州市(石狮市、丰泽区、泉港区、鲤城区、洛江区、南安市、永春县、德化县、安溪县、金门县、晋江市、惠安县)
咸宁市(赤壁市、通城县、嘉鱼县、通山县、崇阳县、咸安区)
镇江市(京口区、润州区、丹阳市、句容市、丹徒区、扬中市)
日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)
重庆市(秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、渝中区、开州区、大足区、梁平区、石柱土家族自治县、江津区、渝北区、云阳县、奉节县、潼南区、北碚区、沙坪坝区、万州区、南岸区、璧山区、丰都县、武隆区、忠县、铜梁区、巴南区、南川区、大渡口区、永川区、黔江区、长寿区、九龙坡区、城口县、江北区、涪陵区、巫山县、垫江县、綦江区、巫溪县、合川区)
酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)
宜春市(奉新县、高安市、宜丰县、铜鼓县、樟树市、上高县、万载县、袁州区、丰城市、靖安县)
平顶山市(石龙区、郏县、舞钢市、新华区、鲁山县、汝州市、叶县、宝丰县、湛河区、卫东区)
六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)
太原市(晋源区、娄烦县、万柏林区、迎泽区、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区、清徐县、小店区、古交市)
邵阳市(北塔区、新邵县、城步苗族自治县、邵东市、邵阳县、绥宁县、隆回县、新宁县、双清区、武冈市、大祥区、洞口县)
河源市(紫金县、连平县、龙川县、东源县、和平县、源城区)
宿州市(萧县、泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)
安康市(石泉县、平利县、汉滨区、镇坪县、紫阳县、汉阴县、白河县、宁陕县、岚皋县、旬阳市)
郑州市(巩义市、荥阳市、金水区、管城回族区、新密市、上街区、中原区、登封市、二七区、中牟县、惠济区、新郑市)
昌都市(江达县、洛隆县、芒康县、察雅县、八宿县、贡觉县、边坝县、左贡县、卡若区、类乌齐县、丁青县)
永州市(蓝山县、双牌县、东安县、新田县、道县、祁阳市、冷水滩区、江永县、零陵区、江华瑶族自治县、宁远县)
湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县)
榆林市(子洲县、靖边县、榆阳区、吴堡县、府谷县、绥德县、清涧县、米脂县、定边县、横山区、神木市、佳县)
宁波市(余姚市、江北区、海曙区、宁海县、奉化区、鄞州区、慈溪市、北仑区、镇海区、象山县)
眉山市(东坡区、青神县、仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区)
衢州市(龙游县、江山市、柯城区、衢江区、常山县、开化县)
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黄石市(阳新县、下陆区、大冶市、西塞山区、黄石港区、铁山区)
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儋州市
济宁市(曲阜市、梁山县、泗水县、鱼台县、金乡县、任城区、汶上县、微山县、邹城市、嘉祥县、兖州区)
海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、咸丰县、宣恩县、建始县、利川市、恩施市、来凤县、鹤峰县)
广州市(海珠区、荔湾区、南沙区、天河区、从化区、花都区、番禺区、越秀区、增城区、白云区、黄埔区)
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威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)
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文/博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳
当前，我国指数投资生态已具备产品多样性、机构主导性、技术支撑性及政策引导性四大特征，但仍面临A股高波动性、主动基金局部优势等挑战。未来需进一步推动ESG、REITs等创新产品，优化智能投顾服务，并加强投资者教育以巩固生态成熟度。被动投资的深化将重构市场定价逻辑，形成更高效、稳定的资本配置体系。
指数化投资在过去几年中取得了显著的发展，这是多方面因素共同作用的结果，政策支持、市场需求、产品创新和市场生态建设是主要推动力。首先是政策支持。国家层面出台了一系列政策文件，如近期出台的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了指数化投资的发展方向和支持措施。另外证监会推动了ETF注册发行的简化流程，提高了产品上市速度，降低了市场进入门槛。
其次是市场需求。随着投资者对被动投资工具的认可度提高，ETF等指数化产品的需求不断增加。特别是养老金、保险资金等中长期资金对指数化投资的配置比例逐渐增加，推动了市场规模的扩大。
第三是产品创新。在证监会、交易所和基金公司共同努力下，市场不断推出新的ETF产品，如中证A500指数、科创200指数、自由现金流ETF等，为不同风险偏好的投资者提供了更多选择。
第四是市场生态。 在交易所、指数编制机构、证券公司、基金公司等多方协作下，共同提高了投资者对指数化投资的认识和接受度，推动了指数化投资生态的完善。
我们观察到，各市场参与者有不同的功能定位，共同推动了指数化投资的高质量发展。上层的监管机构主要负责政策制定和市场监管，交易所负责为ETF提供上市平台并举办各类活动和培训，指数编制机构负责各类指数的编制和维护。基金公司主要负责产品开发和投资管理，确保产品紧密跟踪基准指数。对ETF而言，做市商的功能非常重要，他们为ETF提供流动性支持，提高了投资者对ETF市场的信心，维护了ETF价格的稳定性，这对于吸引长期投资者非常重要，稳定的市场价格可以减少不必要的交易成本和心理负担。
我国指数投资生态体系已初步形成
随着被动浪潮席卷整个公募行业，我认为，我国指数投资生态体系已初步形成，体现在产品布局、市场结构、技术赋能、政策支持及投资者教育等多个维度。
产品矩阵的多元化与创新
一是体现为大类资产多元覆盖。当前，ETF产品类型已覆盖A股、跨境、债券、商品、货币等大类资产，投资者可以根据不同的风险偏好、收益规划，通过ETF工具进行大类资产配置或轮动，实现投资目标。
二是宽基与行业主题指数全面覆盖。随着近期中证A500、科创综指等宽基指数ETF的集中发行，主流指数的布局趋于完善。同时，行业主题指数加速发展，当前行业主题指数已覆盖科技、消费、金融、周期等板块，特别是以芯片半导体、人工智能、机器人等科技主题ETF发展迅速。另外，Smartbeta指数方面，尽管当前Smartbeta产品仍以红利类资产为主，但产品谱图已初步形成。
三是衍生品工具拓展。ETF期权已覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板等核心指数，可以更好地满足投资者多元化投资需求。
我国ETF市场规模与机构化程度显著提升
根据相关交易所数据统计，截至2024年底，被动权益类指数基金规模达3.96万亿元，首次超越主动权益基金（3.44万亿元），其中股票型ETF总规模突破2.9万亿元。中央汇金等机构重仓持有沪深300ETF等产品，机构投资者在指数权益基金中的占比达57%，推动市场定价权向被动工具倾斜。
养老金、保险资金及企业年金等长线资金通过ETF大规模配置A股。个人养老金制度将85只权益类指数基金纳入投资范围，长期资金入市加速，形成“长钱长投”生态。要构建“长钱长投”，建议推进指数产品创新，研究推出多资产ETF，涵盖股票、债券、商品等多种资产类别，为中长期资金提供更丰富的投资选择。同时，开发“生命周期智能ETF组合”，根据年龄、风险自动调整股债比例，对接年金、险资等长钱机构需求。
技术与政策双重驱动生态优化
金融科技深度赋能，基金公司引入AI大模型（如DeepSeek）优化投研流程，提升报告解析与策略生成效率。同花顺等平台通过AI工具实现资产配置建议书一键生成，降低投顾服务门槛。
政策支持与制度完善方面，注册制改革推动上市公司数量增加，被动投资的分散优势凸显。政策引导中长期资金入市（如社保、险资），并推出中证A500等战略指数，强化服务实体经济导向。
投资者结构与行为转变
我们观察到，机构主导与散户觉醒并存，投资理念从择时转向配置。
机构资金通过ETF进行高效资产配置，而个人投资者因ETF的低费率（如VOO（先锋旗下标普500ETF）费率0.03%）、高透明度加速转向被动投资。年轻投资者更偏好简单透明的工具，推动ETF普及。
“越跌越买”策略在A股ETF中表现显著，市场低迷时资金逆势流入（Wind数据显示，如2024年股票ETF净申购超330亿元）。投资者逐渐接受长期持有与分散化理念，降低对短期波动的敏感度。
国际化与生态协同发展
目前，跨境互联互通深化。沪港通、深港通等机制完善促进外资配置中国ETF，同时国内投资者通过跨境ETF布局全球市场。
同时，基金公司、指数公司、券商、银行及金融科技平台形成协同网络，共建行业生态。例如，指数公司参与指数编制、券商提供做市服务，科技公司优化交易系统，共同提升ETF流动性及用户体验。
展望未来，ETF有几个趋势值得重视。一是规模进一步向宽基集中。美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模在万亿美元级别，国内的宽基ETF从2023年开始增速显著加快，但体量目前还较小，未来的发展空间巨大。
二是产品创新空间巨大。例如运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF，透明模式的主动ETF等，近年来海外发展迅速，是新产品的主要发展方向。
三是重要的细分科技布局越来越多。随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的突破，细分科技方向的ETF将有巨大需求。
风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。
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新闻结尾
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