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孝感市(汉川市、云梦县、安陆市、大悟县、应城市、孝昌县、孝南区)

定西市(临洮县、安定区、通渭县、岷县、陇西县、渭源县、漳县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市)

眉山市(彭山区、青神县、仁寿县、丹棱县、东坡区、洪雅县)  萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、莲花县、上栗县)

塔城地区(塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、乌苏市、额敏县)

泰安市(东平县、泰山区、新泰市、肥城市、岱岳区、宁阳县)

嘉兴市(桐乡市、嘉善县、平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、秀洲区)

周口市(商水县、郸城县、项城市、川汇区、淮阳区、鹿邑县、扶沟县、西华县、沈丘县、太康县)  黔南布依族苗族自治州(荔波县、三都水族自治县、都匀市、龙里县、贵定县、长顺县、平塘县、瓮安县、罗甸县、福泉市、惠水县、独山县)

德阳市(中江县、旌阳区、绵竹市、罗江区、什邡市、广汉市)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

马鞍山市(雨山区、含山县、花山区、博望区、和县、当涂县)

五指山市(万宁市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、临高县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、东方市、文昌市)

泸州市(龙马潭区、叙永县、合江县、古蔺县、江阳区、纳溪区、泸县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、咸丰县、巴东县、利川市、来凤县、恩施市、建始县)

武汉市(江汉区、蔡甸区、东西湖区、武昌区、青山区、江夏区、江岸区、黄陂区、硚口区、新洲区、洪山区、汉阳区、汉南区)

香港特别行政区

梧州市(蒙山县、龙圩区、苍梧县、藤县、岑溪市、长洲区、万秀区)

德州市(禹城市、临邑县、庆云县、齐河县、德城区、夏津县、平原县、宁津县、武城县、乐陵市、陵城区)

惠州市(龙门县、惠东县、惠城区、惠阳区、博罗县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

运城市(闻喜县、夏县、芮城县、永济市、稷山县、绛县、垣曲县、盐湖区、新绛县、万荣县、平陆县、临猗县、河津市)

青岛市(莱西市、即墨区、市北区、城阳区、崂山区、黄岛区、李沧区、市南区、胶州市、平度市)

阿里地区(改则县、革吉县、札达县、措勤县、噶尔县、日土县、普兰县)

十堰市(张湾区、郧西县、竹溪县、竹山县、房县、丹江口市、茅箭区、郧阳区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县、博湖县、库尔勒市、尉犁县、和静县、和硕县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

商洛市(商南县、山阳县、镇安县、柞水县、洛南县、商州区、丹凤县)

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保定市(徐水区、曲阳县、阜平县、博野县、涞源县、容城县、清苑区、定兴县、雄县、唐县、定州市、安新县、高阳县、蠡县、涞水县、顺平县、满城区、竞秀区、易县、莲池区、涿州市、安国市、高碑店市、望都县)

汉中市(略阳县、宁强县、镇巴县、汉台区、南郑区、勉县、佛坪县、留坝县、西乡县、洋县、城固县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

温州市(平阳县、龙湾区、龙港市、永嘉县、洞头区、瓯海区、文成县、苍南县、乐清市、鹿城区、泰顺县、瑞安市)  合肥市(巢湖市、肥东县、蜀山区、长丰县、肥西县、庐阳区、包河区、瑶海区、庐江县)

佳木斯市(郊区、同江市、抚远市、汤原县、富锦市、前进区、桦川县、向阳区、东风区、桦南县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区、双辽市)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、太子河区、文圣区、灯塔市、白塔区、弓长岭区)舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、安居区、射洪市)  池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

南京市(高淳区、雨花台区、江宁区、玄武区、六合区、溧水区、秦淮区、浦口区、鼓楼区、栖霞区、建邺区)

银川市(贺兰县、灵武市、永宁县、兴庆区、金凤区、西夏区)

平顶山市(鲁山县、新华区、郏县、汝州市、叶县、宝丰县、石龙区、湛河区、舞钢市、卫东区)北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、北戴河区、山海关区、卢龙县、海港区、青龙满族自治县)

赤峰市(巴林右旗、宁城县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗、红山区、巴林左旗、克什克腾旗、林西县、松山区、喀喇沁旗)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

平凉市(崇信县、庄浪县、灵台县、华亭市、泾川县、崆峒区、静宁县)

百色市(隆林各族自治县、凌云县、田林县、西林县、右江区、那坡县、德保县、平果市、靖西市、田阳区、乐业县、田东县)

张家口市(桥东区、怀来县、赤城县、尚义县、张北县、桥西区、宣化区、沽源县、万全区、蔚县、涿鹿县、崇礼区、康保县、怀安县、下花园区、阳原县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、北票市、双塔区、朝阳县、龙城区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、磴口县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县、天峻县、都兰县)

蚌埠市(五河县、怀远县、禹会区、固镇县、淮上区、龙子湖区、蚌山区)

梅州市(五华县、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、梅县区、大埔县、梅江区、平远县)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)

吉林市(桦甸市、龙潭区、船营区、永吉县、磐石市、舒兰市、丰满区、蛟河市、昌邑区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成