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阿坝藏族羌族自治州(松潘县、九寨沟县、金川县、汶川县、小金县、马尔康市、理县、黑水县、红原县、阿坝县、若尔盖县、壤塘县、茂县)

呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、阿荣旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎兰屯市)

齐齐哈尔市(克东县、龙沙区、龙江县、碾子山区、富裕县、铁锋区、克山县、依安县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、昂昂溪区、讷河市、拜泉县、泰来县、建华区、甘南县)

无锡市(宜兴市、锡山区、滨湖区、惠山区、梁溪区、江阴市、新吴区)  莆田市(仙游县、涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区)

香港特别行政区

荆州市(江陵县、荆州区、洪湖市、沙市区、松滋市、公安县、石首市、监利市)

渭南市(华州区、潼关县、韩城市、临渭区、大荔县、富平县、白水县、蒲城县、合阳县、澄城县、华阴市)

嘉峪关市  潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

衡水市(枣强县、故城县、武邑县、桃城区、安平县、深州市、景县、饶阳县、冀州区、阜城县、武强县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、泸溪县、花垣县、永顺县、古丈县、凤凰县、龙山县)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、通榆县、洮北区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市)

南京市(浦口区、栖霞区、雨花台区、六合区、秦淮区、江宁区、建邺区、高淳区、溧水区、玄武区、鼓楼区)

衡阳市(蒸湘区、祁东县、衡山县、耒阳市、衡南县、石鼓区、衡阳县、雁峰区、衡东县、珠晖区、南岳区、常宁市)

沧州市(泊头市、盐山县、青县、南皮县、吴桥县、河间市、运河区、东光县、黄骅市、孟村回族自治县、沧县、新华区、海兴县、献县、肃宁县、任丘市)

玉林市(兴业县、福绵区、陆川县、容县、北流市、博白县、玉州区)

阿勒泰地区(布尔津县、福海县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

宜春市(高安市、丰城市、奉新县、铜鼓县、宜丰县、靖安县、万载县、上高县、袁州区、樟树市)

临沂市(兰陵县、临沭县、费县、罗庄区、兰山区、沂水县、莒南县、沂南县、郯城县、蒙阴县、河东区、平邑县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、磴口县、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

佛山市(顺德区、南海区、禅城区、高明区、三水区)

西安市(碑林区、周至县、未央区、长安区、阎良区、灞桥区、临潼区、鄠邑区、新城区、雁塔区、蓝田县、莲湖区、高陵区)

上海市(金山区、崇明区、松江区、宝山区、青浦区、闵行区、浦东新区、奉贤区、嘉定区、杨浦区、长宁区、静安区、黄浦区、徐汇区、普陀区、虹口区)

商洛市(镇安县、商南县、柞水县、丹凤县、洛南县、山阳县、商州区)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市、铁西区)

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安小可唐玉城：揭示“中国を開放する自由性背后的文化与社会动态电话区域：

邯郸市(大名县、临漳县、永年区、曲周县、成安县、邯山区、肥乡区、复兴区、魏县、峰峰矿区、涉县、馆陶县、广平县、鸡泽县、磁县、丛台区、武安市、邱县)

清远市(英德市、阳山县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区)

重庆市(江北区、大渡口区、九龙坡区、潼南区、巫溪县、垫江县、渝中区、武隆区、云阳县、大足区、城口县、綦江区、永川区、荣昌区、万州区、巴南区、璧山区、忠县、南岸区、秀山土家族苗族自治县、南川区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、黔江区、梁平区、长寿区、丰都县、渝北区、巫山县、北碚区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、合川区、沙坪坝区、涪陵区、奉节县、江津区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通城县、咸安区、通山县、崇阳县)  石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

铁岭市(调兵山市、铁岭县、银州区、开原市、清河区、昌图县、西丰县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、石屏县、屏边苗族自治县、红河县、泸西县、建水县、元阳县、蒙自市、开远市、河口瑶族自治县、绿春县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县)

廊坊市(三河市、安次区、大厂回族自治县、广阳区、文安县、固安县、大城县、永清县、霸州市、香河县)拉萨市(墨竹工卡县、林周县、尼木县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区、曲水县、城关区)

大庆市(林甸县、让胡路区、红岗区、萨尔图区、肇源县、肇州县、大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)  平凉市(庄浪县、静宁县、泾川县、华亭市、崆峒区、灵台县、崇信县)

毕节市(金沙县、织金县、纳雍县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区)

石家庄市(正定县、栾城区、赵县、新乐市、高邑县、灵寿县、藁城区、长安区、无极县、鹿泉区、辛集市、桥西区、新华区、深泽县、裕华区、元氏县、赞皇县、行唐县、井陉县、晋州市、平山县、井陉矿区)

周口市(项城市、鹿邑县、淮阳区、扶沟县、沈丘县、川汇区、商水县、郸城县、太康县、西华县)连云港市(灌云县、赣榆区、连云区、海州区、东海县、灌南县)

五指山市(东方市、昌江黎族自治县、澄迈县、琼海市、文昌市、乐东黎族自治县、万宁市、定安县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、临高县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)

南充市(阆中市、营山县、西充县、顺庆区、蓬安县、南部县、仪陇县、高坪区、嘉陵区)

宣城市(宣州区、泾县、郎溪县、绩溪县、广德市、旌德县、宁国市)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市)

玉溪市(红塔区、峨山彝族自治县、通海县、易门县、澄江市、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

西宁市(城东区、湟源县、城中区、城北区、大通回族土族自治县、城西区、湟中区)

湛江市(坡头区、雷州市、吴川市、麻章区、徐闻县、赤坎区、廉江市、霞山区、遂溪县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

汕头市(龙湖区、濠江区、澄海区、潮南区、潮阳区、南澳县、金平区)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、会宁县、平川区)

双鸭山市(宝清县、友谊县、集贤县、岭东区、饶河县、宝山区、四方台区、尖山区)

鸡西市(城子河区、鸡东县、恒山区、鸡冠区、梨树区、密山市、滴道区、虎林市、麻山区)

绍兴市(诸暨市、新昌县、嵊州市、柯桥区、越城区、上虞区)

江门市(恩平市、蓬江区、江海区、开平市、鹤山市、新会区、台山市)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、明山区、南芬区、溪湖区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。