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潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、高州市、信宜市)

阿克苏地区(阿克苏市、温宿县、库车市、沙雅县、阿瓦提县、乌什县、新和县、拜城县、柯坪县)

黄冈市(蕲春县、英山县、黄梅县、红安县、罗田县、浠水县、麻城市、武穴市、团风县、黄州区)  聊城市(临清市、茌平区、东昌府区、莘县、高唐县、东阿县、阳谷县、冠县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、织金县、金沙县、赫章县、纳雍县、黔西市)

天津市(武清区、和平区、红桥区、津南区、宁河区、滨海新区、宝坻区、静海区、东丽区、南开区、河东区、西青区、河西区、河北区、北辰区、蓟州区)

抚州市(南丰县、黎川县、金溪县、宜黄县、临川区、资溪县、崇仁县、东乡区、南城县、乐安县、广昌县)山南市(浪卡子县、琼结县、桑日县、错那市、贡嘎县、隆子县、加查县、曲松县、措美县、乃东区、洛扎县、扎囊县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、浚县、淇县)  常德市(鼎城区、临澧县、石门县、桃源县、武陵区、安乡县、津市市、澧县、汉寿县)

塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、沙湾市、乌苏市、托里县)

晋中市(平遥县、灵石县、左权县、榆次区、榆社县、和顺县、祁县、介休市、昔阳县、太谷区、寿阳县)

宜昌市(枝江市、秭归县、夷陵区、兴山县、西陵区、点军区、猇亭区、当阳市、伍家岗区、宜都市、长阳土家族自治县、远安县、五峰土家族自治县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、郁南县、云安区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、碧江区、思南县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、万山区)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

锦州市(义县、凌海市、黑山县、古塔区、太和区、北镇市、凌河区)

榆林市(清涧县、米脂县、佳县、绥德县、吴堡县、靖边县、子洲县、定边县、府谷县、神木市、横山区、榆阳区)

柳州市(鹿寨县、融安县、柳城县、柳江区、融水苗族自治县、城中区、柳南区、柳北区、三江侗族自治县、鱼峰区)

厦门市(海沧区、翔安区、同安区、思明区、湖里区、集美区)

延安市(宝塔区、洛川县、宜川县、甘泉县、延川县、黄陵县、子长市、志丹县、延长县、安塞区、黄龙县、富县、吴起县)

吉安市(泰和县、万安县、吉水县、永新县、峡江县、永丰县、井冈山市、青原区、新干县、遂川县、吉州区、安福县、吉安县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、叶城县、泽普县、疏勒县、莎车县、岳普湖县、疏附县、巴楚县、麦盖提县、喀什市、英吉沙县)

泸州市(叙永县、合江县、纳溪区、古蔺县、江阳区、龙马潭区、泸县)

阳泉市(郊区、城区、矿区、平定县、盂县)

南昌市(青云谱区、南昌县、安义县、西湖区、红谷滩区、进贤县、新建区、青山湖区、东湖区)

西宁市(湟源县、城中区、城东区、城北区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区)

十堰市(张湾区、郧西县、竹山县、竹溪县、丹江口市、郧阳区、茅箭区、房县)

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三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

安阳市(滑县、文峰区、内黄县、殷都区、安阳县、汤阴县、北关区、龙安区、林州市)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、开鲁县)

上饶市(婺源县、信州区、鄱阳县、铅山县、玉山县、万年县、德兴市、弋阳县、余干县、广丰区、广信区、横峰县)  贵阳市(南明区、云岩区、白云区、息烽县、清镇市、乌当区、观山湖区、修文县、花溪区、开阳县)

上海市(青浦区、金山区、静安区、杨浦区、徐汇区、松江区、黄浦区、宝山区、奉贤区、浦东新区、长宁区、崇明区、虹口区、普陀区、嘉定区、闵行区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县)

佛山市(顺德区、南海区、高明区、禅城区、三水区)盐城市(东台市、射阳县、大丰区、滨海县、亭湖区、盐都区、建湖县、响水县、阜宁县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)  合肥市(巢湖市、肥东县、瑶海区、包河区、长丰县、肥西县、庐阳区、庐江县、蜀山区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、平塘县、龙里县、罗甸县、瓮安县、三都水族自治县、惠水县、长顺县、荔波县、独山县、都匀市、福泉市)

西安市(未央区、灞桥区、阎良区、莲湖区、蓝田县、鄠邑区、碑林区、雁塔区、高陵区、长安区、新城区、临潼区、周至县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、剑河县、岑巩县、黎平县、麻江县、镇远县、台江县、凯里市、天柱县、锦屏县、施秉县、雷山县、黄平县、榕江县、三穗县、从江县)济宁市(兖州区、梁山县、曲阜市、鱼台县、微山县、邹城市、任城区、金乡县、泗水县、汶上县、嘉祥县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、集宁区、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、化德县、兴和县、丰镇市、商都县)

通化市(梅河口市、辉南县、东昌区、二道江区、柳河县、通化县、集安市)

嘉兴市(桐乡市、海宁市、南湖区、海盐县、嘉善县、秀洲区、平湖市)

濮阳市(清丰县、濮阳县、南乐县、台前县、华龙区、范县)

临汾市(永和县、洪洞县、侯马市、曲沃县、吉县、尧都区、浮山县、隰县、汾西县、翼城县、襄汾县、霍州市、蒲县、大宁县、乡宁县、古县、安泽县)

平顶山市(卫东区、鲁山县、叶县、汝州市、湛河区、宝丰县、舞钢市、石龙区、郏县、新华区)

沧州市(黄骅市、沧县、肃宁县、南皮县、东光县、献县、泊头市、任丘市、运河区、吴桥县、青县、海兴县、孟村回族自治县、盐山县、新华区、河间市)

邯郸市(邯山区、临漳县、丛台区、曲周县、磁县、复兴区、广平县、大名县、涉县、肥乡区、鸡泽县、峰峰矿区、馆陶县、成安县、魏县、永年区、邱县、武安市)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

雅安市(天全县、汉源县、雨城区、荥经县、石棉县、宝兴县、芦山县、名山区)

新乡市(新乡县、延津县、卫辉市、封丘县、卫滨区、获嘉县、长垣市、凤泉区、原阳县、辉县市、红旗区、牧野区)

鄂尔多斯市(东胜区、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗)

临沂市(费县、平邑县、沂水县、临沭县、罗庄区、沂南县、兰陵县、河东区、蒙阴县、莒南县、郯城县、兰山区)

百色市(田东县、凌云县、右江区、田阳区、平果市、那坡县、乐业县、隆林各族自治县、西林县、靖西市、德保县、田林县)

成都市(锦江区、崇州市、大邑县、成华区、新津区、都江堰市、青羊区、温江区、金牛区、彭州市、武侯区、金堂县、蒲江县、郫都区、简阳市、青白江区、龙泉驿区、邛崃市、双流区、新都区)

泰安市(泰山区、宁阳县、新泰市、岱岳区、东平县、肥城市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成