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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼中旗、化德县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、卓资县、凉城县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼后旗、集宁区)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

黄石市(铁山区、西塞山区、大冶市、阳新县、黄石港区、下陆区)  鸡西市(城子河区、鸡冠区、麻山区、密山市、恒山区、虎林市、梨树区、鸡东县、滴道区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市、呼图壁县)

中山市

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通城县、咸安区、通山县、嘉鱼县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗)  乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、头屯河区、米东区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区)

日喀则市(定结县、康马县、白朗县、仲巴县、定日县、萨嘎县、吉隆县、聂拉木县、岗巴县、谢通门县、桑珠孜区、南木林县、亚东县、仁布县、江孜县、拉孜县、昂仁县、萨迦县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、三穗县、麻江县、榕江县、凯里市、剑河县、台江县、丹寨县、岑巩县、镇远县、锦屏县、施秉县、天柱县、从江县、黎平县、雷山县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、射洪市、船山区、安居区)

商丘市(虞城县、宁陵县、永城市、民权县、柘城县、睢县、梁园区、睢阳区、夏邑县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗)

广安市(岳池县、邻水县、广安区、前锋区、武胜县、华蓥市)

常州市(金坛区、新北区、武进区、天宁区、钟楼区、溧阳市)

昆明市(嵩明县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、富民县、晋宁区、盘龙区、东川区、五华区、安宁市、呈贡区、宜良县、官渡区、寻甸回族彝族自治县)

贵阳市(开阳县、云岩区、南明区、花溪区、观山湖区、乌当区、清镇市、息烽县、白云区、修文县)

临沂市(兰山区、河东区、郯城县、临沭县、沂南县、罗庄区、沂水县、费县、莒南县、兰陵县、平邑县、蒙阴县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

邢台市(南和区、宁晋县、新河县、清河县、南宫市、襄都区、隆尧县、临西县、柏乡县、临城县、广宗县、信都区、平乡县、沙河市、威县、内丘县、巨鹿县、任泽区)

株洲市(芦淞区、炎陵县、攸县、茶陵县、醴陵市、石峰区、渌口区、天元区、荷塘区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、根河市、扎兰屯市、满洲里市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市)

南昌市(红谷滩区、进贤县、青云谱区、安义县、东湖区、青山湖区、西湖区、南昌县、新建区)

广州市(荔湾区、番禺区、越秀区、从化区、天河区、增城区、花都区、白云区、海珠区、黄埔区、南沙区)

林芝市(工布江达县、米林市、波密县、察隅县、巴宜区、墨脱县、朗县)

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延安市(延长县、甘泉县、子长市、洛川县、延川县、宜川县、安塞区、富县、宝塔区、黄陵县、志丹县、黄龙县、吴起县)

济源市

达州市(开江县、达川区、万源市、大竹县、宣汉县、渠县、通川区)

连云港市(海州区、灌云县、赣榆区、灌南县、东海县、连云区)  澳门特别行政区

黄冈市(团风县、麻城市、罗田县、英山县、蕲春县、红安县、武穴市、黄梅县、浠水县、黄州区)

毕节市(七星关区、黔西市、金沙县、大方县、织金县、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)

扬州市(宝应县、江都区、广陵区、高邮市、邗江区、仪征市)镇江市(丹徒区、丹阳市、润州区、京口区、句容市、扬中市)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)  抚州市(宜黄县、金溪县、资溪县、广昌县、南丰县、东乡区、黎川县、崇仁县、临川区、乐安县、南城县)

龙岩市(武平县、永定区、新罗区、上杭县、漳平市、长汀县、连城县)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

临汾市(汾西县、吉县、乡宁县、曲沃县、翼城县、隰县、浮山县、安泽县、大宁县、永和县、侯马市、尧都区、古县、洪洞县、襄汾县、霍州市、蒲县)盐城市(大丰区、东台市、盐都区、亭湖区、阜宁县、射阳县、建湖县、响水县、滨海县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

肇庆市(怀集县、封开县、高要区、德庆县、鼎湖区、端州区、四会市、广宁县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、宣恩县、利川市、咸丰县、鹤峰县、巴东县、建始县)

佛山市(南海区、三水区、顺德区、高明区、禅城区)

黄山市(祁门县、黄山区、歙县、黟县、徽州区、屯溪区、休宁县)

铜仁市(松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、江口县、碧江区、石阡县、思南县、万山区)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭东区、惠来县、揭西县)

西安市(未央区、周至县、高陵区、蓝田县、雁塔区、长安区、莲湖区、灞桥区、新城区、阎良区、碑林区、临潼区、鄠邑区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

青岛市(胶州市、市北区、城阳区、莱西市、黄岛区、市南区、崂山区、平度市、李沧区、即墨区)

楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、元谋县、姚安县、大姚县、牟定县、楚雄市、禄丰市、南华县、双柏县)

九江市(德安县、湖口县、浔阳区、濂溪区、都昌县、柴桑区、彭泽县、瑞昌市、永修县、共青城市、修水县、庐山市、武宁县)

包头市(昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

内江市(威远县、隆昌市、东兴区、资中县、市中区)

南通市(海门区、启东市、崇川区、如皋市、如东县、通州区、海安市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成