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南昌市(东湖区、新建区、西湖区、青云谱区、红谷滩区、进贤县、南昌县、安义县、青山湖区)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、玉树市、治多县、杂多县、曲麻莱县)

赤峰市(红山区、敖汉旗、巴林右旗、喀喇沁旗、宁城县、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、林西县、元宝山区、巴林左旗)

南宁市(邕宁区、马山县、上林县、青秀区、江南区、武鸣区、宾阳县、良庆区、横州市、隆安县、西乡塘区、兴宁区)  北京市(丰台区、延庆区、通州区、门头沟区、石景山区、东城区、平谷区、朝阳区、密云区、大兴区、房山区、西城区、海淀区、顺义区、怀柔区、昌平区)

益阳市(赫山区、南县、桃江县、安化县、沅江市、资阳区)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

葫芦岛市(连山区、南票区、兴城市、绥中县、龙港区、建昌县)  澳门特别行政区

西安市(临潼区、莲湖区、未央区、雁塔区、灞桥区、新城区、高陵区、鄠邑区、周至县、碑林区、阎良区、蓝田县、长安区)

白山市(抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、临江市)

雅安市(荥经县、芦山县、天全县、宝兴县、石棉县、汉源县、雨城区、名山区)

德州市(乐陵市、武城县、德城区、临邑县、陵城区、宁津县、夏津县、庆云县、平原县、禹城市、齐河县)

兰州市(榆中县、城关区、红古区、西固区、永登县、安宁区、七里河区、皋兰县)

大连市(普兰店区、庄河市、甘井子区、中山区、金州区、西岗区、沙河口区、旅顺口区、瓦房店市、长海县)

新乡市(卫滨区、原阳县、红旗区、卫辉市、获嘉县、牧野区、新乡县、封丘县、长垣市、延津县、凤泉区、辉县市)

安庆市(太湖县、潜山市、宿松县、桐城市、大观区、岳西县、望江县、怀宁县、迎江区、宜秀区)

石河子市(北屯市、五家渠市、图木舒克市、昆玉市、铁门关市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、双河市、阿拉尔市、新星市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

抚州市(南城县、南丰县、黎川县、乐安县、资溪县、宜黄县、临川区、崇仁县、广昌县、金溪县、东乡区)

衡阳市(衡南县、衡阳县、石鼓区、祁东县、雁峰区、蒸湘区、珠晖区、衡山县、衡东县、耒阳市、南岳区、常宁市)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

南阳市(邓州市、镇平县、桐柏县、淅川县、内乡县、西峡县、社旗县、方城县、宛城区、新野县、南召县、唐河县、卧龙区)

铜仁市(石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连州市)

潍坊市(青州市、昌邑市、坊子区、临朐县、潍城区、安丘市、奎文区、诸城市、寿光市、高密市、寒亭区、昌乐县)

马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、和县、博望区、雨山区)

黑河市(五大连池市、嫩江市、北安市、孙吴县、逊克县、爱辉区)

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文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、文山市、砚山县、丘北县、马关县、西畴县、富宁县)

柳州市(城中区、融安县、柳南区、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、柳北区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县)

广西壮族自治区

嘉峪关市  金华市(磐安县、东阳市、永康市、武义县、义乌市、浦江县、兰溪市、金东区、婺城区)

新余市(渝水区、分宜县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、福泉市、荔波县、龙里县、独山县、瓮安县、长顺县、平塘县、三都水族自治县、贵定县、惠水县、罗甸县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、壤塘县、茂县、金川县、九寨沟县、理县、马尔康市、小金县、松潘县、汶川县、若尔盖县、黑水县、阿坝县)中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

枣庄市(薛城区、峄城区、市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区)  铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

南京市(溧水区、玄武区、浦口区、栖霞区、江宁区、秦淮区、雨花台区、六合区、建邺区、高淳区、鼓楼区)

泰州市(姜堰区、泰兴市、海陵区、兴化市、高港区、靖江市)

上饶市(婺源县、鄱阳县、铅山县、玉山县、广丰区、余干县、万年县、德兴市、广信区、弋阳县、横峰县、信州区)茂名市(化州市、茂南区、电白区、信宜市、高州市)

黄冈市(罗田县、浠水县、武穴市、黄州区、团风县、英山县、黄梅县、麻城市、红安县、蕲春县)

眉山市(青神县、仁寿县、东坡区、彭山区、洪雅县、丹棱县)

郑州市(新郑市、二七区、新密市、巩义市、荥阳市、惠济区、上街区、金水区、登封市、中原区、中牟县、管城回族区)

廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、大城县、文安县、霸州市、安次区、永清县、三河市、香河县、固安县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、珲春市、龙井市、图们市、汪清县、安图县、和龙市、敦化市)

西宁市(湟中区、湟源县、城东区、城西区、城中区、城北区、大通回族土族自治县)

伊春市(南岔县、大箐山县、友好区、伊美区、嘉荫县、汤旺县、丰林县、铁力市、乌翠区、金林区)

绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、江油市、涪城区、三台县、盐亭县、游仙区、平武县、安州区)

大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区、肇源县、让胡路区、林甸县、萨尔图区、大同区)

常州市(溧阳市、新北区、武进区、天宁区、金坛区、钟楼区)

连云港市(海州区、赣榆区、灌云县、灌南县、连云区、东海县)

玉溪市(澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、峨山彝族自治县、江川区)

自贡市(富顺县、自流井区、荣县、沿滩区、贡井区、大安区)

晋中市(祁县、寿阳县、昔阳县、榆社县、平遥县、灵石县、左权县、和顺县、太谷区、介休市、榆次区)

安阳市(滑县、林州市、汤阴县、安阳县、殷都区、文峰区、北关区、内黄县、龙安区)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

　　银行股股价屡创新高。

　　4月24日，银行股震荡走强。截至收盘，齐鲁银行领涨，涨幅达3.11%，厦门银行、渝农商行等涨幅超2%，工商银行、农业银行、中国银行A股股价续创历史新高。

　　其中，工行报7.24元/股，涨1.83%；农行报5.59元/股，涨2.01%；中行报5.83元/股，涨2.10%。

　　作为顺周期板块，银行股近来备受关注。近段时间，国有大行新一轮注资计划正稳步推进，多家银行披露估值提升计划及“提质增效重回报”行动方案。与此同时，当下正值银行一季报披露季，从数家已披露今年一季报的银行来看，整体表现较为稳健，对实体经济的支持力度不断加强。

　　东方证券研报认为，当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，对2025年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对2025年银行息差形成重要呵护；2025年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。

　　来源：国际金融报

　　近日，燕京啤酒（000729.SZ）披露2024年年报。

　　2024年，燕京啤酒实现啤酒销量400.44万千升，同比增长1.57%；营业收入为146.67亿元，同比增长3.2%；归母净利润首次突破10亿元，达10.56亿元，同比增长63.74%。

　　交出营利双增答卷，董事会提议，以公司现有总股本为基数，每10股派发现金股利1.9元（含税），共计5.54亿元，现金分红占当年归母净利润的50.73%。

　　这看似亮眼的业绩背后，并非没有隐忧。

　　燕京啤酒四季度亏损问题仍未得到妥善解决。去年第四季度，公司净利润-1.9亿元，亏损收窄36.76%。最近十年，其四季度持续亏损，主要由于冬季啤酒消费不旺，收入均较三季度大幅下滑，但部分开支无法缩减，导致入不敷出。

　　同时，燕京啤酒近两年营收增速已有放缓趋势。2022年—2024年，公司营收分别为132.02亿元、142.13亿元、146.67亿元，对应增速10.38%、7.66%、3.2%，按年下滑。

　　从大环境来看，这与啤酒行业疲软有关。国家统计局数据显示，2024年中国规模以上企业累计啤酒产量同比下滑0.6%；另据中国食品饮料工业协会数据，2024年啤酒行业营收减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。

　　行业进入存量竞争，高端化成为啤酒厂商的努力方向。

　　燕京啤酒的高端化进程本就稍晚一些，近些年主要围绕核心大单品燕京U8，推动产品结构高端化和全国化。

　　孙婉秋摄

　　分产品线来看，2024年，公司中高档产品实现收入88.65亿元，同比增长2.15%，相比上年13.32%的增速已有明显放缓；占总营收的比重为67.01%，较上年的66.26%提升不足1个百分点。普通产品则实现收入43.65亿元，同比下降1.24%。

　　以大单品燕京U8来看，2024年，该产品销量69.6万千升，同比增长31.4%，而2023年增速为超36%，2022年为超50%。这一明星单品的增速也在放缓。

　　此前有媒体报道，根据燕京啤酒“十四五”规划，U8将冲刺百万千升目标。今年便是收官之年，若要达成目标，产品销量增速需在43.7%以上，压力不小。

　　高端化增速放缓，公司对华北地区的依赖度也在加深。

　　燕京啤酒在“大本营”北京及周边市场有较高的知名度和市场占有率，2024年，华北地区贡献了78.31亿元、53.4%的营收，较上年52.28%的贡献度进一步提升，而2019年该占比还停留在45.55%；其次是华南地区，凭借漓泉啤酒等品牌，销售38.48亿元，同比增长0.28%，占比26.23%；华东、华中、西北地区分别贡献13.38亿元、10.88亿元、5.62亿元，其中西北地区收入同比下滑12.52%。

　　近些年，燕京啤酒虽在高端化道路上不断发力，但相比同行，其盈利能力依然垫底。

　　制表：左宇

　　中国啤酒市场中，华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、百威亚太这五家上市公司占据大部分份额，2024年，五家公司毛利率依次为42.64%、40.23%、40.72%、48.57%、50.38%，燕京啤酒排倒数第二。若以更能综合反映企业真实盈利能力的净利率来看，其已经垫底，仅9.03%，其余四家均在12%以上。

　　当前啤酒市场疲软，燕京啤酒也将目光投向了茶饮料板块。

　　2024年，茶饮料业务是公司收入增幅最大的，贡献了1.06亿元，同比增长48.43%，但由于占比不足1%，对整体业绩助力有限。

　　去年底，其推出新品倍斯特汽水，并在今年成都春糖会期间启动全国招商活动。燕京啤酒表示，倍斯特汽水不仅是简单的品类延伸，更是品牌扩张、发展增长点的重要战略部署，也是公司首款全国饮料大单品。

　　但对于这一决策，市场看法好坏参半。有业内人士指出，啤酒和饮料的销售渠道、消费、销售方式均存在差别，定位不一样，“饮料行业看重品牌，重视品质，新品想要取得认可较为困难”。

　　此外，啤酒与饮料的毛利率也相差较大。2024年，燕京啤酒的啤酒业务毛利率为42.61%，茶饮料业务不足19%，若持续加码茶饮料，未来或会拉低公司整体毛利水平。