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舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)
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三明市(建宁县、宁化县、三元区、永安市、明溪县、将乐县、泰宁县、沙县区、清流县、尤溪县、大田县)
吕梁市(文水县、孝义市、交城县、兴县、离石区、汾阳市、石楼县、方山县、中阳县、交口县、岚县、柳林县、临县)
晋城市(高平市、泽州县、陵川县、城区、沁水县、阳城县)
辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)
厦门市(思明区、同安区、集美区、海沧区、翔安区、湖里区)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
梧州市(苍梧县、龙圩区、长洲区、蒙山县、岑溪市、万秀区、藤县)
绥化市(青冈县、绥棱县、望奎县、肇东市、海伦市、安达市、明水县、北林区、兰西县、庆安县)
衡阳市(珠晖区、衡东县、雁峰区、南岳区、衡山县、衡阳县、耒阳市、石鼓区、蒸湘区、衡南县、祁东县、常宁市)
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凉山彝族自治州(德昌县、喜德县、会理市、木里藏族自治县、越西县、昭觉县、宁南县、西昌市、普格县、金阳县、美姑县、雷波县、布拖县、盐源县、会东县、甘洛县、冕宁县)
通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)
江门市(台山市、江海区、蓬江区、新会区、开平市、鹤山市、恩平市)
宁德市(福鼎市、柘荣县、霞浦县、古田县、蕉城区、周宁县、寿宁县、屏南县、福安市)
白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、浑江区、抚松县、江源区)
新余市(分宜县、渝水区)
湛江市(坡头区、徐闻县、赤坎区、雷州市、廉江市、吴川市、霞山区、遂溪县、麻章区)
泉州市(晋江市、德化县、永春县、金门县、石狮市、泉港区、惠安县、南安市、安溪县、鲤城区、洛江区、丰泽区)
九江市(武宁县、濂溪区、德安县、柴桑区、永修县、浔阳区、修水县、都昌县、庐山市、瑞昌市、共青城市、彭泽县、湖口县)
衢州市(衢江区、开化县、常山县、龙游县、江山市、柯城区)
果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、久治县、班玛县、达日县)
韶关市(乳源瑶族自治县、翁源县、武江区、始兴县、曲江区、新丰县、乐昌市、南雄市、仁化县、浈江区)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县、陇川县)
淮安市(洪泽区、清江浦区、涟水县、淮安区、盱眙县、金湖县、淮阴区)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、新市区)
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德阳市(绵竹市、什邡市、罗江区、旌阳区、广汉市、中江县)
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六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)
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商丘市(虞城县、宁陵县、睢县、梁园区、夏邑县、睢阳区、民权县、永城市、柘城县)
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阿坝藏族羌族自治州(汶川县、黑水县、九寨沟县、壤塘县、理县、松潘县、阿坝县、金川县、小金县、马尔康市、红原县、若尔盖县、茂县)
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鸡西市(滴道区、鸡东县、恒山区、梨树区、鸡冠区、密山市、麻山区、虎林市、城子河区)
昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)
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作者|胖虎
舍得酒业的业绩，到了2024年，终于还是不行了。2021年至今，舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。
但在2024年的业绩报上，看到了单季度亏损和营收利润双双负增长，外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。
受到业绩拖累，2025年初至4月21日收盘，舍得酒业股价累计跌去12.65%（东方财富网数据），而在2024年整年，舍得酒业股价跌幅超过了30%，跌幅仅次于老板出事的岩石股份，位列A股20家白酒上市公司第二。
不过有意思的是，舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑，但是他的现金分红比例却逐年走高，到了2024财年，虽然业绩负增长甚至出现单季亏损，但拟现金分红的比例高达41%，为2016年以来最高值。
业绩跌的越狠、股价跌得越多，现金分红的比例却异常走高，这背后最受益的显然是大股东，毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。
而且高比例分红的当下，舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了，舍得酒业的负债率罕见出现走高，逼近历史最高值，短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升，而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出，现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红，舍得酒业图什么呢？
1
单季度出现亏损股价全年跌超30%，
业绩跌越狠分红比例越走高
舍得酒业2024年的年报数据显示，去年全年该公司实现营业收入53.57亿元，同比减少24.41%，归母净利润3.46亿元，同比更是大幅减少80.46%，如此大幅下滑的业绩表现，也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。
如果分单季度来看，舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。
去年一季度和三季度的营收利润表现还可以，到了第四季度，营收仅录得8.97亿元，为全年最低，归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。
作者查了一下舍得酒业的业绩情况，上一次出现单季度亏损还是2015年，差不多10年前了，但是一个季度亏掉3亿多的，舍得酒业这还是第一次。
除了业绩不行之外，舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示，2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%，20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。
2025年开年至今，舍得酒业的跌幅又超过了12%。
股价跌跌不休的背后，自然也有着业绩因素的影响。
时间拉长来看，2021年至2024年，舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿，同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%，增速可以说是断崖式下滑。
同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿，同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%，增幅同样出现断崖式下滑。
在业绩增速大幅下滑的情况下，舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图，甚至出现了近几年来的新高。
根据舍得酒业2024年年报披露，2024财年拟现金分红1.42亿元，占同期归母净利润的40.94%。
虽然赚到的利润是最近几年的最低值，但现金分红这块的比例却是近几年最高的。
2020年至2024年（含拟分红）的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%，近两年现金分红比例增幅明显。
果然是业绩跌得越狠，现金分红比例就提得越高。
而大比例分红背后，吃肉最爽的显然是大股东啊，舍得酒业背后的大股东，也的确这几年的日子不太好过，能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了，如果等到业绩陷入持续性亏损，想再分红恐怕都难了。
2
有息负债激增负债率走高，
现金减少现金流出现恶化
从资产负债表中，作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。
年报数据显示，截至2024年底，舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%，较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平，舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。
负债率走高背后，是有息债务的急速增加。
年报显示，截至2024年底，舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元，2023年尚没有短期借款数据；长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元，更何况还有超11.8亿元的应付账款。
且根据年报数据显示，上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期，上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。
一年内多了这么多短期借款和应付账款，舍得酒业是否会感到压力呢？
显然会，一方面舍得酒业的营收在下滑，这也意味着回款出现减少，到2024年底，舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元，同比减少了199%之多！这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。
另一方面，舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元，同比大幅减少了36.3%。
这样一来就很明了了，营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态，这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少，进而进一步影响现金流风险。
至于舍得酒业未来如何破局，作者尚且看不出端倪，因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元，而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元，同比减少了40.4%。
如此情况下，舍得酒业确实更难了。
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自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 4月24日消息，美股周三继续向好，中美贸易战持续降温，有利大市气氛，道指一度升幅接近1,200点，尾市升幅略为回顺，三大指数仍录得显著升幅收市。美元走势向上，美国十年期债息下滑至4.38厘水平，金价显著回落，油价表现亦受压。
今日港股三大指数集体高开，恒生指数跌0.19%，报22030.15点，恒生科指跌0.08%，国企指数跌0.29%。盘面上，科网股涨跌不一，小米集团涨超1%，京东集团、美团跌超1%，快手跌近1%；黄金股再度回暖，山东黄金、赤峰黄金涨超3%；汽车股普涨，蔚来涨超3%。
新闻结尾
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