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广安市(武胜县、广安区、邻水县、前锋区、华蓥市、岳池县)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、秦州区、清水县、武山县、麦积区、甘谷县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)  开封市(龙亭区、尉氏县、兰考县、禹王台区、通许县、杞县、祥符区、鼓楼区、顺河回族区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、台江县、岑巩县、麻江县、雷山县、凯里市、黎平县、天柱县、镇远县、黄平县、从江县、剑河县、丹寨县、施秉县、榕江县、三穗县)

南通市(如东县、崇川区、启东市、海门区、海安市、如皋市、通州区)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、舟曲县、临潭县、合作市、夏河县、迭部县、玛曲县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市)  大理白族自治州(宾川县、祥云县、剑川县、南涧彝族自治县、大理市、弥渡县、洱源县、巍山彝族回族自治县、云龙县、永平县、鹤庆县、漾濞彝族自治县)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

来宾市(象州县、忻城县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市)

吉林市(蛟河市、船营区、磐石市、丰满区、昌邑区、龙潭区、舒兰市、桦甸市、永吉县)

广西壮族自治区

红河哈尼族彝族自治州(建水县、红河县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、个旧市、河口瑶族自治县、绿春县、开远市、石屏县、蒙自市、元阳县、弥勒市)

西安市(临潼区、未央区、阎良区、新城区、鄠邑区、蓝田县、莲湖区、碑林区、长安区、周至县、灞桥区、高陵区、雁塔区)

杭州市(临平区、淳安县、余杭区、临安区、萧山区、钱塘区、建德市、桐庐县、富阳区、上城区、拱墅区、西湖区、滨江区)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

唐山市(路南区、滦南县、丰润区、迁西县、乐亭县、开平区、曹妃甸区、路北区、玉田县、迁安市、古冶区、遵化市、丰南区、滦州市)

榆林市(绥德县、子洲县、清涧县、榆阳区、神木市、府谷县、吴堡县、佳县、靖边县、米脂县、定边县、横山区)

宜春市(樟树市、高安市、铜鼓县、袁州区、靖安县、宜丰县、上高县、奉新县、万载县、丰城市)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

陇南市(宕昌县、西和县、礼县、徽县、文县、成县、武都区、两当县、康县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市、茫崖市、都兰县)

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黔南布依族苗族自治州(长顺县、都匀市、惠水县、三都水族自治县、罗甸县、龙里县、福泉市、贵定县、荔波县、瓮安县、独山县、平塘县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

濮阳市(濮阳县、台前县、范县、南乐县、清丰县、华龙区)

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六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、理县、茂县、壤塘县、金川县、黑水县、马尔康市、汶川县、若尔盖县、红原县、阿坝县、九寨沟县、小金县)

南昌市(南昌县、青云谱区、红谷滩区、青山湖区、西湖区、东湖区、进贤县、新建区、安义县)

张家口市(桥西区、张北县、蔚县、涿鹿县、崇礼区、尚义县、怀来县、阳原县、万全区、怀安县、宣化区、沽源县、桥东区、康保县、赤城县、下花园区)  清远市(清城区、清新区、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县)

福州市(仓山区、永泰县、台江区、鼓楼区、长乐区、连江县、马尾区、晋安区、闽清县、罗源县、福清市、平潭县、闽侯县)

上海市(黄浦区、松江区、普陀区、静安区、浦东新区、崇明区、长宁区、奉贤区、徐汇区、嘉定区、虹口区、宝山区、杨浦区、金山区、闵行区、青浦区)

温州市(瑞安市、瓯海区、文成县、泰顺县、苍南县、洞头区、龙湾区、永嘉县、平阳县、鹿城区、乐清市、龙港市)河池市(宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、东兰县)

郑州市(金水区、荥阳市、新密市、巩义市、二七区、中牟县、登封市、管城回族区、惠济区、上街区、中原区、新郑市)  深圳市(坪山区、龙华区、宝安区、福田区、盐田区、罗湖区、光明区、龙岗区、南山区)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、临翔区、镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

郴州市(嘉禾县、北湖区、永兴县、安仁县、资兴市、临武县、宜章县、苏仙区、汝城县、桂东县、桂阳县)

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牡丹江市(东安区、爱民区、绥芬河市、宁安市、阳明区、西安区、海林市、东宁市、林口县、穆棱市)

南宁市(宾阳县、横州市、隆安县、江南区、良庆区、马山县、西乡塘区、兴宁区、邕宁区、青秀区、武鸣区、上林县)

十堰市(茅箭区、丹江口市、郧西县、张湾区、竹溪县、房县、郧阳区、竹山县)

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阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、富蕴县、青河县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县)

青岛市(市北区、平度市、即墨区、崂山区、李沧区、莱西市、胶州市、城阳区、市南区、黄岛区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

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商丘市(柘城县、睢阳区、夏邑县、梁园区、睢县、虞城县、宁陵县、永城市、民权县)

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鞍山市(立山区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、台安县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成