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河源市(龙川县、东源县、紫金县、连平县、源城区、和平县)

岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、华容县、平江县、汨罗市、临湘市、云溪区、岳阳县、君山区)

滁州市(南谯区、定远县、明光市、琅琊区、全椒县、天长市、来安县、凤阳县)

苏州市(相城区、姑苏区、吴中区、吴江区、虎丘区、张家港市、常熟市、太仓市、昆山市)  贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区、平桂区)

伊春市(南岔县、伊美区、铁力市、友好区、乌翠区、大箐山县、丰林县、汤旺县、金林区、嘉荫县)

佳木斯市(汤原县、富锦市、桦南县、前进区、向阳区、东风区、桦川县、同江市、郊区、抚远市)

荆门市(沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市)

鸡西市(鸡东县、滴道区、鸡冠区、密山市、城子河区、恒山区、梨树区、麻山区、虎林市)  兰州市(七里河区、皋兰县、安宁区、红古区、西固区、城关区、永登县、榆中县)

大连市(金州区、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、中山区、西岗区、甘井子区、庄河市、旅顺口区、长海县)

南平市(顺昌县、光泽县、政和县、邵武市、武夷山市、建阳区、松溪县、延平区、建瓯市、浦城县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、麻栗坡县、丘北县、富宁县、砚山县、马关县、文山市、广南县)

三门峡市(陕州区、渑池县、卢氏县、义马市、湖滨区、灵宝市)

铁岭市(开原市、昌图县、调兵山市、清河区、铁岭县、西丰县、银州区)

张家口市(桥西区、沽源县、阳原县、怀来县、张北县、赤城县、尚义县、涿鹿县、桥东区、怀安县、蔚县、宣化区、崇礼区、万全区、康保县、下花园区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、敦煌市、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

无锡市(滨湖区、惠山区、新吴区、宜兴市、锡山区、江阴市、梁溪区)

赤峰市(敖汉旗、松山区、巴林右旗、红山区、宁城县、元宝山区、巴林左旗、林西县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗)

中山市

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

黄山市(黟县、黄山区、歙县、徽州区、祁门县、屯溪区、休宁县)

五指山市(万宁市、定安县、昌江黎族自治县、东方市、文昌市、乐东黎族自治县、澄迈县、临高县、陵水黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市、崇阳县、咸安区)

林芝市(墨脱县、波密县、工布江达县、朗县、巴宜区、米林市、察隅县)

天津市(西青区、蓟州区、北辰区、武清区、宝坻区、津南区、河北区、红桥区、河东区、和平区、南开区、河西区、宁河区、滨海新区、静海区、东丽区)

上海市(嘉定区、崇明区、青浦区、普陀区、长宁区、奉贤区、松江区、徐汇区、浦东新区、静安区、虹口区、黄浦区、杨浦区、闵行区、宝山区、金山区)

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湘西土家族苗族自治州(吉首市、花垣县、永顺县、龙山县、古丈县、凤凰县、保靖县、泸溪县)

陇南市(武都区、宕昌县、礼县、康县、西和县、徽县、成县、文县、两当县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、苏尼特右旗、二连浩特市、正镶白旗、多伦县、正蓝旗、太仆寺旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗)

广安市(武胜县、前锋区、华蓥市、岳池县、邻水县、广安区)  宝鸡市(渭滨区、陇县、凤县、岐山县、陈仓区、眉县、千阳县、麟游县、扶风县、凤翔区、金台区、太白县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、西山区、五华区、晋宁区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、安宁市、盘龙区、宜良县、官渡区、嵩明县、呈贡区、石林彝族自治县)

晋城市(城区、阳城县、沁水县、陵川县、高平市、泽州县)

长沙市(开福区、长沙县、天心区、岳麓区、望城区、雨花区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市)吉林市(舒兰市、昌邑区、蛟河市、丰满区、永吉县、磐石市、龙潭区、船营区、桦甸市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)  漳州市(华安县、南靖县、龙文区、平和县、云霄县、东山县、长泰区、漳浦县、芗城区、龙海区、诏安县)

沈阳市(沈北新区、皇姑区、浑南区、沈河区、法库县、苏家屯区、大东区、于洪区、和平区、辽中区、康平县、铁西区、新民市)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、双桥区、兴隆县、承德县、滦平县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县)

山南市(扎囊县、加查县、桑日县、乃东区、措美县、洛扎县、隆子县、琼结县、曲松县、浪卡子县、错那市、贡嘎县)铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、恩施市、利川市、建始县、咸丰县、巴东县、宣恩县)

昭通市(镇雄县、彝良县、昭阳区、大关县、鲁甸县、盐津县、威信县、巧家县、永善县、绥江县、水富市)

毕节市(织金县、黔西市、赫章县、大方县、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

临夏回族自治州(康乐县、广河县、和政县、东乡族自治县、永靖县、临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

邯郸市(成安县、磁县、魏县、馆陶县、临漳县、丛台区、永年区、广平县、邱县、涉县、肥乡区、鸡泽县、曲周县、武安市、复兴区、峰峰矿区、邯山区、大名县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

黄冈市(英山县、麻城市、罗田县、黄州区、浠水县、蕲春县、黄梅县、武穴市、团风县、红安县)

凉山彝族自治州(普格县、会东县、布拖县、金阳县、西昌市、盐源县、会理市、越西县、美姑县、宁南县、冕宁县、德昌县、昭觉县、木里藏族自治县、甘洛县、喜德县、雷波县)

大同市(新荣区、天镇县、灵丘县、云冈区、阳高县、云州区、平城区、广灵县、左云县、浑源县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

上饶市(鄱阳县、万年县、横峰县、余干县、婺源县、德兴市、铅山县、广丰区、广信区、弋阳县、信州区、玉山县)

铜仁市(江口县、德江县、石阡县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、思南县、万山区、玉屏侗族自治县)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、当雄县、尼木县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、城关区)

庆阳市(西峰区、环县、镇原县、宁县、庆城县、正宁县、合水县、华池县)

曲靖市(陆良县、师宗县、罗平县、麒麟区、沾益区、会泽县、富源县、马龙区、宣威市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。