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海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区)

达州市(万源市、宣汉县、通川区、渠县、开江县、大竹县、达川区)

塔城地区(额敏县、托里县、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市)

韶关市(仁化县、新丰县、乐昌市、浈江区、始兴县、翁源县、武江区、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区)  河源市(东源县、源城区、连平县、龙川县、和平县、紫金县)

淮安市(洪泽区、清江浦区、涟水县、淮安区、金湖县、盱眙县、淮阴区)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

孝感市(孝南区、应城市、大悟县、安陆市、汉川市、云梦县、孝昌县)

定西市(渭源县、漳县、安定区、岷县、临洮县、通渭县、陇西县)  阿里地区(革吉县、日土县、普兰县、改则县、札达县、措勤县、噶尔县)

德州市(平原县、庆云县、齐河县、武城县、陵城区、临邑县、乐陵市、夏津县、宁津县、禹城市、德城区)

连云港市(赣榆区、海州区、连云区、东海县、灌南县、灌云县)

昌都市(贡觉县、丁青县、类乌齐县、卡若区、江达县、芒康县、边坝县、八宿县、洛隆县、察雅县、左贡县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、大安区、荣县、贡井区)

廊坊市(霸州市、永清县、大厂回族自治县、固安县、文安县、广阳区、香河县、安次区、大城县、三河市)

沧州市(吴桥县、运河区、海兴县、肃宁县、河间市、新华区、沧县、盐山县、东光县、青县、献县、任丘市、孟村回族自治县、黄骅市、泊头市、南皮县)

台州市(路桥区、黄岩区、仙居县、临海市、三门县、玉环市、温岭市、椒江区、天台县)

怀化市(新晃侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、洪江市、芷江侗族自治县、中方县、会同县、通道侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、鹤城区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、咸安区)

徐州市(沛县、泉山区、邳州市、新沂市、睢宁县、铜山区、云龙区、鼓楼区、丰县、贾汪区)

平顶山市(卫东区、宝丰县、叶县、湛河区、新华区、鲁山县、郏县、舞钢市、石龙区、汝州市)

西安市(新城区、碑林区、蓝田县、灞桥区、长安区、未央区、莲湖区、阎良区、高陵区、临潼区、周至县、雁塔区、鄠邑区)

泉州市(石狮市、洛江区、南安市、泉港区、金门县、丰泽区、安溪县、惠安县、晋江市、永春县、鲤城区、德化县)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、贵南县、同德县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、米易县、西区)

信阳市(新县、平桥区、息县、罗山县、固始县、淮滨县、潢川县、商城县、浉河区、光山县)

邢台市(襄都区、威县、任泽区、新河县、临西县、沙河市、巨鹿县、信都区、内丘县、临城县、广宗县、清河县、平乡县、宁晋县、柏乡县、南和区、隆尧县、南宫市)

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延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、和龙市、安图县、图们市、汪清县、龙井市、珲春市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

遂宁市(安居区、射洪市、蓬溪县、船山区、大英县)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)  金华市(东阳市、义乌市、磐安县、兰溪市、婺城区、永康市、武义县、浦江县、金东区)

东莞市

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、黎平县、丹寨县、台江县、剑河县、雷山县、榕江县、黄平县、凯里市、麻江县、施秉县、岑巩县、锦屏县、镇远县、三穗县、从江县)

广元市(剑阁县、青川县、旺苍县、苍溪县、朝天区、利州区、昭化区)聊城市(茌平区、莘县、东阿县、冠县、阳谷县、临清市、东昌府区、高唐县)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)  来宾市(象州县、合山市、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

衢州市(常山县、江山市、龙游县、衢江区、柯城区、开化县)

临沂市(沂南县、临沭县、蒙阴县、莒南县、平邑县、河东区、郯城县、费县、沂水县、兰山区、兰陵县、罗庄区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗、多伦县)通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

毕节市(赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、大方县、黔西市、金沙县)

马鞍山市(当涂县、含山县、雨山区、和县、花山区、博望区)

百色市(靖西市、田东县、田阳区、平果市、田林县、右江区、乐业县、德保县、那坡县、凌云县、西林县、隆林各族自治县)

襄阳市(宜城市、襄州区、保康县、谷城县、襄城区、枣阳市、南漳县、老河口市、樊城区)

辽阳市(辽阳县、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、白塔区、文圣区、太子河区)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、泾县、宁国市、旌德县、绩溪县)

佳木斯市(抚远市、富锦市、向阳区、郊区、东风区、汤原县、桦川县、同江市、桦南县、前进区)

天津市(静海区、西青区、和平区、滨海新区、河东区、宁河区、红桥区、宝坻区、武清区、东丽区、北辰区、南开区、河北区、蓟州区、河西区、津南区)

濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、范县、濮阳县、华龙区)

新疆维吾尔自治区

肇庆市(端州区、高要区、鼎湖区、德庆县、广宁县、封开县、四会市、怀集县)

五指山市(琼海市、屯昌县、文昌市、临高县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、定安县)

拉萨市(达孜区、城关区、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、林周县、当雄县)

蚌埠市(蚌山区、五河县、禹会区、固镇县、龙子湖区、淮上区、怀远县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。