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玉林市(博白县、福绵区、兴业县、北流市、玉州区、陆川县、容县)

韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、曲江区、新丰县、翁源县、南雄市、乐昌市、始兴县、武江区、仁化县)

临沂市(郯城县、河东区、莒南县、蒙阴县、罗庄区、兰陵县、沂南县、沂水县、临沭县、兰山区、费县、平邑县)

荆州市(松滋市、沙市区、洪湖市、荆州区、江陵县、监利市、公安县、石首市)  柳州市(柳北区、城中区、鹿寨县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鱼峰区、柳江区、柳南区、融安县、柳城县)

南阳市(宛城区、桐柏县、社旗县、邓州市、镇平县、唐河县、西峡县、方城县、淅川县、南召县、新野县、卧龙区、内乡县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

鸡西市(鸡东县、梨树区、鸡冠区、城子河区、恒山区、密山市、麻山区、虎林市、滴道区)梧州市(龙圩区、万秀区、长洲区、苍梧县、岑溪市、蒙山县、藤县)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、沙洋县、掇刀区)  衡水市(饶阳县、桃城区、安平县、景县、冀州区、阜城县、故城县、枣强县、武邑县、武强县、深州市)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县、都兰县、天峻县)

东营市(广饶县、东营区、河口区、利津县、垦利区)

泉州市(泉港区、惠安县、石狮市、鲤城区、南安市、德化县、金门县、永春县、洛江区、晋江市、丰泽区、安溪县)

南通市(崇川区、启东市、通州区、如东县、海安市、如皋市、海门区)

毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、大方县、纳雍县、织金县、金沙县)

桂林市(平乐县、全州县、阳朔县、资源县、象山区、七星区、永福县、龙胜各族自治县、荔浦市、灵川县、灌阳县、秀峰区、恭城瑶族自治县、叠彩区、雁山区、临桂区、兴安县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、咸丰县、利川市、宣恩县、巴东县、来凤县、鹤峰县)

日喀则市(萨迦县、定结县、昂仁县、桑珠孜区、拉孜县、吉隆县、定日县、聂拉木县、萨嘎县、岗巴县、江孜县、白朗县、谢通门县、康马县、亚东县、仲巴县、南木林县、仁布县)

楚雄彝族自治州(双柏县、永仁县、元谋县、南华县、武定县、禄丰市、牟定县、大姚县、姚安县、楚雄市)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、北戴河区、山海关区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县)

开封市(祥符区、鼓楼区、兰考县、禹王台区、通许县、尉氏县、龙亭区、杞县、顺河回族区)

绵阳市(盐亭县、游仙区、梓潼县、北川羌族自治县、江油市、涪城区、安州区、三台县、平武县)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

宜昌市(点军区、秭归县、西陵区、远安县、猇亭区、五峰土家族自治县、兴山县、枝江市、当阳市、长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、宜都市)

西宁市(湟源县、城西区、城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区)

林芝市(工布江达县、巴宜区、察隅县、朗县、波密县、米林市、墨脱县)

宝鸡市(眉县、渭滨区、凤县、凤翔区、扶风县、麟游县、陇县、金台区、千阳县、陈仓区、岐山县、太白县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、班玛县、玛沁县、玛多县)

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宁波市(奉化区、余姚市、象山县、宁海县、海曙区、北仑区、鄞州区、江北区、慈溪市、镇海区)

滁州市(琅琊区、来安县、明光市、南谯区、天长市、定远县、凤阳县、全椒县)

商洛市(柞水县、镇安县、商州区、山阳县、丹凤县、商南县、洛南县)

南昌市(红谷滩区、青山湖区、新建区、安义县、青云谱区、进贤县、西湖区、东湖区、南昌县)  枣庄市(市中区、滕州市、山亭区、台儿庄区、薛城区、峄城区)

三明市(明溪县、泰宁县、沙县区、三元区、永安市、尤溪县、清流县、宁化县、建宁县、大田县、将乐县)

金华市(兰溪市、义乌市、武义县、永康市、金东区、婺城区、磐安县、东阳市、浦江县)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)贵港市(覃塘区、平南县、港北区、港南区、桂平市)

贵阳市(观山湖区、乌当区、开阳县、修文县、南明区、云岩区、息烽县、清镇市、白云区、花溪区)  大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

长春市(农安县、双阳区、二道区、绿园区、公主岭市、南关区、榆树市、德惠市、宽城区、朝阳区、九台区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

新疆维吾尔自治区

温州市(龙湾区、洞头区、龙港市、平阳县、苍南县、泰顺县、乐清市、永嘉县、瑞安市、鹿城区、瓯海区、文成县)

汉中市(佛坪县、南郑区、宁强县、西乡县、城固县、勉县、洋县、略阳县、镇巴县、留坝县、汉台区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县)

吉安市(安福县、青原区、吉州区、井冈山市、吉安县、遂川县、泰和县、永丰县、峡江县、吉水县、永新县、新干县、万安县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、船山区、安居区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县)

定西市(陇西县、临洮县、渭源县、岷县、通渭县、安定区、漳县)

黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、西塞山区、大冶市、黄石港区)

晋城市(高平市、阳城县、泽州县、城区、沁水县、陵川县)

洛阳市(栾川县、涧西区、伊川县、汝阳县、西工区、新安县、嵩县、偃师区、洛龙区、洛宁县、宜阳县、老城区、孟津区、瀍河回族区)

台州市(玉环市、天台县、临海市、路桥区、黄岩区、仙居县、椒江区、三门县、温岭市)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、理县、黑水县、红原县、九寨沟县、茂县、松潘县、小金县、金川县、汶川县、壤塘县、阿坝县、若尔盖县)

广州市(增城区、黄埔区、从化区、荔湾区、南沙区、白云区、越秀区、番禺区、花都区、天河区、海珠区)

九江市(修水县、庐山市、武宁县、彭泽县、永修县、都昌县、浔阳区、德安县、柴桑区、瑞昌市、濂溪区、共青城市、湖口县)

4月18日，代糖行业“领跑者”金禾实业2024年年报及2025年第一季度业绩预告新鲜出炉。2024年，因核心产品价格下降导致公司业绩略有下滑。产品价格体系逐渐恢复正常后，金禾实业在2025年第一季度迎来了业绩的大幅增长。这一亮眼的成绩单不仅彰显了金禾实业的强大竞争力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。

产品涨价助力业绩大增

金禾实业是一家主要从事食品添加剂、日化香料、大宗化学品、中间体研发、生产和销售的公司，主要产品包括甜味剂、香精香料、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等。2024年，受核心产品三氯蔗糖和安赛蜜价格下降的影响，公司实现营业收入53.03亿元，同比减少0.15%;实现归属于上市公司股东的净利润5.57亿元，同比减少20.94%。

随着三氯蔗糖的市场价格回升，2025年第一季度，金禾实业的业绩迎来“开门红”。业绩预告显示，公司2025年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润2.3亿元至2.5亿元，同比增长78.06%至93.54%。

对于业绩大增的原因，金禾实业表示，报告期内，公司食品添加剂产品市场供需格局趋于稳定，随着市场信心提升与价格体系修复，主要产品食品添加剂产品价格较上年同期有不同程度的上涨。同时，公司依托产业链优势持续推进生产技术与工艺优化，有效提升生产效率并压降成本，提升了公司产品毛利率水平。

对于未来产品价格走向及业绩预期，金禾实业相关工作人员告诉记者：“公司食品添加剂行业格局逐步趋于稳定，产品价格体系恢复正常，价格呈现较好的提升。未来行业内供需环境仍然保持稳定的话，业绩应该能够恢复正常水平。”

群益证券研究员分析称，2024年年中行业甜味剂价格触底，但厂商集中挺价，三氯蔗糖、甲、乙基麦芽酚涨价逐步落地。具体来看，2024年8月起，行业内多家企业进行多次挺价，三氯蔗糖价格从10万元/吨的低点涨至2024年年底24万元/吨，2025年第一季度其价格继续上涨至25万元/吨。甲基麦芽酚和乙基麦芽酚的价格自2024年4月的低点6万元/吨和5.7万元/吨分别上涨至年末10万元/吨和7.8万元/吨，2025年第一季度分别为10万元/吨和8万元/吨。公司另一核心产品安赛蜜的价格在2024年9月触底，目前价格自低点3.4万元/吨提升至3.8万元/吨，2025年第一季度安赛蜜均价为3.72万元/吨。目前来看，甜味剂价格仍在持续反弹，预计后续安赛蜜等其他产品的价格也复制三氯蔗糖等产品的涨价路径，实现公司利润的进一步修复。

用创新挖掘更多可能

目前，全球健康消费趋势的深化正持续重塑甜味剂行业格局，消费者对低糖理念的认同推动甜味剂需求进入新阶段。人工合成甜味剂凭借其稳定的物化特性与高性价比优势，在食品工业中保持基础性地位。在全球范围内，甜味剂市场规模持续增长。根据《全球甜味剂市场趋势与展望报告(2024-2029)》，预计未来几年天然甜味剂市场将保持15%以上的年增长率。《中国甜味剂市场深度分析报告(2024年版)》显示，中国作为全球最大的食品消费市场之一，对甜味剂的需求也在不断攀升，国内市场规模已突破百亿元大关。

面对全球甜味剂市场规模的持续增长，金禾实业也在通过不断挖掘自身潜能助力其进一步提升市场份额。上述工作人员向《大众证券报》记者表示：“一方面，公司继续巩固现有高倍甜味剂市场份额，同时开发新兴市场，2024年度公司稳固了东南亚市场布局，开拓了非洲市场，提升公司在这两个新兴市场的份额和渗透率;另一方面，公司通过推进合成生物学项目研发，进一步降低葡萄糖基甜菊糖苷的成本，同时利用该产品作为甜味香料的品类优势，开拓新的应用场景。公司正在利用合成生物学平台，积极开展天然高倍甜味剂产品的研发和成本的优化，提升公司在天然甜味剂市场的布局。”

此外，金禾实业在2024年也投入了大量资源进行研发，以推动技术创新与业务发展的深度融合。公司不仅拥有多个科技创新载体和高素质干部队伍，还构建了一体化研发平台，涵盖从前端研发到产品应用的全过程。公司通过持续的研发投入和工艺改进，在食品添加剂生产技术领域积累了丰富的经验，并开发出一系列具有国际领先水平的核心技术，如三氯蔗糖、安赛蜜等产品的生产技术，处于行业领先地位。

目前，公司正在积极探索AI技术在生产研发中的应用场景。对于相关研发的进展及预期效果，上述工作人员告诉记者：“目前，公司已与国内一重点高校达成合作方案，通过构建高通量活性筛选体系、借助蛋白质设计算法和AI模型等AI技术在合成生物学领域的应用;同时，结合公司生物合成柔性生产平台的工业化生产实践和快速验证，能够缩短新产品的开发和验证周期，加速技术成果的转化和应用。”

值得注意的是，2024年内，公司备受关注的定远二期项目取得了显著进展，年产8万吨电子级双氧水项目顺利完成建设，持续拓展氢氧化钠、氢氧化钾等湿电子系列化学品;年产1万吨新一代锂电池电解质前驱体项目已完成全部审批手续，项目建设按计划快速推进，为公司在新能源及泛半导体材料等领域的发展提供了坚实的原料保障。金禾实业表示，将持续在定远基地推进新能源材料及泛半导体材料的品类扩充及产能建设，打造“基础化工-高端材料-终端应用”的一体化产业生态，进一步丰富公司的产品结构，提升公司的综合实力。针对当下面临的机遇与挑战，金禾实业工作人员坦言：“面临主要的机遇是国产替代，挑战是客户开拓和品质认可周期相对会长一些。”

坚定地走可持续发展之路

对于行业内的“领跑者”来说，可持续发展始终是一个重要议题，亦是衡量其核心竞争力的关键指标。2024年，金禾实业紧紧围绕“绿色化学+合成生物学”双轮驱动战略，深化“美好生活”与“先进制造”两大产业布局，以“夯实基础、提质增效、创新突破”为核心，在产业链整合、生物合成平台建设、先进制造布局、市场拓展及知识产权保护等方面取得显著进展，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。

同时，公司依托基础化工优势，正在加速向新能源、泛半导体等高端领域延伸。报告期内，公司针对泛半导体等领域“卡脖子”材料完成技术研发攻坚，顺利迈入中试放大和前期验证测试阶段，为下一步量产夯实基础，有望打破国外技术垄断。生物质能源板块，纤维素乙醇千吨级试验线已完成方案设计和论证，生物质收储规模预计突破百万吨，已与国内外产业巨头接洽合作事宜。未来公司将依托定远基地的产业链一体化优势，打造“生物质原料-绿色材料-新能源”全链条闭环，全力推进碳中和领域发展。

面向未来，不少机构表示公司业绩低点已过，并上调了盈利预测。群益证券预计公司2025年至2027年分别实现净利润8.65亿元、10.61亿元和11.92亿元。此外，华泰证券和群益证券均上调了公司目标价，分别上调至26.85元/股及28元/股。

而在发展的进程中，如何平衡好经济效益与社会效益，也是企业战略规划中需要考量的重要环节。金禾实业工作人员告诉记者：“通过绿色生产、产业链一体化、研发创新、员工关怀以及安全生产等多方面措施，平衡经济效益和社会效益，实现了可持续发展。公司注重环保投入，推动资源循环利用，加大研发创新，提升产品竞争力，同时积极履行社会责任，关注员工权益，保障安全生产，为社会创造价值。”

记者注意到，报告期内，金禾实业通过数智化安全管理，完善安全标准化体系，隐患整改率显著提升。另外，公司通过环保管理强化，开展“六查”活动，提升全员环保意识，确保合规运营。

金禾实业稳健的业绩表现和持续的技术突破，充分展现了公司在技术创新、产业链优化和市场拓展方面的强大实力。在可持续发展的道路上，金禾实业也会依旧保持强劲的韧性，以坚定的步伐迈向更高的阶梯，为业绩增长提供坚实基础，为投资者创造更大的价值，为社会做出更大的贡献。一鸣