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太原市(万柏林区、古交市、小店区、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、晋源区、清徐县、阳曲县、娄烦县)
宁夏回族自治区
金华市(浦江县、金东区、兰溪市、永康市、婺城区、义乌市、磐安县、东阳市、武义县) 自贡市(贡井区、自流井区、荣县、富顺县、沿滩区、大安区)
马鞍山市(雨山区、当涂县、和县、含山县、博望区、花山区)
盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)
红河哈尼族彝族自治州(开远市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、个旧市、绿春县、泸西县、弥勒市、屏边苗族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、红河县、石屏县)
云浮市(云安区、新兴县、罗定市、郁南县、云城区) 吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
济宁市(泗水县、微山县、兖州区、梁山县、汶上县、嘉祥县、鱼台县、曲阜市、邹城市、金乡县、任城区)
合肥市(长丰县、蜀山区、肥东县、庐江县、瑶海区、巢湖市、肥西县、包河区、庐阳区)
长治市(潞城区、壶关县、沁县、上党区、武乡县、屯留区、平顺县、长子县、襄垣县、沁源县、黎城县、潞州区)
石河子市(北屯市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、图木舒克市、阿拉尔市、新星市、白杨市、铁门关市、昆玉市、五家渠市)
阿克苏地区(库车市、新和县、阿克苏市、柯坪县、沙雅县、乌什县、拜城县、阿瓦提县、温宿县)
许昌市(长葛市、禹州市、襄城县、建安区、鄢陵县、魏都区)
商丘市(宁陵县、柘城县、永城市、夏邑县、梁园区、睢阳区、虞城县、睢县、民权县)
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岳阳市(平江县、云溪区、汨罗市、君山区、湘阴县、临湘市、岳阳县、华容县、岳阳楼区)
咸阳市(泾阳县、兴平市、乾县、彬州市、淳化县、武功县、礼泉县、旬邑县、秦都区、渭城区、杨陵区、三原县、永寿县、长武县)
衢州市(常山县、龙游县、江山市、衢江区、开化县、柯城区)
怀化市(麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、沅陵县、鹤城区、会同县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、新晃侗族自治县、辰溪县)
梧州市(龙圩区、苍梧县、岑溪市、藤县、长洲区、蒙山县、万秀区)
北京市(门头沟区、朝阳区、石景山区、昌平区、延庆区、密云区、顺义区、西城区、大兴区、丰台区、海淀区、平谷区、通州区、怀柔区、东城区、房山区)
嘉兴市(平湖市、南湖区、桐乡市、嘉善县、海宁市、秀洲区、海盐县)
惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区、惠城区)
崇左市(宁明县、大新县、江州区、扶绥县、龙州县、天等县、凭祥市)
濮阳市(南乐县、清丰县、台前县、华龙区、范县、濮阳县)
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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
银川市(兴庆区、金凤区、西夏区、贺兰县、永宁县、灵武市)
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厦门市(思明区、湖里区、翔安区、集美区、同安区、海沧区) 湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)
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2025年一季度泓德泓华混合基金净值增长率为4.49%，同期业绩比较基准收益率为-0.87%。基金自2016年12月1日成立以来累计净值增长率135.37%，同期业绩比较基准收益率为29.06%。
2025年一季度，资本市场在复杂的内外部环境中呈现分化运行态势。A股市场开年后快速调整了两周，便开启了持续反弹的行情。在此过程中，不同板块之间的结构性分化显著。以人工智能和机器人等为代表的科技行业表现优异，TMT、汽车、机械等成长板块表现突出。另一方面，煤炭、石油石化等传统周期板块受大宗商品价格波动拖累持续承压，而业绩稳健的高分红板块也在持续调整。此外，消费领域呈现边际改善。政策层面，两会释放积极信号，财政政策安排超长期特别国债3000亿元支持。一季度，港股恒生指数和恒生科技指数涨幅领跑全球，与过去三年的表现形成鲜明对比，其中恒生科技板块的投资价值重新得到评估，估值得到部分修复，南向资金快速持续流入。然而，4月份的美国“对等关税”政策带来不确定性，进而导致全球资本市场的波动。按照其过往行为方式推测，未来关税政策的落地执行仍存变数：一方面，全球部分区域的税率会有较大下调概率；另一方面，美国受负面影响较大的产业或企业将有可能申请并得到一定期限的关税豁免。
泓德泓华混合在一季度适当提高了高分红板块和港股板块的持仓，并将部分估值偏高的标的进行适度减仓。展望未来，面对外部环境的剧烈变化，我们应修炼好内功，重点支持内需消费，培育并大力发展新质生产力，开启逆周期调节因子，尽可能将外部冲击带来的负面影响降低。
稳健收益板块。面对国内外不断增加的各种风险和不确定性，能够提供稳健收益的品种成为稀缺资源。传统意义上的高分红板块正是这一类资产的典型代表，但需要注意的是，经过过去两年的上涨后，高分红板块出现分化，能够提供真正的稳健收益的品种，才是我们要重点研究和关注的板块，而并非过往简单逻辑的延续。
有望困境反转的板块。虽然市场在去年9月底之后有了显著的上涨，但板块之间分化明显，部分板块股价又重新回到去年9月底之前的位置。其中，基金经理秦毅重点关注供给侧持续出清、行业格局改善以及供需关系边际优化的板块，如医药、新能源、部分消费板块及部分化工细分子行业等领域。
科技成长板块。DeepSeek的出现，意味着我国在AI领域的能力已经来到了世界一流水准，在某些方面甚至超越了美国的科技企业。“未来，我们持续关注科技板块的算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地等方向，并通过深度研究挖掘其中的优质企业。智能驾驶作为AI大模型率先落地的应用领域，也将成为我们未来关注的重点方向，与此相关的整车和零部件环节，均有望受益。”秦毅表示。