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淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、原州区、西吉县)

韶关市(乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、始兴县、武江区、新丰县、南雄市、翁源县、浈江区、仁化县)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、东兴区、市中区)  南通市(通州区、崇川区、海安市、启东市、如皋市、海门区、如东县)

衡水市(冀州区、桃城区、安平县、武强县、枣强县、深州市、故城县、景县、饶阳县、阜城县、武邑县)

镇江市(京口区、扬中市、润州区、丹阳市、丹徒区、句容市)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县)

日喀则市(亚东县、谢通门县、康马县、萨嘎县、仲巴县、吉隆县、聂拉木县、拉孜县、仁布县、定日县、江孜县、岗巴县、萨迦县、桑珠孜区、南木林县、白朗县、定结县、昂仁县)  四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区、铁东区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、巴东县、来凤县、宣恩县、利川市、建始县、恩施市)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、通榆县、洮南市)

曲靖市(富源县、麒麟区、陆良县、罗平县、师宗县、马龙区、沾益区、会泽县、宣威市)

沈阳市(于洪区、大东区、苏家屯区、法库县、和平区、辽中区、康平县、新民市、沈河区、沈北新区、浑南区、皇姑区、铁西区)

喀什地区(泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、叶城县、疏勒县、巴楚县、莎车县、岳普湖县、喀什市、伽师县、麦盖提县、疏附县)

绥化市(绥棱县、望奎县、北林区、肇东市、青冈县、兰西县、庆安县、明水县、海伦市、安达市)

遵义市(湄潭县、红花岗区、余庆县、凤冈县、桐梓县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、习水县、仁怀市、汇川区)

黄石市(阳新县、下陆区、铁山区、大冶市、黄石港区、西塞山区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、磴口县)

南平市(浦城县、建瓯市、政和县、建阳区、邵武市、顺昌县、松溪县、延平区、武夷山市、光泽县)

伊春市(伊美区、铁力市、乌翠区、汤旺县、大箐山县、友好区、金林区、南岔县、嘉荫县、丰林县)

大同市(广灵县、灵丘县、新荣区、云州区、阳高县、左云县、平城区、云冈区、天镇县、浑源县)

张掖市(山丹县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县)

黄山市(黟县、黄山区、歙县、屯溪区、徽州区、祁门县、休宁县)

泰安市(新泰市、宁阳县、岱岳区、肥城市、泰山区、东平县)

肇庆市(端州区、鼎湖区、封开县、高要区、德庆县、怀集县、广宁县、四会市)

本溪市(溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、本溪满族自治县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区、固阳县、石拐区、东河区、九原区)

朔州市(朔城区、山阴县、平鲁区、右玉县、应县、怀仁市)

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晋城市(城区、陵川县、阳城县、沁水县、高平市、泽州县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

抚州市(乐安县、黎川县、金溪县、南丰县、资溪县、宜黄县、南城县、东乡区、崇仁县、临川区、广昌县)

太原市(迎泽区、古交市、清徐县、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区、晋源区、娄烦县、小店区、万柏林区)  孝感市(大悟县、孝昌县、汉川市、安陆市、孝南区、云梦县、应城市)

铁岭市(清河区、银州区、铁岭县、昌图县、西丰县、开原市、调兵山市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县)

驻马店市(正阳县、西平县、上蔡县、泌阳县、遂平县、汝南县、驿城区、新蔡县、平舆县、确山县)临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、康乐县)

郴州市(桂阳县、北湖区、永兴县、嘉禾县、苏仙区、安仁县、临武县、资兴市、宜章县、汝城县、桂东县)  巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、且末县、和静县、轮台县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、和硕县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

大连市(中山区、西岗区、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区、庄河市、沙河口区、甘井子区、金州区、长海县)

梧州市(藤县、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、龙圩区、苍梧县)郑州市(荥阳市、巩义市、金水区、中牟县、二七区、新郑市、上街区、新密市、登封市、惠济区、管城回族区、中原区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、雷山县、剑河县、凯里市、岑巩县、施秉县、锦屏县、黎平县、从江县、天柱县、镇远县、麻江县、台江县、榕江县、三穗县、丹寨县)

呼和浩特市(赛罕区、托克托县、玉泉区、武川县、清水河县、土默特左旗、和林格尔县、新城区、回民区)

锡林郭勒盟(二连浩特市、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、多伦县、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗)

龙岩市(漳平市、武平县、新罗区、上杭县、长汀县、连城县、永定区)

广元市(青川县、昭化区、苍溪县、旺苍县、剑阁县、朝天区、利州区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、临潭县、卓尼县、舟曲县、迭部县、玛曲县、碌曲县)

石河子市(五家渠市、昆玉市、可克达拉市、图木舒克市、白杨市、阿拉尔市、新星市、胡杨河市、双河市、铁门关市、北屯市)

吕梁市(兴县、石楼县、汾阳市、孝义市、中阳县、交城县、柳林县、临县、离石区、岚县、交口县、方山县、文水县)

广州市(增城区、天河区、番禺区、黄埔区、从化区、海珠区、花都区、南沙区、荔湾区、白云区、越秀区)

佳木斯市(富锦市、郊区、桦南县、向阳区、汤原县、抚远市、桦川县、东风区、同江市、前进区)

运城市(垣曲县、平陆县、盐湖区、新绛县、闻喜县、永济市、临猗县、河津市、芮城县、夏县、绛县、万荣县、稷山县)

汕头市(龙湖区、潮南区、澄海区、南澳县、濠江区、潮阳区、金平区)

宜春市(宜丰县、奉新县、靖安县、丰城市、袁州区、上高县、万载县、铜鼓县、高安市、樟树市)

宁夏回族自治区

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。