我的大佬身份被妹妹曝光了：体验超乎想象的激情与快感各观看《今日汇总》
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维修过程录像，透明可信：对于复杂或高价值的家电维修，我们提供维修过程录像服务，让您随时查看维修细节，增加信任度。
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全国服务区域：
邢台市(南宫市、隆尧县、沙河市、柏乡县、任泽区、南和区、信都区、威县、新河县、临西县、内丘县、宁晋县、平乡县、襄都区、巨鹿县、广宗县、临城县、清河县)
固原市(泾源县、隆德县、原州区、彭阳县、西吉县)
眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、东坡区)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
河源市(和平县、紫金县、龙川县、连平县、东源县、源城区)
舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)
曲靖市(马龙区、沾益区、师宗县、罗平县、会泽县、陆良县、宣威市、麒麟区、富源县)
南通市(如皋市、通州区、崇川区、海安市、启东市、如东县、海门区)
邵阳市(邵东市、城步苗族自治县、绥宁县、大祥区、新宁县、洞口县、新邵县、双清区、隆回县、邵阳县、北塔区、武冈市)
宜春市(靖安县、奉新县、上高县、宜丰县、高安市、铜鼓县、袁州区、樟树市、万载县、丰城市)
四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)
金昌市(永昌县、金川区)
防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)
湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、安吉县、南浔区)
朝阳市(建平县、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、双塔区)
泉州市(鲤城区、安溪县、丰泽区、南安市、永春县、洛江区、德化县、惠安县、金门县、石狮市、泉港区、晋江市)
北京市(怀柔区、平谷区、顺义区、西城区、海淀区、丰台区、东城区、石景山区、延庆区、门头沟区、房山区、密云区、昌平区、通州区、大兴区、朝阳区)
丽水市(庆元县、松阳县、青田县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、莲都区)
张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)
聊城市(莘县、临清市、东昌府区、东阿县、高唐县、茌平区、冠县、阳谷县)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、德令哈市、格尔木市、都兰县、天峻县)
凉山彝族自治州(西昌市、木里藏族自治县、会理市、美姑县、盐源县、喜德县、普格县、甘洛县、宁南县、冕宁县、昭觉县、雷波县、金阳县、越西县、布拖县、会东县、德昌县)
通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗)
萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、安源区、莲花县)
平凉市(庄浪县、崇信县、静宁县、华亭市、泾川县、崆峒区、灵台县)
淄博市(沂源县、临淄区、桓台县、淄川区、高青县、博山区、张店区、周村区)
邯郸市(涉县、肥乡区、临漳县、邯山区、磁县、魏县、永年区、鸡泽县、武安市、峰峰矿区、曲周县、广平县、复兴区、丛台区、邱县、馆陶县、成安县、大名县)
绍兴市(上虞区、嵊州市、新昌县、诸暨市、柯桥区、越城区)
朔州市(山阴县、平鲁区、朔城区、应县、右玉县、怀仁市)
新疆维吾尔自治区
安庆市(潜山市、岳西县、迎江区、宜秀区、大观区、望江县、宿松县、太湖县、桐城市、怀宁县)
佛山市(高明区、顺德区、南海区、三水区、禅城区)
烟台市(招远市、芝罘区、海阳市、牟平区、龙口市、莱山区、莱州市、福山区、栖霞市、莱阳市、蓬莱区)
儋州市
保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)
石家庄市(正定县、无极县、新华区、赞皇县、裕华区、井陉矿区、藁城区、新乐市、晋州市、井陉县、灵寿县、桥西区、鹿泉区、行唐县、深泽县、长安区、辛集市、元氏县、栾城区、赵县、高邑县、平山县)
徐州市(新沂市、邳州市、泉山区、铜山区、鼓楼区、丰县、睢宁县、贾汪区、云龙区、沛县)
绵阳市(安州区、平武县、梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、三台县、游仙区、江油市、涪城区)
陇南市(康县、文县、礼县、徽县、西和县、两当县、成县、武都区、宕昌县)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、利川市、恩施市、咸丰县、鹤峰县、巴东县、来凤县)
黄冈市(黄梅县、麻城市、蕲春县、英山县、武穴市、浠水县、团风县、罗田县、红安县、黄州区)
许昌市(鄢陵县、长葛市、襄城县、建安区、魏都区、禹州市)
驻马店市(确山县、新蔡县、泌阳县、驿城区、平舆县、上蔡县、遂平县、正阳县、汝南县、西平县)
衡阳市(衡山县、衡阳县、蒸湘区、石鼓区、衡南县、耒阳市、衡东县、祁东县、珠晖区、南岳区、常宁市、雁峰区)
昌都市(类乌齐县、边坝县、八宿县、丁青县、察雅县、江达县、洛隆县、贡觉县、左贡县、芒康县、卡若区)
广西壮族自治区
吴忠市(利通区、盐池县、红寺堡区、同心县、青铜峡市)
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、满洲里市、根河市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、牙克石市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗)
开封市(龙亭区、祥符区、通许县、尉氏县、禹王台区、顺河回族区、兰考县、鼓楼区、杞县)
甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、玛曲县、合作市、迭部县、夏河县、卓尼县、临潭县)
重庆市(丰都县、永川区、城口县、巫溪县、长寿区、涪陵区、石柱土家族自治县、黔江区、大渡口区、沙坪坝区、南岸区、武隆区、开州区、垫江县、綦江区、九龙坡区、铜梁区、荣昌区、奉节县、潼南区、北碚区、璧山区、渝中区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、合川区、大足区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、南川区、渝北区、巴南区、忠县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、巫山县、万州区)
昆明市(晋宁区、东川区、石林彝族自治县、盘龙区、安宁市、呈贡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、富民县、宜良县、五华区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县)
南平市(顺昌县、延平区、建阳区、邵武市、政和县、建瓯市、武夷山市、松溪县、光泽县、浦城县)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、晴隆县、望谟县、安龙县、册亨县、兴义市、贞丰县)
遵义市(凤冈县、赤水市、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、正安县、播州区、习水县、余庆县、桐梓县、绥阳县、仁怀市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县)
咸阳市(三原县、永寿县、乾县、长武县、彬州市、淳化县、兴平市、旬邑县、杨陵区、渭城区、泾阳县、秦都区、武功县、礼泉县)
泰安市(东平县、宁阳县、肥城市、岱岳区、泰山区、新泰市)
揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、榕城区、揭西县)
温州市(龙港市、文成县、乐清市、泰顺县、洞头区、苍南县、永嘉县、瑞安市、鹿城区、瓯海区、龙湾区、平阳县)
玉林市(容县、博白县、玉州区、兴业县、福绵区、陆川县、北流市)
中山市
贵阳市(修文县、白云区、乌当区、南明区、清镇市、息烽县、云岩区、开阳县、观山湖区、花溪区)
焦作市(中站区、修武县、温县、沁阳市、解放区、马村区、武陟县、山阳区、博爱县、孟州市)
绥化市(海伦市、兰西县、绥棱县、肇东市、庆安县、北林区、明水县、望奎县、安达市、青冈县)
自贡市(自流井区、荣县、贡井区、沿滩区、大安区、富顺县)
泸州市(合江县、江阳区、龙马潭区、叙永县、泸县、纳溪区、古蔺县)
锦州市(古塔区、黑山县、太和区、凌海市、北镇市、凌河区、义县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
澳门特别行政区
三明市(明溪县、泰宁县、沙县区、将乐县、建宁县、尤溪县、宁化县、永安市、三元区、清流县、大田县)
长沙市(芙蓉区、岳麓区、天心区、浏阳市、望城区、雨花区、开福区、宁乡市、长沙县)
武汉市(汉南区、青山区、硚口区、江夏区、黄陂区、东西湖区、江岸区、江汉区、汉阳区、武昌区、新洲区、蔡甸区、洪山区)
太原市(杏花岭区、小店区、阳曲县、清徐县、万柏林区、古交市、娄烦县、迎泽区、尖草坪区、晋源区)
德阳市(广汉市、罗江区、绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市)
杭州市(萧山区、建德市、淳安县、临平区、临安区、拱墅区、西湖区、余杭区、上城区、富阳区、滨江区、桐庐县、钱塘区)
汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)
江门市(新会区、蓬江区、开平市、鹤山市、台山市、江海区、恩平市)
沈阳市(法库县、皇姑区、大东区、沈河区、辽中区、和平区、浑南区、苏家屯区、康平县、新民市、沈北新区、铁西区、于洪区)
铁岭市(西丰县、铁岭县、昌图县、清河区、银州区、开原市、调兵山市)
营口市(老边区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区)
盐城市(亭湖区、大丰区、射阳县、滨海县、阜宁县、建湖县、响水县、盐都区、东台市)
呼和浩特市(新城区、土默特左旗、和林格尔县、赛罕区、武川县、回民区、清水河县、托克托县、玉泉区)
威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)
淮南市(田家庵区、寿县、潘集区、凤台县、八公山区、大通区、谢家集区)
娄底市(新化县、涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县)
中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区)
廊坊市(三河市、大厂回族自治县、香河县、文安县、安次区、永清县、霸州市、固安县、广阳区、大城县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县)
漳州市(漳浦县、平和县、龙文区、东山县、南靖县、华安县、诏安县、芗城区、云霄县、龙海区、长泰区)
韶关市(南雄市、曲江区、始兴县、新丰县、武江区、乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县)
和田地区(于田县、和田县、洛浦县、和田市、皮山县、墨玉县、策勒县、民丰县)
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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)
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4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。
招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。
2021年登陆科创板
资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。
2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。
客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。
专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。
和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。
“增收不增利”困境
从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。
公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯
对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。
2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。
和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。
前五大客户收入占比约八成
值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。
招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。
此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。
4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。
来源：六里投资报
今年4月19日，诺安基金的一则公告显示，杨谷将不再担任诺安基金副总经理一职，原因为“专注于投资工作”。
这是包括南方、万家、易方达等多家基金公司出现高管卸任回归基金经理本职岗位的又一案例，“鱼与熊掌不可兼得”的趋势似乎愈发明显。
早在2007年，在公募基金行业尚未广泛流行绩优则仕的年代，杨谷便已成为诺安基金的副总经理。
从2007年到2025年，杨谷高管与基金经理的双重身份保持了18年。
作为管理基金近20年的老将，杨谷管理的诺安先锋，从2006年2月任职起至今，约19年共取得812.99%的任职回报，年化回报为12.22%。
可以说，这是一位难得的“双十”基金经理。
今年以来，截至4月23日，杨谷管理的4只基金均取得了正回报，诺安先锋收获了4.15%的正收益。
数据：Choice，截至4月23日，下同。
杨谷的组合，专注投向那些他认为实际能力被明显低估的上市公司。
这些标的，往往处于产业链的瓶颈位置，在行业产能持续出清的背景下，这些公司反而新增了先进产能；
一旦下游需求出现新生长点，它们容易表现出显著的业绩弹性。
正值基金一季报披露，和六里投资报（liulishidian）一起来看这位老将在今年一季度有着怎样的调仓动作。
1、卸任诺安优势行业
在管基金总规模为51.73亿元
今年3月，杨谷卸任诺安优势行业基金经理一职。
杨谷在这只基金上的管理时间不长，仅1年半左右的时间，取得了5.15%的正收益。
卸任后，这只仅有0.33亿元规模的小基金被交由吴博俊、邓心怡共同管理。
由于规模不大，这只基金的卸任对杨谷管理规模的影响也微乎其微。
截至一季度末，杨谷的管理规模为51.73亿元，较上年末略增0.42亿元。
诺安先锋在一季度虽有1.20亿份的净赎回，但基金净值在一季度上涨7.79%，基金规模变化不大，仍有39.06亿元。
2、仓位逐渐回升
重回85%附近
总体来讲，杨谷的投资风格侧重于自下而上寻找成长股。
但在仓位上，拉长时间来看，也会有一些大的择时操作。
结合过往来看，诺安先锋仓位最高时曾达到过90%以上，主要出现在2021年。
2022年一季度，诺安先锋仓位骤降，从92.67%调降至69.96%；
其后，基金经理慢慢地逐渐增加仓位。
一定程度上，仓位的回升喻示着基金经理对手中标的看好，也是市场水温的直接体现。
截至一季度末，诺安先锋权益仓位为86.69%，较上年末上升6.21个百分点。
杨谷管理的另外三只基金，诺安精选回报、诺安优选回报和诺安进取回报的仓位同样在85%上下。
3、增持CXO：
新进昭衍新药、泰格、药康生物
从具体持仓来看，由于侧重自下而上寻找具有成长性的个股，杨谷在行业上是相对均衡的。
体现在一季报的持仓上，杨谷管理的4只基金共计有15只前十大重仓股，分散在8个行业中；
拿得最重的基础化工，占比为8.40%，主要是皇马科技、建龙微纳、安利股份；
其次是机械设备，占比6.38%，个股主要是迪威尔和联德股份；
之后，有色金属、医药、电力设备、汽车、环保占比均在5%以上。
其中，医药是杨谷在一季度加仓最为明确的方向。
15只前十大重仓股中，有4只是在一季度最新买入，分别是：
昭衍新药、新强联、泰格医药、药康生物。
这之中除了新强联，其他3只均为医药股，并且均为CXO相关。
而CXO对于杨谷的持仓来说算得上是新面孔；
此前在2024年中报时，杨谷持有的医药股包括昂利康、爱迪药业、海尔生物等，之后在下半年即予以清仓；
到2024年末时，杨谷几乎没有保留任何医药股的有效持仓。
到一季度，医药的5%权重都在新买进的CXO上面。
4、增持聚光科技
九号公司
除医药外，杨谷明显增持的还有聚光科技和九号公司：
聚光科技方面，诺安先锋在原有基础上增持78.05%，诺安精选回报增持52.32%，诺安优选回报增持30.89%，诺安进取回报增持58.06%；
九号公司上，诺安先锋增持了16.91%，诺安精选回报增持12.28%，诺安优选回报增持36.92%，诺安进取回报增持49.04%。
先从聚光科技来说，这家国内高端分析仪器的龙头公司，其实是杨谷持仓中的熟面孔，但每次持有时间都不算长。
最早在2015年，杨谷就曾持有这支个股，拿到2017年进行清仓；
在2017年年报、2019年中报时也曾短暂持有，但都买得不重。
直到今年一季度，这只个股被直接买进重仓，并且是四只基金均重仓持有。
从这家公司来看，2024年上半年，聚光科技实现扭亏为盈，净利润在2024年实现同比164%的高增；
而在股价方面，聚光科技在年初以来涨幅颇为显著，有55.36%的涨幅。
另一只增持的个股，九号公司，在年初以来也有22.91%的涨幅。
这家公司是2024年一季度时进入杨谷的组合，
从2024年2月开始，这家公司的股价稳步上行，一路从22.70元/股涨到今年3月时68.32元/股，相当于翻了两倍。
而杨谷在九号公司上拿得不算轻，收获不低。
5、减持纳思达、赛轮轮胎
从减持的角度来说，在一季度退出杨谷前十大的公司，主要是赛轮轮胎。
这只个股在2024年末时是杨谷四只基金共同的前十大重仓，但到了今年一季度，四只基金均将这只个股调出了前十大。
赛轮轮胎的股价，长期以来可以说是震荡上行的走势，期间的波动幅度不小，杨谷在其中也有一定的波段操作。
比如在2022年上半年，杨谷大幅降低仓位水平时，就也卖掉了不少赛轮轮胎；
之后，2023年四季度，又对其进行了大笔加仓，直接加到了组合的第一大重仓股；
在赛轮轮胎2024年一、二季度迅速上涨后，杨谷又在二季度减持了大概869万股。
值得一提的是，赛轮轮胎在4月初出现大跌，尤其是美国关税政策宣布后，由于公司业务中北美市场营收占比较高，股价显著回落。
可以说，杨谷的这一波减持逃掉了一定的跌幅。
另一只被明确减持的个股，是纳思达。
2024年末，纳思达是杨谷4只基金共同的前十大重仓，并且是诺安先锋的第一大重仓股。
但到一季度，诺安精选回报等3只基金的前十大中已不见其踪影，诺安先锋则减持了16.98%。
6、专注投向实际能力
被明显低估的上市公司
在一季报中，基金经理阐释了自己的选股逻辑：
我们的组合，专注投向那些我们认为其实际能力被明显低估的上市公司。
这些公司在过去五年宏观大环境的考验之后，竞争格局、行业地位、财务状况都得到强化。
我们的投资标的，往往处于产业链的瓶颈位置，
在行业产能持续出清的背景下，这些公司反而新增了先进产能；
一旦下游需求出现新生长点，它们容易表现出显著的业绩弹性。
当第一季度出现机器人产业化进展、AI 算力备用电源等新增需求、AI 有望在新药研发解决瓶颈环节、深海经济发展规划等有利因素，
我们相信这些实际能力被忽视的上市公司，正在迎来增量的业务需求。
过去一年，至少有三件事情预示着内地企业需要更加重视产品驱动、重视研发投入。
一是，2024 年上半年，销售驱动的企业，发现购买平台流量的效用持续下降。
二是，小米汽车以产品驱动，一炮而红。
三是，“胖东来”现象，说明内地市场对于产品质量存在高诉求和强需求。
更加重视产品驱动、重视研发投入，是内地企业在新的全球竞争格局中，继续开疆拓土的基础。
在具备这种特征的上市公司身上，我们看到了相关产业和股价的希望。
跨入二季度后，美国全球加征关税引发全球股市大幅下跌，市场在交易全球经济将进入衰退的预期。
中国无疑是 2018 年后，应对贸易壁垒经验最丰富的国家，股市的估值也处于全球对比下的洼地；
我们相信，优秀的企业有能力应对这些突发的因素。
新闻结尾
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