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玉树藏族自治州(治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、称多县)

苏州市(姑苏区、张家港市、吴中区、常熟市、昆山市、虎丘区、吴江区、相城区、太仓市)

揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、榕城区、惠来县)

新余市(分宜县、渝水区)  沈阳市(辽中区、皇姑区、大东区、苏家屯区、沈河区、和平区、铁西区、于洪区、新民市、沈北新区、浑南区、康平县、法库县)

宝鸡市(岐山县、千阳县、眉县、陇县、太白县、陈仓区、渭滨区、金台区、凤翔区、凤县、麟游县、扶风县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘潭县)本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区、平山区)

焦作市(博爱县、温县、武陟县、修武县、中站区、解放区、马村区、沁阳市、孟州市、山阳区)  毕节市(纳雍县、织金县、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市、大方县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

濮阳市(华龙区、南乐县、台前县、范县、清丰县、濮阳县)

渭南市(合阳县、澄城县、富平县、白水县、华阴市、潼关县、华州区、韩城市、蒲城县、大荔县、临渭区)

怀化市(洪江市、沅陵县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、溆浦县、新晃侗族自治县、鹤城区、中方县、麻阳苗族自治县、会同县、通道侗族自治县)

嘉兴市(桐乡市、嘉善县、海盐县、平湖市、海宁市、秀洲区、南湖区)

嘉峪关市

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

云浮市(云城区、郁南县、罗定市、新兴县、云安区)

鞍山市(台安县、铁东区、海城市、立山区、岫岩满族自治县、千山区、铁西区)

遵义市(绥阳县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、赤水市、红花岗区、汇川区、播州区、余庆县、凤冈县、仁怀市、习水县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县)

丽江市(华坪县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、港南区、覃塘区)

大连市(普兰店区、西岗区、瓦房店市、长海县、庄河市、旅顺口区、金州区、沙河口区、中山区、甘井子区)

长治市(沁源县、壶关县、襄垣县、黎城县、潞城区、长子县、潞州区、上党区、沁县、屯留区、武乡县、平顺县)

曲靖市(麒麟区、沾益区、宣威市、陆良县、富源县、会泽县、罗平县、师宗县、马龙区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、准格尔旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、东胜区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、从江县、锦屏县、丹寨县、雷山县、剑河县、黄平县、黎平县、麻江县、凯里市、榕江县、三穗县、台江县、镇远县、天柱县、施秉县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县)

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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

益阳市(沅江市、南县、安化县、赫山区、桃江县、资阳区)

九江市(武宁县、柴桑区、都昌县、庐山市、修水县、永修县、瑞昌市、濂溪区、浔阳区、共青城市、湖口县、德安县、彭泽县)

昆明市(安宁市、富民县、西山区、寻甸回族彝族自治县、五华区、官渡区、盘龙区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、石林彝族自治县、嵩明县、晋宁区、东川区)  大同市(新荣区、天镇县、左云县、云州区、广灵县、阳高县、平城区、灵丘县、浑源县、云冈区)

郑州市(二七区、巩义市、登封市、中原区、新郑市、中牟县、新密市、惠济区、上街区、管城回族区、荥阳市、金水区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

湖州市(安吉县、南浔区、德清县、长兴县、吴兴区)广州市(南沙区、从化区、荔湾区、白云区、天河区、花都区、海珠区、越秀区、黄埔区、增城区、番禺区)

孝感市(汉川市、孝南区、大悟县、孝昌县、应城市、云梦县、安陆市)  固原市(西吉县、彭阳县、原州区、泾源县、隆德县)

吉林市(昌邑区、蛟河市、桦甸市、丰满区、船营区、磐石市、舒兰市、龙潭区、永吉县)

厦门市(思明区、湖里区、海沧区、同安区、翔安区、集美区)

林芝市(墨脱县、波密县、朗县、巴宜区、工布江达县、察隅县、米林市)珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

西藏自治区

商丘市(夏邑县、宁陵县、睢阳区、睢县、柘城县、民权县、梁园区、永城市、虞城县)

辽阳市(宏伟区、白塔区、太子河区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、文圣区)

徐州市(邳州市、沛县、泉山区、新沂市、睢宁县、鼓楼区、贾汪区、丰县、云龙区、铜山区)

朔州市(朔城区、怀仁市、山阴县、平鲁区、应县、右玉县)

长春市(农安县、绿园区、朝阳区、九台区、双阳区、二道区、德惠市、宽城区、公主岭市、榆树市、南关区)

咸阳市(礼泉县、武功县、三原县、乾县、淳化县、秦都区、杨陵区、泾阳县、渭城区、彬州市、兴平市、长武县、旬邑县、永寿县)

德阳市(罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市、绵竹市、中江县)

西安市(临潼区、新城区、雁塔区、未央区、碑林区、阎良区、灞桥区、长安区、高陵区、莲湖区、鄠邑区、周至县、蓝田县)

榆林市(米脂县、神木市、佳县、吴堡县、清涧县、横山区、榆阳区、子洲县、绥德县、府谷县、定边县、靖边县)

陇南市(康县、成县、两当县、徽县、武都区、礼县、文县、西和县、宕昌县)

庆阳市(庆城县、环县、华池县、合水县、正宁县、镇原县、西峰区、宁县)

梅州市(大埔县、五华县、丰顺县、梅县区、平远县、梅江区、蕉岭县、兴宁市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

南平市(武夷山市、顺昌县、邵武市、光泽县、政和县、松溪县、延平区、浦城县、建瓯市、建阳区)

泰安市(东平县、新泰市、岱岳区、宁阳县、泰山区、肥城市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）