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池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

马鞍山市(含山县、博望区、当涂县、和县、雨山区、花山区)

黄山市(黟县、祁门县、屯溪区、黄山区、歙县、休宁县、徽州区)

广元市(剑阁县、朝天区、旺苍县、利州区、昭化区、青川县、苍溪县)  龙岩市(连城县、武平县、漳平市、永定区、上杭县、新罗区、长汀县)

日喀则市(吉隆县、仲巴县、康马县、萨嘎县、仁布县、岗巴县、亚东县、桑珠孜区、南木林县、江孜县、昂仁县、定日县、聂拉木县、拉孜县、萨迦县、谢通门县、定结县、白朗县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

白山市(浑江区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区)  抚州市(金溪县、资溪县、东乡区、宜黄县、临川区、南城县、崇仁县、广昌县、南丰县、黎川县、乐安县)

甘孜藏族自治州(道孚县、康定市、理塘县、雅江县、九龙县、炉霍县、色达县、乡城县、得荣县、巴塘县、白玉县、石渠县、泸定县、新龙县、稻城县、丹巴县、德格县、甘孜县)

大同市(云冈区、灵丘县、云州区、浑源县、阳高县、广灵县、天镇县、左云县、新荣区、平城区)

新疆维吾尔自治区

晋城市(高平市、阳城县、泽州县、沁水县、城区、陵川县)

唐山市(丰南区、滦南县、遵化市、迁安市、曹妃甸区、路北区、路南区、古冶区、丰润区、开平区、乐亭县、滦州市、玉田县、迁西县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、新源县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、特克斯县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、霍城县、巩留县)

宁波市(海曙区、鄞州区、江北区、奉化区、象山县、北仑区、镇海区、慈溪市、宁海县、余姚市)

南充市(蓬安县、阆中市、西充县、高坪区、营山县、嘉陵区、南部县、仪陇县、顺庆区)

保定市(望都县、安新县、安国市、唐县、高碑店市、博野县、徐水区、清苑区、涞源县、易县、曲阳县、阜平县、涿州市、莲池区、顺平县、满城区、定兴县、高阳县、竞秀区、容城县、涞水县、雄县、蠡县、定州市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、都兰县、格尔木市、乌兰县)

吕梁市(柳林县、中阳县、离石区、汾阳市、兴县、交口县、临县、石楼县、孝义市、交城县、岚县、方山县、文水县)

阿克苏地区(新和县、阿克苏市、库车市、柯坪县、拜城县、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、温宿县)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

抚顺市(顺城区、抚顺县、清原满族自治县、东洲区、新抚区、望花区、新宾满族自治县)

沧州市(盐山县、沧县、海兴县、献县、青县、黄骅市、新华区、肃宁县、任丘市、运河区、孟村回族自治县、吴桥县、南皮县、东光县、泊头市、河间市)

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮南市、洮北区)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市)

淮南市(大通区、寿县、凤台县、田家庵区、八公山区、谢家集区、潘集区)

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绍兴市(诸暨市、越城区、柯桥区、上虞区、新昌县、嵊州市)

芜湖市(繁昌区、弋江区、鸠江区、湾沚区、镜湖区、无为市、南陵县)

沈阳市(铁西区、沈河区、浑南区、苏家屯区、于洪区、康平县、新民市、法库县、大东区、沈北新区、辽中区、皇姑区、和平区)

嘉峪关市  青岛市(崂山区、即墨区、市北区、城阳区、平度市、黄岛区、市南区、莱西市、李沧区、胶州市)

临汾市(吉县、蒲县、永和县、乡宁县、襄汾县、霍州市、曲沃县、古县、隰县、侯马市、安泽县、浮山县、汾西县、洪洞县、大宁县、尧都区、翼城县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、敦化市、珲春市、和龙市、延吉市、龙井市、图们市)

南阳市(桐柏县、卧龙区、新野县、社旗县、南召县、方城县、镇平县、宛城区、唐河县、内乡县、西峡县、邓州市、淅川县)南通市(通州区、海门区、如皋市、如东县、崇川区、海安市、启东市)

南京市(鼓楼区、六合区、栖霞区、建邺区、雨花台区、浦口区、秦淮区、高淳区、溧水区、玄武区、江宁区)  永州市(双牌县、宁远县、新田县、冷水滩区、东安县、蓝山县、江永县、零陵区、道县、江华瑶族自治县、祁阳市)

商丘市(梁园区、睢阳区、睢县、永城市、虞城县、夏邑县、民权县、宁陵县、柘城县)

厦门市(集美区、海沧区、同安区、思明区、湖里区、翔安区)

郴州市(嘉禾县、苏仙区、临武县、北湖区、汝城县、永兴县、宜章县、桂东县、桂阳县、资兴市、安仁县)盐城市(亭湖区、东台市、响水县、滨海县、阜宁县、盐都区、大丰区、建湖县、射阳县)

平顶山市(郏县、新华区、舞钢市、宝丰县、湛河区、叶县、汝州市、石龙区、卫东区、鲁山县)

西藏自治区

玉林市(容县、陆川县、福绵区、玉州区、博白县、兴业县、北流市)

忻州市(静乐县、宁武县、神池县、五台县、原平市、河曲县、代县、保德县、岢岚县、五寨县、繁峙县、偏关县、定襄县、忻府区)

新余市(分宜县、渝水区)

梧州市(万秀区、长洲区、龙圩区、蒙山县、藤县、岑溪市、苍梧县)

合肥市(包河区、蜀山区、巢湖市、瑶海区、肥西县、庐阳区、庐江县、长丰县、肥东县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

上海市(奉贤区、崇明区、杨浦区、青浦区、徐汇区、闵行区、金山区、静安区、宝山区、嘉定区、黄浦区、普陀区、虹口区、浦东新区、长宁区、松江区)

牡丹江市(宁安市、东宁市、海林市、阳明区、爱民区、西安区、东安区、绥芬河市、穆棱市、林口县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、轮台县、库尔勒市、若羌县、和硕县)

林芝市(墨脱县、朗县、工布江达县、察隅县、米林市、巴宜区、波密县)

衢州市(江山市、龙游县、开化县、常山县、柯城区、衢江区)

焦作市(马村区、武陟县、山阳区、中站区、温县、解放区、沁阳市、修武县、孟州市、博爱县)

朝阳市(建平县、龙城区、朝阳县、北票市、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

濮阳市(濮阳县、范县、台前县、华龙区、清丰县、南乐县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”