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抚州市(南丰县、临川区、金溪县、南城县、资溪县、广昌县、崇仁县、宜黄县、乐安县、东乡区、黎川县)

洛阳市(新安县、西工区、洛宁县、嵩县、栾川县、老城区、洛龙区、宜阳县、涧西区、伊川县、瀍河回族区、偃师区、汝阳县、孟津区)

赤峰市(巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、宁城县、敖汉旗、林西县、红山区、翁牛特旗、松山区、克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗)  宝鸡市(麟游县、陇县、金台区、岐山县、扶风县、太白县、眉县、渭滨区、千阳县、凤县、凤翔区、陈仓区)

南宁市(西乡塘区、邕宁区、马山县、兴宁区、上林县、江南区、宾阳县、隆安县、青秀区、横州市、良庆区、武鸣区)

天水市(麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、秦安县、清水县)

周口市(川汇区、太康县、郸城县、项城市、扶沟县、商水县、西华县、鹿邑县、淮阳区、沈丘县)

南平市(浦城县、建阳区、延平区、邵武市、政和县、顺昌县、松溪县、光泽县、武夷山市、建瓯市)  阜新市(海州区、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、彰武县)

曲靖市(富源县、会泽县、马龙区、沾益区、麒麟区、罗平县、陆良县、宣威市、师宗县)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、滦平县、双桥区、平泉市、承德县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、兴隆县、宽城满族自治县)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县、灵武市)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

鸡西市(虎林市、密山市、恒山区、麻山区、城子河区、梨树区、滴道区、鸡东县、鸡冠区)

韶关市(武江区、始兴县、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、翁源县、乐昌市、浈江区)

青岛市(胶州市、崂山区、即墨区、李沧区、城阳区、市南区、黄岛区、市北区、平度市、莱西市)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

常德市(武陵区、安乡县、桃源县、石门县、鼎城区、津市市、临澧县、汉寿县、澧县)

佛山市(三水区、顺德区、禅城区、南海区、高明区)

绥化市(青冈县、绥棱县、明水县、北林区、望奎县、安达市、海伦市、兰西县、庆安县、肇东市)

龙岩市(长汀县、永定区、武平县、连城县、上杭县、新罗区、漳平市)

武汉市(新洲区、黄陂区、蔡甸区、洪山区、汉南区、江夏区、青山区、硚口区、江汉区、东西湖区、江岸区、汉阳区、武昌区)

宁德市(古田县、寿宁县、福鼎市、屏南县、周宁县、霞浦县、福安市、柘荣县、蕉城区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

南阳市(镇平县、邓州市、内乡县、卧龙区、桐柏县、西峡县、方城县、唐河县、社旗县、宛城区、新野县、南召县、淅川县)

济南市(长清区、钢城区、济阳区、莱芜区、商河县、历城区、章丘区、市中区、槐荫区、天桥区、历下区、平阴县)

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天津市(蓟州区、河东区、东丽区、红桥区、河西区、河北区、武清区、静海区、西青区、北辰区、宝坻区、南开区、宁河区、滨海新区、和平区、津南区)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、称多县)

柳州市(城中区、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳南区、柳北区、融安县)

常州市(金坛区、武进区、天宁区、溧阳市、钟楼区、新北区)  忻州市(保德县、岢岚县、代县、静乐县、五台县、原平市、忻府区、偏关县、宁武县、神池县、定襄县、繁峙县、五寨县、河曲县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、兴城市、连山区、绥中县、龙港区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、山海关区、卢龙县、海港区、青龙满族自治县、抚宁区)

广州市(从化区、荔湾区、海珠区、增城区、天河区、花都区、白云区、越秀区、黄埔区、南沙区、番禺区)七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

辽阳市(文圣区、太子河区、辽阳县、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、白塔区)  亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

兰州市(皋兰县、七里河区、西固区、榆中县、安宁区、红古区、城关区、永登县)

益阳市(赫山区、桃江县、安化县、资阳区、沅江市、南县)甘孜藏族自治州(稻城县、泸定县、新龙县、德格县、理塘县、雅江县、巴塘县、炉霍县、康定市、乡城县、丹巴县、甘孜县、九龙县、得荣县、白玉县、道孚县、色达县、石渠县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、昭苏县、伊宁市、尼勒克县、特克斯县、巩留县、新源县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍尔果斯市、伊宁县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

德州市(德城区、齐河县、禹城市、平原县、陵城区、宁津县、临邑县、夏津县、庆云县、武城县、乐陵市)

三门峡市(渑池县、卢氏县、义马市、陕州区、湖滨区、灵宝市)

昭通市(威信县、巧家县、大关县、昭阳区、彝良县、镇雄县、水富市、永善县、鲁甸县、绥江县、盐津县)

滁州市(琅琊区、定远县、凤阳县、来安县、南谯区、天长市、明光市、全椒县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、金川县、阿坝县、黑水县、壤塘县、九寨沟县、汶川县、理县、红原县、小金县、马尔康市、松潘县、若尔盖县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

泸州市(龙马潭区、泸县、古蔺县、纳溪区、合江县、江阳区、叙永县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、扎兰屯市、根河市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市)

陇南市(礼县、武都区、文县、两当县、成县、西和县、徽县、宕昌县、康县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

乌鲁木齐市(新市区、米东区、乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、沙依巴克区、达坂城区、水磨沟区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、元阳县、开远市、绿春县、河口瑶族自治县、石屏县、弥勒市、建水县、红河县、个旧市、屏边苗族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”