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德州市(庆云县、乐陵市、宁津县、夏津县、齐河县、禹城市、德城区、临邑县、陵城区、平原县、武城县)

鹤壁市(浚县、淇县、山城区、鹤山区、淇滨区)

白银市(景泰县、会宁县、靖远县、白银区、平川区)  陇南市(礼县、文县、康县、宕昌县、两当县、武都区、徽县、西和县、成县)

郴州市(桂阳县、嘉禾县、安仁县、桂东县、宜章县、汝城县、苏仙区、永兴县、临武县、资兴市、北湖区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

固原市(原州区、隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县)

河池市(金城江区、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、宜州区、大化瑶族自治县、南丹县、凤山县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县)  赤峰市(阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林右旗、红山区、林西县、敖汉旗、巴林左旗、元宝山区、翁牛特旗、松山区、宁城县)

包头市(昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、九原区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、册亨县、安龙县、望谟县、晴隆县、兴义市、普安县)

福州市(晋安区、连江县、长乐区、永泰县、福清市、闽清县、仓山区、罗源县、马尾区、台江区、鼓楼区、闽侯县、平潭县)

合肥市(肥东县、蜀山区、瑶海区、包河区、巢湖市、长丰县、庐阳区、庐江县、肥西县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛多县、玛沁县、班玛县、久治县)

嘉峪关市

平凉市(泾川县、崆峒区、庄浪县、静宁县、灵台县、华亭市、崇信县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

阜阳市(太和县、界首市、颍泉区、颍上县、临泉县、颍东区、颍州区、阜南县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

晋中市(榆次区、太谷区、昔阳县、平遥县、榆社县、祁县、左权县、和顺县、灵石县、寿阳县、介休市)

怀化市(芷江侗族自治县、鹤城区、会同县、辰溪县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、中方县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市)

三明市(泰宁县、宁化县、大田县、将乐县、尤溪县、清流县、明溪县、建宁县、沙县区、永安市、三元区)

肇庆市(德庆县、怀集县、四会市、广宁县、端州区、封开县、鼎湖区、高要区)

郑州市(中原区、荥阳市、惠济区、中牟县、二七区、上街区、新密市、登封市、管城回族区、新郑市、巩义市、金水区)

南京市(栖霞区、溧水区、雨花台区、秦淮区、高淳区、浦口区、鼓楼区、玄武区、建邺区、六合区、江宁区)

百色市(右江区、平果市、乐业县、隆林各族自治县、那坡县、田东县、西林县、德保县、田林县、凌云县、靖西市、田阳区)

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玉溪市(新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县、澄江市、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、太仆寺旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、弥勒市、石屏县、建水县、屏边苗族自治县、蒙自市、绿春县、元阳县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、开远市、河口瑶族自治县)  丽水市(景宁畲族自治县、庆元县、龙泉市、松阳县、云和县、莲都区、遂昌县、青田县、缙云县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、新源县、巩留县、伊宁市、霍城县、霍尔果斯市、昭苏县、尼勒克县)

定西市(漳县、陇西县、岷县、通渭县、安定区、渭源县、临洮县)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、富宁县、文山市、砚山县)宜春市(高安市、靖安县、上高县、万载县、袁州区、樟树市、宜丰县、奉新县、铜鼓县、丰城市)

萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区)  咸阳市(淳化县、长武县、泾阳县、渭城区、武功县、彬州市、兴平市、旬邑县、永寿县、三原县、杨陵区、礼泉县、秦都区、乾县)

新乡市(卫滨区、红旗区、长垣市、新乡县、凤泉区、原阳县、延津县、卫辉市、牧野区、封丘县、获嘉县、辉县市)

通化市(辉南县、梅河口市、柳河县、二道江区、通化县、集安市、东昌区)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)三门峡市(陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市、湖滨区)

菏泽市(成武县、郓城县、牡丹区、单县、定陶区、东明县、鄄城县、巨野县、曹县)

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黔南布依族苗族自治州(罗甸县、福泉市、惠水县、长顺县、平塘县、龙里县、贵定县、独山县、都匀市、瓮安县、三都水族自治县、荔波县)

日喀则市(康马县、仲巴县、定结县、仁布县、亚东县、萨嘎县、吉隆县、萨迦县、南木林县、拉孜县、岗巴县、昂仁县、定日县、白朗县、桑珠孜区、谢通门县、聂拉木县、江孜县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。