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河池市(罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、金城江区、天峨县、凤山县、南丹县、东兰县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、惠水县、龙里县、罗甸县、瓮安县、都匀市、贵定县、荔波县、三都水族自治县、福泉市、独山县、长顺县)

湖州市(德清县、吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区)

和田地区(皮山县、民丰县、和田县、于田县、和田市、洛浦县、策勒县、墨玉县)  曲靖市(沾益区、马龙区、麒麟区、陆良县、罗平县、师宗县、宣威市、会泽县、富源县)

鹤岗市(兴安区、向阳区、工农区、萝北县、东山区、绥滨县、南山区、兴山区)

重庆市(北碚区、九龙坡区、巫溪县、武隆区、綦江区、开州区、城口县、大足区、渝中区、丰都县、大渡口区、江津区、铜梁区、荣昌区、梁平区、奉节县、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、合川区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、南岸区、涪陵区、巫山县、垫江县、黔江区、永川区、渝北区、巴南区、江北区、万州区、石柱土家族自治县、忠县、秀山土家族苗族自治县、璧山区、潼南区、南川区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县、昭平县)海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)

菏泽市(成武县、东明县、牡丹区、曹县、单县、定陶区、巨野县、鄄城县、郓城县)  芜湖市(弋江区、湾沚区、繁昌区、南陵县、鸠江区、镜湖区、无为市)

驻马店市(西平县、确山县、泌阳县、驿城区、遂平县、新蔡县、平舆县、上蔡县、汝南县、正阳县)

佳木斯市(郊区、汤原县、桦川县、东风区、同江市、前进区、向阳区、富锦市、抚远市、桦南县)

天水市(甘谷县、秦安县、麦积区、武山县、张家川回族自治县、清水县、秦州区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、米易县、西区)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、红塔区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市)

荆州市(公安县、监利市、石首市、松滋市、江陵县、荆州区、洪湖市、沙市区)

德阳市(绵竹市、旌阳区、什邡市、中江县、罗江区、广汉市)

济源市

赣州市(瑞金市、龙南市、赣县区、定南县、上犹县、宁都县、兴国县、崇义县、大余县、石城县、南康区、安远县、寻乌县、会昌县、信丰县、于都县、全南县、章贡区)

宁德市(霞浦县、福鼎市、周宁县、福安市、屏南县、柘荣县、寿宁县、蕉城区、古田县)

东营市(利津县、垦利区、河口区、东营区、广饶县)

运城市(盐湖区、芮城县、稷山县、河津市、永济市、万荣县、新绛县、临猗县、垣曲县、绛县、闻喜县、平陆县、夏县)

绵阳市(三台县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、安州区、游仙区、江油市、涪城区、梓潼县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通城县、通山县)

内蒙古自治区

永州市(道县、祁阳市、江永县、新田县、蓝山县、零陵区、宁远县、双牌县、冷水滩区、江华瑶族自治县、东安县)

张掖市(山丹县、临泽县、甘州区、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县)

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玉林市(博白县、北流市、陆川县、容县、兴业县、福绵区、玉州区)

厦门市(思明区、集美区、翔安区、湖里区、同安区、海沧区)

衢州市(龙游县、柯城区、江山市、开化县、衢江区、常山县)

石河子市(新星市、图木舒克市、昆玉市、胡杨河市、北屯市、双河市、五家渠市、阿拉尔市、铁门关市、可克达拉市、白杨市)  朔州市(右玉县、平鲁区、怀仁市、山阴县、朔城区、应县)

洛阳市(新安县、伊川县、瀍河回族区、孟津区、洛宁县、老城区、嵩县、涧西区、栾川县、汝阳县、宜阳县、洛龙区、西工区、偃师区)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、浏阳市、天心区、望城区、开福区、宁乡市、雨花区、长沙县)

牡丹江市(林口县、穆棱市、阳明区、海林市、西安区、爱民区、东安区、绥芬河市、东宁市、宁安市)丽江市(华坪县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

临沧市(凤庆县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区)  枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、黑水县、阿坝县、壤塘县、松潘县、若尔盖县、马尔康市、理县、红原县、九寨沟县、汶川县、小金县、金川县)

大连市(普兰店区、西岗区、沙河口区、瓦房店市、长海县、中山区、旅顺口区、金州区、庄河市、甘井子区)黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市、下陆区、阳新县)

嘉峪关市

无锡市(惠山区、宜兴市、梁溪区、江阴市、锡山区、新吴区、滨湖区)

林芝市(波密县、巴宜区、墨脱县、工布江达县、察隅县、米林市、朗县)

汕头市(龙湖区、潮阳区、濠江区、南澳县、潮南区、金平区、澄海区)

南昌市(南昌县、东湖区、安义县、新建区、青云谱区、西湖区、进贤县、青山湖区、红谷滩区)

毕节市(金沙县、赫章县、黔西市、大方县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、石林彝族自治县、官渡区、安宁市、东川区、宜良县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、五华区、呈贡区、西山区、富民县)

深圳市(福田区、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区、宝安区、罗湖区、南山区、盐田区)

白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、洮南市、大安市)

岳阳市(云溪区、华容县、汨罗市、岳阳楼区、君山区、临湘市、平江县、岳阳县、湘阴县)

凉山彝族自治州(宁南县、西昌市、甘洛县、布拖县、会东县、冕宁县、喜德县、盐源县、木里藏族自治县、金阳县、美姑县、德昌县、昭觉县、雷波县、普格县、会理市、越西县)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、龙子湖区、五河县、怀远县、固镇县、淮上区)

延安市(志丹县、延长县、宜川县、宝塔区、吴起县、子长市、延川县、黄陵县、洛川县、甘泉县、富县、安塞区、黄龙县)

北京市(海淀区、房山区、昌平区、西城区、密云区、门头沟区、平谷区、丰台区、怀柔区、东城区、朝阳区、通州区、大兴区、延庆区、顺义区、石景山区)

咸阳市(永寿县、长武县、淳化县、兴平市、秦都区、旬邑县、三原县、礼泉县、乾县、泾阳县、杨陵区、武功县、彬州市、渭城区)

福州市(马尾区、罗源县、闽侯县、闽清县、长乐区、连江县、平潭县、台江区、永泰县、福清市、仓山区、晋安区、鼓楼区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”