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清远市(连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、英德市、连州市)

鹤岗市(兴安区、工农区、南山区、兴山区、绥滨县、向阳区、东山区、萝北县)

宁德市(寿宁县、柘荣县、古田县、福鼎市、周宁县、福安市、蕉城区、屏南县、霞浦县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、射洪市、安居区)  黔东南苗族侗族自治州(黄平县、剑河县、岑巩县、从江县、锦屏县、施秉县、雷山县、麻江县、凯里市、丹寨县、镇远县、三穗县、榕江县、台江县、黎平县、天柱县)

绍兴市(柯桥区、越城区、嵊州市、诸暨市、上虞区、新昌县)

济南市(长清区、历城区、济阳区、平阴县、天桥区、莱芜区、商河县、钢城区、章丘区、历下区、市中区、槐荫区)

梅州市(大埔县、平远县、丰顺县、梅县区、蕉岭县、梅江区、五华县、兴宁市)

阿里地区(札达县、革吉县、日土县、措勤县、普兰县、改则县、噶尔县)  十堰市(张湾区、房县、郧阳区、茅箭区、竹山县、丹江口市、竹溪县、郧西县)

拉萨市(尼木县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、林周县、当雄县、达孜区、曲水县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县)

台州市(三门县、仙居县、椒江区、黄岩区、路桥区、天台县、临海市、玉环市、温岭市)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

天水市(武山县、秦安县、清水县、甘谷县、麦积区、秦州区、张家川回族自治县)

大连市(甘井子区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、庄河市、长海县、中山区、西岗区、金州区)

苏州市(姑苏区、虎丘区、张家港市、常熟市、相城区、太仓市、昆山市、吴江区、吴中区)

白银市(白银区、会宁县、平川区、景泰县、靖远县)

襄阳市(襄州区、保康县、南漳县、宜城市、枣阳市、襄城区、老河口市、谷城县、樊城区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

肇庆市(广宁县、四会市、封开县、德庆县、怀集县、鼎湖区、端州区、高要区)

蚌埠市(五河县、蚌山区、固镇县、淮上区、禹会区、怀远县、龙子湖区)

天津市(红桥区、河东区、津南区、静海区、滨海新区、北辰区、宝坻区、南开区、武清区、蓟州区、西青区、河北区、和平区、河西区、宁河区、东丽区)

承德市(丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双滦区、兴隆县、承德县、平泉市、双桥区、隆化县、滦平县)

盐城市(阜宁县、响水县、滨海县、大丰区、盐都区、射阳县、亭湖区、建湖县、东台市)

北京市(丰台区、平谷区、怀柔区、密云区、大兴区、通州区、朝阳区、延庆区、昌平区、西城区、海淀区、房山区、石景山区、顺义区、门头沟区、东城区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

新疆维吾尔自治区

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宜昌市(伍家岗区、长阳土家族自治县、秭归县、猇亭区、西陵区、兴山县、宜都市、当阳市、远安县、夷陵区、五峰土家族自治县、枝江市、点军区)

淮南市(大通区、谢家集区、凤台县、寿县、田家庵区、潘集区、八公山区)

曲靖市(陆良县、沾益区、师宗县、麒麟区、罗平县、马龙区、宣威市、富源县、会泽县)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区)  焦作市(中站区、博爱县、温县、解放区、孟州市、沁阳市、修武县、武陟县、山阳区、马村区)

郴州市(桂东县、汝城县、临武县、嘉禾县、资兴市、永兴县、桂阳县、苏仙区、宜章县、安仁县、北湖区)

洛阳市(汝阳县、栾川县、孟津区、洛龙区、新安县、瀍河回族区、嵩县、宜阳县、偃师区、伊川县、西工区、老城区、洛宁县、涧西区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、疏附县、莎车县、英吉沙县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县、喀什市、泽普县、伽师县、巴楚县)雅安市(荥经县、名山区、宝兴县、石棉县、汉源县、雨城区、芦山县、天全县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)  楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、双柏县、禄丰市、楚雄市、大姚县、武定县、姚安县、牟定县、元谋县)

滁州市(南谯区、定远县、来安县、凤阳县、全椒县、明光市、天长市、琅琊区)

阜阳市(颍东区、颍泉区、临泉县、颍州区、界首市、太和县、阜南县、颍上县)

无锡市(梁溪区、锡山区、宜兴市、新吴区、滨湖区、江阴市、惠山区)兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗)

信阳市(光山县、潢川县、息县、新县、淮滨县、平桥区、商城县、固始县、浉河区、罗山县)

荆州市(江陵县、松滋市、荆州区、监利市、沙市区、公安县、洪湖市、石首市)

澳门特别行政区

昭通市(镇雄县、盐津县、巧家县、彝良县、昭阳区、绥江县、水富市、大关县、威信县、鲁甸县、永善县)

杭州市(余杭区、富阳区、拱墅区、西湖区、滨江区、钱塘区、桐庐县、萧山区、临平区、临安区、淳安县、上城区、建德市)

汕头市(潮阳区、澄海区、南澳县、龙湖区、金平区、潮南区、濠江区)

内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)

安庆市(望江县、大观区、宿松县、怀宁县、桐城市、太湖县、岳西县、潜山市、宜秀区、迎江区)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

南阳市(邓州市、新野县、唐河县、卧龙区、西峡县、方城县、宛城区、社旗县、淅川县、镇平县、桐柏县、南召县、内乡县)

辽阳市(弓长岭区、太子河区、灯塔市、文圣区、辽阳县、白塔区、宏伟区)

常州市(天宁区、新北区、武进区、金坛区、钟楼区、溧阳市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

塔城地区(乌苏市、裕民县、托里县、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

银川市(贺兰县、永宁县、金凤区、灵武市、西夏区、兴庆区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。