温慈谢傅冀小说_带来欢笑与感动,提升你们的幸福指数!

更新时间：2025-04-26 15:28:47　浏览次数： 653

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自贡市(荣县、沿滩区、富顺县、自流井区、贡井区、大安区)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

吉林市(磐石市、永吉县、蛟河市、舒兰市、桦甸市、昌邑区、丰满区、船营区、龙潭区)

毕节市(七星关区、纳雍县、织金县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、大方县) 葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、南票区、兴城市、绥中县)

吉安市(峡江县、吉安县、安福县、泰和县、遂川县、永丰县、吉州区、新干县、吉水县、永新县、青原区、万安县、井冈山市)

昭通市(永善县、昭阳区、水富市、盐津县、鲁甸县、巧家县、镇雄县、威信县、大关县、绥江县、彝良县)

咸阳市(旬邑县、长武县、乾县、淳化县、兴平市、渭城区、永寿县、彬州市、武功县、礼泉县、杨陵区、泾阳县、秦都区、三原县)桂林市(叠彩区、秀峰区、象山区、龙胜各族自治县、雁山区、永福县、恭城瑶族自治县、灵川县、灌阳县、全州县、平乐县、资源县、临桂区、荔浦市、七星区、兴安县、阳朔县)

五指山市(昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、澄迈县、屯昌县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、白沙黎族自治县、琼海市、临高县) 鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

太原市(阳曲县、娄烦县、古交市、万柏林区、晋源区、小店区、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、清徐县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县)新疆维吾尔自治区

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、白银区、平川区)

兰州市(西固区、七里河区、安宁区、城关区、红古区、皋兰县、永登县、榆中县)

泸州市(龙马潭区、江阳区、合江县、叙永县、古蔺县、泸县、纳溪区)

惠州市(龙门县、惠东县、惠阳区、惠城区、博罗县)

楚雄彝族自治州(双柏县、永仁县、大姚县、禄丰市、南华县、牟定县、武定县、楚雄市、元谋县、姚安县)

宁波市(象山县、奉化区、镇海区、鄞州区、宁海县、北仑区、江北区、余姚市、海曙区、慈溪市)

事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005