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安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区)

太原市(尖草坪区、清徐县、杏花岭区、小店区、古交市、阳曲县、万柏林区、晋源区、迎泽区、娄烦县)

阿克苏地区(阿克苏市、温宿县、库车市、新和县、阿瓦提县、沙雅县、柯坪县、乌什县、拜城县)

镇江市(润州区、丹阳市、句容市、丹徒区、扬中市、京口区)  武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、东平县、岱岳区、新泰市)

遵义市(余庆县、播州区、凤冈县、湄潭县、红花岗区、绥阳县、仁怀市、赤水市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区)

石河子市(昆玉市、双河市、新星市、白杨市、铁门关市、五家渠市、阿拉尔市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市、胡杨河市)

新疆维吾尔自治区  乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、兴和县、凉城县、察哈尔右翼中旗)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

柳州市(融安县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳北区、城中区、柳江区、柳南区、柳城县、鹿寨县、融水苗族自治县)

金华市(义乌市、金东区、兰溪市、永康市、磐安县、武义县、婺城区、东阳市、浦江县)

朝阳市(双塔区、建平县、朝阳县、凌源市、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、山城区、鹤山区)

承德市(隆化县、平泉市、承德县、滦平县、丰宁满族自治县、兴隆县、双滦区、宽城满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县)

临汾市(浮山县、襄汾县、永和县、洪洞县、大宁县、安泽县、霍州市、吉县、乡宁县、隰县、侯马市、翼城县、尧都区、古县、蒲县、曲沃县、汾西县)

甘孜藏族自治州(白玉县、色达县、得荣县、甘孜县、九龙县、丹巴县、乡城县、德格县、新龙县、巴塘县、道孚县、泸定县、石渠县、康定市、炉霍县、稻城县、理塘县、雅江县)

安康市(平利县、汉阴县、紫阳县、宁陕县、石泉县、岚皋县、汉滨区、镇坪县、白河县、旬阳市)

庆阳市(合水县、庆城县、宁县、西峰区、华池县、镇原县、正宁县、环县)

绥化市(望奎县、兰西县、明水县、安达市、肇东市、海伦市、庆安县、绥棱县、北林区、青冈县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、平川区、白银区)

鹤岗市(工农区、兴山区、向阳区、南山区、萝北县、东山区、绥滨县、兴安区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、碧江区、石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、沿河土家族自治县、德江县、江口县)

宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区、萧县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

淮安市(金湖县、淮安区、淮阴区、盱眙县、清江浦区、洪泽区、涟水县)

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无锡市(锡山区、江阴市、梁溪区、滨湖区、宜兴市、惠山区、新吴区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴仁市、望谟县、兴义市、普安县、册亨县、贞丰县)

锦州市(黑山县、北镇市、古塔区、凌海市、凌河区、义县、太和区)

焦作市(武陟县、山阳区、沁阳市、孟州市、解放区、修武县、中站区、马村区、博爱县、温县)  抚州市(黎川县、崇仁县、资溪县、乐安县、东乡区、金溪县、临川区、南城县、广昌县、南丰县、宜黄县)

扬州市(高邮市、江都区、宝应县、邗江区、广陵区、仪征市)

周口市(商水县、沈丘县、鹿邑县、淮阳区、太康县、扶沟县、郸城县、西华县、川汇区、项城市)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县)怀化市(通道侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、辰溪县、洪江市、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县、沅陵县、新晃侗族自治县、中方县)

保山市(施甸县、隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市)  忻州市(河曲县、代县、原平市、保德县、五台县、岢岚县、五寨县、宁武县、神池县、定襄县、偏关县、忻府区、繁峙县、静乐县)

商洛市(柞水县、丹凤县、洛南县、山阳县、商州区、商南县、镇安县)

昌都市(贡觉县、边坝县、类乌齐县、芒康县、洛隆县、江达县、卡若区、丁青县、察雅县、左贡县、八宿县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、文圣区、太子河区、弓长岭区、辽阳县)自贡市(贡井区、大安区、沿滩区、自流井区、富顺县、荣县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、安居区、大英县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、焉耆回族自治县、和硕县、若羌县、和静县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

玉溪市(易门县、澄江市、通海县、江川区、红塔区、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

晋城市(泽州县、沁水县、陵川县、阳城县、高平市、城区)

雅安市(汉源县、宝兴县、名山区、荥经县、天全县、石棉县、芦山县、雨城区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)

衡阳市(蒸湘区、耒阳市、珠晖区、衡东县、常宁市、石鼓区、衡南县、衡山县、祁东县、雁峰区、衡阳县、南岳区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市)

贵港市(港南区、港北区、桂平市、平南县、覃塘区)

眉山市(青神县、仁寿县、洪雅县、丹棱县、彭山区、东坡区)

德阳市(旌阳区、什邡市、绵竹市、广汉市、罗江区、中江县)

铁岭市(铁岭县、西丰县、昌图县、开原市、清河区、银州区、调兵山市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、吉首市、保靖县、古丈县、永顺县、龙山县、凤凰县)

常德市(石门县、临澧县、安乡县、澧县、武陵区、汉寿县、津市市、鼎城区、桃源县)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。