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锡林郭勒盟(二连浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市、多伦县、太仆寺旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗)

中山市

赣州市(崇义县、宁都县、石城县、安远县、信丰县、章贡区、于都县、赣县区、南康区、寻乌县、会昌县、上犹县、兴国县、大余县、定南县、全南县、龙南市、瑞金市)

泉州市(安溪县、石狮市、惠安县、德化县、晋江市、鲤城区、金门县、南安市、泉港区、永春县、丰泽区、洛江区)  咸阳市(泾阳县、三原县、淳化县、永寿县、秦都区、乾县、彬州市、长武县、兴平市、渭城区、杨陵区、礼泉县、武功县、旬邑县)

惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区)

漯河市(召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县、源汇区)

厦门市(湖里区、同安区、思明区、集美区、海沧区、翔安区)

沧州市(运河区、黄骅市、新华区、肃宁县、南皮县、东光县、泊头市、孟村回族自治县、海兴县、吴桥县、青县、沧县、河间市、盐山县、献县、任丘市)  那曲市(尼玛县、比如县、索县、安多县、班戈县、色尼区、申扎县、巴青县、双湖县、聂荣县、嘉黎县)

玉林市(北流市、兴业县、福绵区、玉州区、陆川县、博白县、容县)

汉中市(南郑区、留坝县、佛坪县、镇巴县、汉台区、略阳县、城固县、勉县、西乡县、洋县、宁强县)

包头市(青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、九原区、石拐区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

崇左市(龙州县、扶绥县、凭祥市、江州区、天等县、大新县、宁明县)

宜春市(宜丰县、万载县、上高县、奉新县、铜鼓县、袁州区、靖安县、樟树市、丰城市、高安市)

三门峡市(卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市、湖滨区、陕州区)

揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、榕城区、普宁市)

汕头市(潮阳区、澄海区、金平区、南澳县、潮南区、龙湖区、濠江区)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、福海县、哈巴河县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、武川县、玉泉区、回民区、托克托县、新城区、清水河县)

沈阳市(大东区、于洪区、皇姑区、沈北新区、浑南区、沈河区、铁西区、和平区、康平县、新民市、辽中区、法库县、苏家屯区)

绵阳市(江油市、涪城区、游仙区、安州区、梓潼县、三台县、盐亭县、平武县、北川羌族自治县)

韶关市(武江区、曲江区、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市、浈江区、新丰县、乐昌市、始兴县)

长沙市(望城区、芙蓉区、长沙县、开福区、岳麓区、浏阳市、天心区、雨花区、宁乡市)

南充市(南部县、顺庆区、仪陇县、高坪区、阆中市、蓬安县、营山县、嘉陵区、西充县)

梅州市(兴宁市、梅江区、五华县、梅县区、大埔县、丰顺县、平远县、蕉岭县)

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定西市(漳县、通渭县、临洮县、渭源县、安定区、陇西县、岷县)

西安市(雁塔区、新城区、未央区、阎良区、高陵区、鄠邑区、灞桥区、临潼区、碑林区、长安区、莲湖区、蓝田县、周至县)

上海市(杨浦区、青浦区、徐汇区、宝山区、金山区、普陀区、松江区、奉贤区、闵行区、虹口区、崇明区、黄浦区、静安区、嘉定区、浦东新区、长宁区)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、南乐县、华龙区、濮阳县)  宁夏回族自治区

菏泽市(鄄城县、郓城县、曹县、巨野县、牡丹区、东明县、成武县、定陶区、单县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

朝阳市(建平县、北票市、双塔区、朝阳县、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)  昌都市(芒康县、边坝县、洛隆县、八宿县、类乌齐县、丁青县、江达县、左贡县、贡觉县、察雅县、卡若区)

十堰市(郧西县、郧阳区、张湾区、房县、丹江口市、茅箭区、竹溪县、竹山县)

平顶山市(卫东区、汝州市、湛河区、叶县、石龙区、郏县、新华区、舞钢市、鲁山县、宝丰县)

凉山彝族自治州(雷波县、金阳县、会东县、喜德县、普格县、西昌市、冕宁县、盐源县、昭觉县、甘洛县、越西县、会理市、木里藏族自治县、布拖县、美姑县、宁南县、德昌县)新余市(分宜县、渝水区)

萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区)

九江市(修水县、瑞昌市、庐山市、武宁县、永修县、浔阳区、柴桑区、德安县、濂溪区、彭泽县、湖口县、共青城市、都昌县)

衡阳市(祁东县、耒阳市、衡山县、衡阳县、常宁市、石鼓区、雁峰区、蒸湘区、珠晖区、衡南县、衡东县、南岳区)

佳木斯市(向阳区、富锦市、东风区、郊区、前进区、抚远市、同江市、桦南县、汤原县、桦川县)

宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、旌德县、泾县、绩溪县、广德市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

阿里地区(普兰县、改则县、札达县、噶尔县、革吉县、日土县、措勤县)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、和政县、广河县、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

成都市(成华区、彭州市、青白江区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、崇州市、大邑县、都江堰市、郫都区、金堂县、简阳市、蒲江县、龙泉驿区、邛崃市、双流区、新津区、新都区、温江区)

江门市(开平市、恩平市、鹤山市、蓬江区、台山市、江海区、新会区)

合肥市(肥东县、瑶海区、肥西县、庐江县、包河区、蜀山区、庐阳区、巢湖市、长丰县)

咸宁市(通山县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县)

邢台市(巨鹿县、南宫市、柏乡县、新河县、隆尧县、任泽区、沙河市、威县、广宗县、内丘县、信都区、清河县、南和区、临西县、宁晋县、平乡县、襄都区、临城县)

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　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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