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呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、玉泉区、清水河县、回民区、托克托县、武川县、新城区、土默特左旗)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海宁市、平湖市)

宣城市(郎溪县、宣州区、泾县、绩溪县、宁国市、旌德县、广德市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)  西宁市(城北区、湟中区、城西区、城东区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县)

平顶山市(卫东区、郏县、汝州市、叶县、石龙区、舞钢市、宝丰县、新华区、鲁山县、湛河区)

湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、长兴县、南浔区)

阿里地区(噶尔县、改则县、札达县、措勤县、日土县、革吉县、普兰县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)  荆州市(监利市、洪湖市、沙市区、江陵县、松滋市、荆州区、公安县、石首市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、康乐县、东乡族自治县、临夏县、广河县、临夏市)

大同市(新荣区、平城区、灵丘县、天镇县、浑源县、云冈区、云州区、左云县、广灵县、阳高县)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

三沙市(南沙区、西沙区)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、新市区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

大庆市(肇源县、让胡路区、萨尔图区、龙凤区、红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区)

宜宾市(高县、兴文县、南溪区、叙州区、珙县、屏山县、长宁县、筠连县、翠屏区、江安县)

常州市(新北区、钟楼区、溧阳市、天宁区、金坛区、武进区)

上饶市(信州区、横峰县、婺源县、余干县、广信区、玉山县、广丰区、万年县、鄱阳县、铅山县、弋阳县、德兴市)

淮安市(淮安区、清江浦区、涟水县、金湖县、淮阴区、盱眙县、洪泽区)

大理白族自治州(祥云县、漾濞彝族自治县、云龙县、永平县、洱源县、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、剑川县、弥渡县、大理市)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

东营市(垦利区、广饶县、河口区、东营区、利津县)

沧州市(黄骅市、沧县、运河区、肃宁县、盐山县、青县、东光县、吴桥县、孟村回族自治县、献县、新华区、南皮县、泊头市、海兴县、任丘市、河间市)

宁德市(古田县、福鼎市、寿宁县、柘荣县、福安市、蕉城区、霞浦县、屏南县、周宁县)

乌兰察布市(兴和县、集宁区、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、卓资县)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、茂南区、高州市)

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铁岭市(开原市、清河区、调兵山市、银州区、昌图县、铁岭县、西丰县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)

玉林市(玉州区、陆川县、北流市、兴业县、博白县、容县、福绵区)

济南市(平阴县、历下区、长清区、钢城区、商河县、章丘区、天桥区、槐荫区、历城区、市中区、莱芜区、济阳区)  盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

云浮市(郁南县、云安区、罗定市、新兴县、云城区)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

吉林市(蛟河市、龙潭区、磐石市、舒兰市、桦甸市、永吉县、丰满区、昌邑区、船营区)那曲市(巴青县、班戈县、索县、嘉黎县、比如县、色尼区、双湖县、聂荣县、申扎县、尼玛县、安多县)

龙岩市(长汀县、武平县、永定区、连城县、新罗区、上杭县、漳平市)  株洲市(炎陵县、醴陵市、荷塘区、茶陵县、天元区、石峰区、芦淞区、渌口区、攸县)

许昌市(魏都区、鄢陵县、建安区、禹州市、长葛市、襄城县)

濮阳市(台前县、濮阳县、南乐县、华龙区、清丰县、范县)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区)鞍山市(海城市、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、台安县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

赣州市(信丰县、宁都县、定南县、寻乌县、龙南市、全南县、崇义县、南康区、大余县、于都县、安远县、瑞金市、兴国县、章贡区、赣县区、上犹县、石城县、会昌县)

潍坊市(昌邑市、安丘市、寿光市、潍城区、青州市、昌乐县、临朐县、寒亭区、诸城市、奎文区、坊子区、高密市)

鹤岗市(绥滨县、兴山区、南山区、兴安区、工农区、向阳区、萝北县、东山区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、天峻县)

六安市(霍山县、金安区、金寨县、裕安区、叶集区、舒城县、霍邱县)

萍乡市(湘东区、上栗县、安源区、莲花县、芦溪县)

永州市(零陵区、东安县、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、双牌县、蓝山县、江永县、宁远县、祁阳市、道县)

西安市(高陵区、新城区、雁塔区、鄠邑区、碑林区、灞桥区、临潼区、长安区、莲湖区、周至县、阎良区、蓝田县、未央区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

南阳市(镇平县、邓州市、新野县、南召县、卧龙区、内乡县、宛城区、西峡县、社旗县、淅川县、桐柏县、唐河县、方城县)

十堰市(郧西县、丹江口市、茅箭区、房县、郧阳区、竹溪县、张湾区、竹山县)

佳木斯市(富锦市、向阳区、桦川县、汤原县、同江市、前进区、抚远市、桦南县、东风区、郊区)

青岛市(城阳区、黄岛区、即墨区、市南区、胶州市、平度市、李沧区、莱西市、市北区、崂山区)

宁夏回族自治区

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。