成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！

400电话：123456（点击咨询）

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！各观看免费《今日汇总》

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！各区点热线观看免费《今日发布》

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！电话

7天观看免费人工电话为您、成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！电话区域：

淄博市(桓台县、博山区、周村区、沂源县、临淄区、高青县、张店区、淄川区)

鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克前旗)

德阳市(广汉市、罗江区、什邡市、绵竹市、旌阳区、中江县)

茂名市(电白区、高州市、化州市、茂南区、信宜市)  娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、新化县、冷水江市)

泉州市(丰泽区、南安市、永春县、金门县、惠安县、泉港区、洛江区、德化县、安溪县、晋江市、鲤城区、石狮市)

鞍山市(立山区、铁东区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、千山区)

济源市

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)  乐山市(夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、市中区、金口河区、犍为县、沙湾区、井研县、沐川县、峨边彝族自治县、五通桥区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)

许昌市(魏都区、长葛市、鄢陵县、襄城县、建安区、禹州市)

邢台市(新河县、沙河市、平乡县、内丘县、清河县、临西县、任泽区、南和区、巨鹿县、柏乡县、威县、广宗县、宁晋县、隆尧县、临城县、襄都区、信都区、南宫市)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、迭部县、舟曲县、临潭县、夏河县、碌曲县、合作市)

东莞市

崇左市(大新县、宁明县、扶绥县、凭祥市、天等县、龙州县、江州区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、安图县、图们市、汪清县、和龙市、珲春市、龙井市)

滨州市(无棣县、邹平市、博兴县、沾化区、惠民县、阳信县、滨城区)

南京市(建邺区、浦口区、秦淮区、雨花台区、高淳区、六合区、鼓楼区、江宁区、栖霞区、溧水区、玄武区)

济宁市(兖州区、金乡县、汶上县、泗水县、邹城市、梁山县、鱼台县、微山县、任城区、嘉祥县、曲阜市)

毕节市(赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、黔西市、纳雍县、七星关区)

达州市(开江县、大竹县、宣汉县、渠县、万源市、通川区、达川区)

凉山彝族自治州(美姑县、越西县、普格县、会理市、木里藏族自治县、冕宁县、布拖县、金阳县、德昌县、会东县、西昌市、雷波县、甘洛县、喜德县、宁南县、昭觉县、盐源县)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、东洲区、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、顺城区)

大连市(沙河口区、甘井子区、金州区、旅顺口区、普兰店区、瓦房店市、庄河市、长海县、中山区、西岗区)

银川市(贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区、西夏区)

商丘市(民权县、梁园区、夏邑县、虞城县、永城市、睢阳区、柘城县、宁陵县、睢县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县、格尔木市、德令哈市)

平顶山市(湛河区、叶县、汝州市、鲁山县、卫东区、宝丰县、郏县、舞钢市、石龙区、新华区)

400电话：123456（点击咨询）

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！电话

7天观看免费人工电话为您、成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！中心2025已更新(今日/推荐)

成都黑帽门视频mp4,入视频软件后可能面临的隐私泄露风险！电话区域：

苏州市(相城区、张家港市、昆山市、吴江区、虎丘区、吴中区、常熟市、姑苏区、太仓市)

阜阳市(阜南县、颍泉区、临泉县、太和县、界首市、颍上县、颍东区、颍州区)

西安市(碑林区、周至县、鄠邑区、未央区、长安区、雁塔区、临潼区、新城区、蓝田县、灞桥区、阎良区、高陵区、莲湖区)

徐州市(邳州市、云龙区、睢宁县、新沂市、贾汪区、沛县、鼓楼区、泉山区、铜山区、丰县)  吉安市(永新县、永丰县、安福县、遂川县、井冈山市、泰和县、新干县、吉安县、峡江县、吉水县、吉州区、万安县、青原区)

怀化市(辰溪县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、中方县、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、鹤城区、会同县)

玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区、江川区、澄江市)

朔州市(怀仁市、平鲁区、山阴县、右玉县、应县、朔城区)哈尔滨市(延寿县、巴彦县、木兰县、松北区、尚志市、宾县、方正县、呼兰区、道里区、南岗区、道外区、通河县、依兰县、五常市、香坊区、平房区、双城区、阿城区)

郑州市(新郑市、二七区、上街区、中原区、管城回族区、新密市、荥阳市、金水区、巩义市、登封市、惠济区、中牟县)  钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

中山市

石河子市(胡杨河市、五家渠市、铁门关市、阿拉尔市、新星市、可克达拉市、双河市、北屯市、图木舒克市、白杨市、昆玉市)

宜春市(袁州区、高安市、樟树市、靖安县、铜鼓县、万载县、上高县、丰城市、宜丰县、奉新县)沧州市(肃宁县、任丘市、孟村回族自治县、沧县、海兴县、南皮县、河间市、泊头市、盐山县、运河区、东光县、献县、青县、新华区、吴桥县、黄骅市)

晋城市(陵川县、泽州县、高平市、阳城县、城区、沁水县)

朝阳市(双塔区、北票市、朝阳县、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

厦门市(海沧区、集美区、翔安区、思明区、同安区、湖里区)

宁德市(福鼎市、福安市、古田县、霞浦县、柘荣县、周宁县、屏南县、寿宁县、蕉城区)

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、吴兴区、安吉县)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

白城市(洮南市、洮北区、通榆县、大安市、镇赉县)

长春市(双阳区、二道区、绿园区、榆树市、农安县、南关区、九台区、德惠市、朝阳区、公主岭市、宽城区)

张家口市(崇礼区、下花园区、宣化区、桥西区、蔚县、怀安县、桥东区、沽源县、赤城县、康保县、尚义县、张北县、涿鹿县、万全区、怀来县、阳原县)

兰州市(榆中县、永登县、七里河区、皋兰县、安宁区、红古区、西固区、城关区)

西藏自治区

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、富宁县、文山市、麻栗坡县、丘北县、马关县、砚山县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振兴区、东港市、振安区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/郝显

　　2024年有友食品实现营收 11.82亿元，同比增长22.37%，实现归母净利润1.57亿元，同比增长35.44%。一举扭转了2022年以来营业收入连续下滑的趋势，管理层甚至抛出2025年度营业收入增长不低于的20%预期。

　　有友食品业绩下滑从2021年开始，期间净利润连续下滑了三年，营业收入则连续下滑两年。去年增长主因是进入了山姆等会员制商超渠道，公司是否迎来拐点呢？

　　有友食品迎来拐点？

　　有友食品是一家休闲食品公司，主要产品为泡椒凤爪为主，此外还有猪皮晶、豆干、花生、竹笋等休闲食品。2024年公司最大的变量的是：山姆。

　　去年下半年，有友食品与山姆、costco等合作进入会员制商超渠道。有友食品为山姆推出了新品脱骨鸭掌，该单品上线后获得快速放量，成为山姆的爆品。

　　反映在财报上，2024年“其他泡卤风味肉制品”大增840.69%规模从1621万元增至1.52亿元，成为贡献营收增量的主要因素。

　　根据东吴证券研报信息，除山姆之外，有友食品还与盒马合作推出乌鸡爪定制产品，针对costco推出素食记忆（含山椒笋尖、莲藕、海带）、泡凤爪（山椒味和酸菜味）等产品。

　　会员制商超渠道的爆发，给了管理层抛出2025年度营业收入增长不低于20%目标的底气，也开始重塑市场关于有友食品增长逻辑的看法。

　　有友食品的营收下滑从2022年开始，净利润则从2021年已经开始下滑。而核心大单品泡椒凤爪销量2019年就开始下滑，2024年销量仍低于2020年。

　　有友食品面临的问题与其他休闲食品企业类似，品牌老化，渠道失守。过于依赖大单品泡椒凤爪，在泡椒凤爪遇到增长瓶颈时，没有能力顺应消费趋势进行产品创新。

　　从渠道端来看，有友食品产品终端渠道为连锁超市、大卖场、食杂店、杂货店或者餐饮渠道，以小型经销商为主，单个经销商销售金额并不大。从2016年以来，有友食品经销商数量一直维持在600-800家之间，2022年一度减少至589家。

　　在传统渠道萎缩的同时，公司未能抓住多元化渠道崛起的风口，导致陷入增长停滞。与此同时，竞争对手纷纷进入卤味食品赛道，进一步加剧了竞争。

　　2024年与山姆的合作，意味着有友食品在新渠道上开始破局。除了会员制商超，有友食品还在零食量贩渠道及线上电商渠道展开了布局。目前来看，新渠道发展势头良好，如果能够保持持续增长，有望带领有友食品重回增长轨道。

　　新品放量增长背后的隐忧

　　值得注意的是，新品放量增长背后仍有隐忧。

　　有友食品传统业务毛利率较高，2024年泡凤爪及皮晶类产品毛利率分别达到32%及39%，但是新品鸡翅类及其他泡卤产品毛利率仅为18%及17%，随着新品收入占比的提升，可能会拉低公司整体毛利率。

　　毛利率较低有两方面的原因，一是去年鸡副产品价格上涨，导致成本上涨；另一个原因可能与新渠道有关，差异化定价策略及薄利多销的运营模式使其毛利率低于传统渠道，从年报来看，2024年公司加大了广告宣传及促销活动费用。

　　此外，去年有友食品还出现了应收账款及应付账款激增的问题。其中应收账款从379.48万元增长到7461.45万元，导致应收账款周转天数大幅增加，应付票据及应付账款则从2214.54万元增至1.35亿元。

　　在去年11月底的投资者活动中，管理层回应表示，应收账款的增加，主要系公司直营渠道客户销售规模扩大所致。这意味着直营渠道客户相比传统经销商拥有更长的账期，应付票据及应付账款激增则说明公司拉长了供应商的账期。

　　值得一提的是，有友食品进入山姆会员店也并非一劳永逸，山姆的选品较为严格，每年会对商品进行淘汰，这对公司的持续创新能力以及对消费趋势的把握能力提出挑战。

　　再来看传统业务，2024年传统核心产品泡凤爪类营业收入增长8.63%，销量则增长14.22%，吨价下滑约5%。2024年泡凤爪类销量仅相当于2020年的71%。

　　2022年以来，有友食品对产品进行过几次提价，但是从下滑的销量看，提价很难说获得了成功。

　　由于销量下滑，公司产量也停滞不前。2021年总产量为3.29万吨，与2018年持平，2024年为2.63万吨，以2018年的产能估算，产能利用率约为71%。

　　2019年有友食品IPO时募资6.26亿元，主要投入了两个项目，有友食品产业园项目和营销网络建设及品牌推广项目。其中有友食品产业园项目为扩产能项目，完全达产后将新增泡卤类休闲食品产能3.08万吨。

　　从财报来看，2021年有友食品进入转固期，固定资产从2.8亿元左右最高增至3.95亿元，近两年的“固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧“金额达到2700万元左右。

　　有友食品能否靠新品和新渠道实现突破，还有待观察。