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南京市(建邺区、秦淮区、雨花台区、栖霞区、玄武区、浦口区、高淳区、鼓楼区、江宁区、六合区、溧水区)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、从江县、镇远县、黄平县、雷山县、施秉县、麻江县、剑河县、凯里市、锦屏县、丹寨县、黎平县、天柱县、岑巩县、三穗县、榕江县)

双鸭山市(尖山区、宝清县、四方台区、岭东区、饶河县、宝山区、友谊县、集贤县)  锦州市(黑山县、北镇市、凌河区、太和区、凌海市、义县、古塔区)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

银川市(金凤区、贺兰县、西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区)

延安市(宜川县、子长市、富县、延长县、延川县、宝塔区、黄陵县、洛川县、志丹县、安塞区、黄龙县、吴起县、甘泉县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、都兰县、天峻县、乌兰县、格尔木市)  曲靖市(罗平县、富源县、师宗县、陆良县、会泽县、马龙区、沾益区、宣威市、麒麟区)

香港特别行政区

泰州市(泰兴市、姜堰区、高港区、兴化市、靖江市、海陵区)

四平市(铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

内蒙古自治区

齐齐哈尔市(拜泉县、昂昂溪区、克山县、依安县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、建华区、富拉尔基区、克东县、碾子山区、富裕县、龙江县、讷河市、甘南县、铁锋区、龙沙区)

荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县)

滨州市(沾化区、博兴县、邹平市、滨城区、阳信县、无棣县、惠民县)

泉州市(晋江市、永春县、德化县、洛江区、南安市、石狮市、安溪县、金门县、鲤城区、泉港区、丰泽区、惠安县)

玉林市(福绵区、容县、玉州区、北流市、兴业县、博白县、陆川县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

衡水市(冀州区、桃城区、武强县、安平县、故城县、枣强县、饶阳县、阜城县、武邑县、景县、深州市)

扬州市(高邮市、宝应县、广陵区、邗江区、仪征市、江都区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

盐城市(东台市、建湖县、响水县、阜宁县、射阳县、亭湖区、大丰区、滨海县、盐都区)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、同德县、贵南县)

柳州市(柳南区、鱼峰区、城中区、三江侗族自治县、柳北区、融安县、鹿寨县、柳城县、柳江区、融水苗族自治县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、都匀市、独山县、平塘县、长顺县、福泉市、荔波县、龙里县、惠水县、三都水族自治县、罗甸县、瓮安县)

邵阳市(新宁县、城步苗族自治县、邵东市、隆回县、绥宁县、北塔区、双清区、洞口县、武冈市、邵阳县、大祥区、新邵县)

邯郸市(魏县、丛台区、肥乡区、邱县、复兴区、武安市、临漳县、鸡泽县、永年区、曲周县、馆陶县、磁县、广平县、成安县、涉县、大名县、峰峰矿区、邯山区)

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阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、临翔区)

呼和浩特市(清水河县、赛罕区、新城区、回民区、武川县、托克托县、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗)  肇庆市(鼎湖区、封开县、广宁县、德庆县、怀集县、端州区、四会市、高要区)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

运城市(河津市、盐湖区、夏县、稷山县、垣曲县、新绛县、永济市、闻喜县、芮城县、万荣县、绛县、临猗县、平陆县)

赣州市(信丰县、上犹县、定南县、宁都县、寻乌县、会昌县、安远县、于都县、赣县区、大余县、瑞金市、龙南市、章贡区、全南县、兴国县、崇义县、南康区、石城县)佛山市(南海区、禅城区、顺德区、高明区、三水区)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、太子河区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、白塔区)  秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区)

厦门市(思明区、集美区、湖里区、海沧区、同安区、翔安区)

嘉兴市(海宁市、南湖区、秀洲区、海盐县、嘉善县、桐乡市、平湖市)

南平市(建瓯市、政和县、建阳区、邵武市、浦城县、松溪县、武夷山市、延平区、光泽县、顺昌县)临汾市(蒲县、永和县、侯马市、古县、乡宁县、翼城县、曲沃县、隰县、尧都区、襄汾县、霍州市、浮山县、汾西县、吉县、大宁县、安泽县、洪洞县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)

吕梁市(交口县、柳林县、汾阳市、文水县、离石区、交城县、临县、孝义市、兴县、方山县、岚县、石楼县、中阳县)

绥化市(海伦市、北林区、绥棱县、青冈县、兰西县、庆安县、肇东市、安达市、望奎县、明水县)

张掖市(民乐县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县)

杭州市(富阳区、滨江区、萧山区、余杭区、临安区、淳安县、建德市、桐庐县、临平区、钱塘区、西湖区、上城区、拱墅区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

滁州市(凤阳县、琅琊区、来安县、定远县、天长市、南谯区、明光市、全椒县)

丽水市(遂昌县、松阳县、青田县、缙云县、龙泉市、庆元县、莲都区、云和县、景宁畲族自治县)

温州市(泰顺县、洞头区、瑞安市、瓯海区、苍南县、文成县、龙港市、鹿城区、乐清市、平阳县、永嘉县、龙湾区)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

鹤岗市(工农区、萝北县、兴山区、向阳区、南山区、东山区、兴安区、绥滨县)

晋城市(陵川县、沁水县、泽州县、城区、阳城县、高平市)

兰州市(西固区、城关区、榆中县、红古区、永登县、安宁区、七里河区、皋兰县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

宁德市(蕉城区、柘荣县、寿宁县、古田县、霞浦县、福安市、周宁县、屏南县、福鼎市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。