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滨州市(惠民县、博兴县、沾化区、邹平市、滨城区、无棣县、阳信县)
佛山市(高明区、顺德区、三水区、南海区、禅城区)
平凉市(华亭市、泾川县、灵台县、庄浪县、静宁县、崆峒区、崇信县)
宣城市(绩溪县、宁国市、宣州区、旌德县、广德市、郎溪县、泾县)
临汾市(吉县、翼城县、侯马市、安泽县、大宁县、古县、霍州市、襄汾县、曲沃县、乡宁县、浮山县、隰县、尧都区、汾西县、洪洞县、蒲县、永和县)
山南市(措美县、琼结县、扎囊县、隆子县、曲松县、浪卡子县、贡嘎县、洛扎县、乃东区、加查县、错那市、桑日县)
运城市(临猗县、绛县、稷山县、盐湖区、新绛县、平陆县、永济市、夏县、河津市、闻喜县、芮城县、垣曲县、万荣县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区)
石家庄市(栾城区、无极县、长安区、晋州市、灵寿县、正定县、元氏县、深泽县、赵县、鹿泉区、新乐市、井陉矿区、平山县、赞皇县、井陉县、高邑县、桥西区、新华区、辛集市、藁城区、行唐县、裕华区)
南宁市(江南区、良庆区、隆安县、马山县、上林县、宾阳县、横州市、青秀区、邕宁区、武鸣区、西乡塘区、兴宁区)
杭州市(西湖区、临安区、萧山区、桐庐县、淳安县、拱墅区、上城区、余杭区、富阳区、滨江区、临平区、建德市、钱塘区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县)
儋州市
泉州市(丰泽区、晋江市、惠安县、金门县、永春县、安溪县、德化县、石狮市、南安市、泉港区、鲤城区、洛江区)
齐齐哈尔市(建华区、昂昂溪区、富裕县、克山县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、龙沙区、甘南县、克东县、依安县、讷河市、泰来县、拜泉县、富拉尔基区、龙江县)
辽阳市(白塔区、宏伟区、灯塔市、太子河区、弓长岭区、辽阳县、文圣区)
绵阳市(安州区、游仙区、涪城区、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、梓潼县、平武县、三台县)
六安市(金安区、霍邱县、霍山县、舒城县、裕安区、金寨县、叶集区)
珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)
新余市(渝水区、分宜县)
泸州市(龙马潭区、泸县、合江县、叙永县、江阳区、古蔺县、纳溪区)
崇左市(扶绥县、龙州县、天等县、宁明县、大新县、江州区、凭祥市)
晋城市(高平市、陵川县、阳城县、城区、沁水县、泽州县)
嘉峪关市
张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)
茂名市(茂南区、化州市、信宜市、电白区、高州市)
海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)
宝鸡市(金台区、千阳县、凤翔区、扶风县、陇县、麟游县、眉县、陈仓区、太白县、凤县、岐山县、渭滨区)
三门峡市(义马市、陕州区、渑池县、湖滨区、卢氏县、灵宝市)
北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)
德阳市(绵竹市、什邡市、中江县、旌阳区、广汉市、罗江区)
安庆市(宜秀区、太湖县、岳西县、桐城市、大观区、潜山市、迎江区、望江县、怀宁县、宿松县)
通化市(通化县、东昌区、辉南县、柳河县、集安市、梅河口市、二道江区)
池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)
中山市
新疆维吾尔自治区
武汉市(汉南区、蔡甸区、硚口区、江岸区、武昌区、新洲区、江夏区、东西湖区、青山区、洪山区、黄陂区、江汉区、汉阳区)
周口市(项城市、商水县、川汇区、郸城县、鹿邑县、西华县、淮阳区、太康县、沈丘县、扶沟县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
淮安市(淮安区、清江浦区、洪泽区、涟水县、金湖县、淮阴区、盱眙县)
遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)
吉安市(新干县、安福县、青原区、吉水县、永丰县、遂川县、吉州区、吉安县、泰和县、井冈山市、万安县、峡江县、永新县)
邯郸市(峰峰矿区、魏县、临漳县、肥乡区、广平县、永年区、曲周县、磁县、大名县、成安县、邯山区、武安市、邱县、馆陶县、涉县、丛台区、复兴区、鸡泽县)
景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)
眉山市(仁寿县、青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区)
澳门特别行政区
玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、玉树市、囊谦县、称多县、杂多县)
陇南市(徽县、成县、康县、文县、西和县、宕昌县、武都区、两当县、礼县)
芜湖市(弋江区、无为市、繁昌区、南陵县、湾沚区、镜湖区、鸠江区)
铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)
驻马店市(西平县、遂平县、上蔡县、驿城区、正阳县、确山县、泌阳县、新蔡县、平舆县、汝南县)
深圳市(罗湖区、光明区、坪山区、南山区、龙华区、盐田区、龙岗区、宝安区、福田区)
宁夏回族自治区
乐山市(金口河区、夹江县、井研县、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县、市中区、五通桥区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)
达州市(万源市、通川区、渠县、开江县、大竹县、达川区、宣汉县)
揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)
甘南藏族自治州(临潭县、合作市、夏河县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、舟曲县、迭部县)
攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、东区、米易县)
南通市(如皋市、启东市、海安市、通州区、海门区、崇川区、如东县)
贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区)
亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)
佳木斯市(汤原县、同江市、抚远市、东风区、桦川县、前进区、向阳区、桦南县、富锦市、郊区)
怀化市(沅陵县、辰溪县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、会同县)
苏州市(太仓市、张家港市、吴江区、常熟市、虎丘区、吴中区、昆山市、相城区、姑苏区)
玉林市(陆川县、福绵区、兴业县、北流市、博白县、容县、玉州区)
林芝市(波密县、米林市、巴宜区、察隅县、墨脱县、工布江达县、朗县)
大理白族自治州(永平县、弥渡县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、祥云县、大理市、宾川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、剑川县)
黑河市(嫩江市、孙吴县、五大连池市、爱辉区、逊克县、北安市)
荆州市(监利市、石首市、松滋市、荆州区、沙市区、洪湖市、江陵县、公安县)
盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)
毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、金沙县、赫章县、黔西市、七星关区)
沈阳市(浑南区、皇姑区、苏家屯区、沈河区、新民市、法库县、沈北新区、铁西区、大东区、康平县、于洪区、和平区、辽中区)
广安市(岳池县、前锋区、邻水县、广安区、华蓥市、武胜县)
菏泽市(定陶区、成武县、鄄城县、单县、郓城县、巨野县、牡丹区、曹县、东明县)
宁德市(福安市、蕉城区、周宁县、屏南县、古田县、福鼎市、寿宁县、柘荣县、霞浦县)
龙岩市(永定区、武平县、新罗区、连城县、上杭县、长汀县、漳平市)
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梧州市(蒙山县、龙圩区、岑溪市、长洲区、苍梧县、藤县、万秀区)
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烟台市(莱州市、莱山区、招远市、莱阳市、蓬莱区、栖霞市、芝罘区、福山区、龙口市、海阳市、牟平区)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)
红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、建水县、红河县、元阳县、屏边苗族自治县、弥勒市、个旧市、开远市、石屏县、泸西县、河口瑶族自治县)
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果洛藏族自治州(达日县、玛多县、玛沁县、甘德县、久治县、班玛县)
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资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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