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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

郴州市(汝城县、桂阳县、宜章县、临武县、永兴县、苏仙区、北湖区、桂东县、安仁县、资兴市、嘉禾县)

衡水市(安平县、故城县、景县、冀州区、武强县、桃城区、枣强县、武邑县、阜城县、深州市、饶阳县)

镇江市(润州区、扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市、京口区)

阿里地区(噶尔县、日土县、措勤县、革吉县、普兰县、札达县、改则县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、澄迈县、东方市、保亭黎族苗族自治县、琼海市、文昌市、万宁市)

洛阳市(新安县、洛宁县、洛龙区、西工区、瀍河回族区、栾川县、孟津区、宜阳县、偃师区、涧西区、老城区、汝阳县、伊川县、嵩县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

牡丹江市(穆棱市、东宁市、西安区、绥芬河市、林口县、宁安市、海林市、阳明区、东安区、爱民区)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区)

扬州市(高邮市、邗江区、广陵区、江都区、宝应县、仪征市)

和田地区(皮山县、和田市、洛浦县、民丰县、策勒县、墨玉县、和田县、于田县)

黄石市(铁山区、阳新县、黄石港区、西塞山区、下陆区、大冶市)

大连市(瓦房店市、中山区、旅顺口区、甘井子区、沙河口区、庄河市、长海县、金州区、西岗区、普兰店区)

绵阳市(盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、江油市、游仙区、涪城区、三台县、安州区、平武县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

邢台市(广宗县、襄都区、信都区、沙河市、柏乡县、南宫市、临城县、巨鹿县、清河县、宁晋县、内丘县、威县、临西县、隆尧县、平乡县、任泽区、南和区、新河县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

沈阳市(沈河区、铁西区、法库县、新民市、沈北新区、于洪区、康平县、浑南区、和平区、辽中区、皇姑区、大东区、苏家屯区)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

伊春市(丰林县、大箐山县、友好区、嘉荫县、乌翠区、伊美区、铁力市、汤旺县、金林区、南岔县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、平塘县、独山县、罗甸县、荔波县、长顺县、瓮安县、三都水族自治县、福泉市、龙里县、都匀市、贵定县)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、安吉县、南浔区)

辽阳市(宏伟区、文圣区、白塔区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市)

徐州市(沛县、新沂市、贾汪区、云龙区、铜山区、丰县、邳州市、鼓楼区、泉山区、睢宁县)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、海盐县、平湖市、秀洲区、桐乡市、南湖区)

聊城市(东昌府区、茌平区、冠县、阳谷县、高唐县、临清市、东阿县、莘县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

乐山市(井研县、夹江县、五通桥区、沙湾区、金口河区、峨边彝族自治县、峨眉山市、市中区、犍为县、沐川县、马边彝族自治县)

台州市(椒江区、天台县、路桥区、三门县、温岭市、黄岩区、临海市、仙居县、玉环市)

雅安市(芦山县、雨城区、宝兴县、荥经县、天全县、汉源县、名山区、石棉县)

忻州市(静乐县、繁峙县、偏关县、神池县、保德县、原平市、代县、五台县、忻府区、岢岚县、五寨县、宁武县、定襄县、河曲县)

淮南市(凤台县、潘集区、八公山区、田家庵区、寿县、大通区、谢家集区)

龙岩市(新罗区、上杭县、漳平市、连城县、永定区、长汀县、武平县)

合肥市(蜀山区、长丰县、庐江县、包河区、庐阳区、瑶海区、肥东县、巢湖市、肥西县)

桂林市(永福县、叠彩区、灵川县、龙胜各族自治县、灌阳县、恭城瑶族自治县、七星区、临桂区、秀峰区、象山区、荔浦市、雁山区、平乐县、全州县、兴安县、阳朔县、资源县)

香港特别行政区

潍坊市(坊子区、昌乐县、青州市、诸城市、寒亭区、昌邑市、潍城区、高密市、临朐县、安丘市、寿光市、奎文区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

遵义市(习水县、红花岗区、余庆县、赤水市、播州区、仁怀市、凤冈县、湄潭县、绥阳县、汇川区、桐梓县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县)

澳门特别行政区

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

绥化市(肇东市、庆安县、兰西县、绥棱县、北林区、青冈县、望奎县、明水县、安达市、海伦市)

马鞍山市(含山县、博望区、和县、花山区、当涂县、雨山区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

塔城地区(托里县、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、塔城市)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

梅州市(兴宁市、梅县区、平远县、丰顺县、大埔县、五华县、梅江区、蕉岭县)

贵港市(港南区、港北区、桂平市、平南县、覃塘区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、黔西市、金沙县、大方县、七星关区、赫章县)

丽水市(遂昌县、青田县、莲都区、缙云县、庆元县、龙泉市、云和县、松阳县、景宁畲族自治县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

吕梁市(交城县、柳林县、兴县、文水县、孝义市、离石区、汾阳市、临县、方山县、中阳县、石楼县、交口县、岚县)

唐山市(古冶区、乐亭县、路南区、迁西县、滦南县、玉田县、曹妃甸区、滦州市、丰润区、路北区、遵化市、迁安市、丰南区、开平区)

临汾市(襄汾县、翼城县、安泽县、侯马市、洪洞县、永和县、隰县、曲沃县、古县、乡宁县、浮山县、汾西县、尧都区、霍州市、大宁县、蒲县、吉县)

阿克苏地区(拜城县、新和县、阿克苏市、柯坪县、温宿县、乌什县、阿瓦提县、库车市、沙雅县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、凌源市、朝阳县、双塔区、龙城区)

普洱市(西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、新源县、昭苏县、霍城县、特克斯县、伊宁市)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗)

滨州市(阳信县、沾化区、邹平市、滨城区、无棣县、惠民县、博兴县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

阜新市(太平区、细河区、海州区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区)

汕头市(南澳县、龙湖区、澄海区、金平区、濠江区、潮阳区、潮南区)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

赣州市(南康区、章贡区、龙南市、崇义县、大余县、信丰县、会昌县、于都县、安远县、定南县、赣县区、上犹县、寻乌县、瑞金市、全南县、石城县、宁都县、兴国县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、宣恩县、恩施市、咸丰县、建始县、来凤县、利川市)

天津市(宁河区、河东区、静海区、津南区、河北区、蓟州区、北辰区、南开区、武清区、滨海新区、西青区、红桥区、宝坻区、河西区、和平区、东丽区)

石家庄市(新华区、井陉县、高邑县、新乐市、藁城区、灵寿县、鹿泉区、赞皇县、无极县、栾城区、井陉矿区、平山县、正定县、晋州市、长安区、赵县、深泽县、辛集市、元氏县、桥西区、裕华区、行唐县)

贵阳市(修文县、乌当区、花溪区、南明区、息烽县、开阳县、白云区、清镇市、云岩区、观山湖区)

常德市(鼎城区、汉寿县、津市市、石门县、武陵区、澧县、安乡县、临澧县、桃源县)

长沙市(望城区、天心区、长沙县、宁乡市、浏阳市、芙蓉区、岳麓区、雨花区、开福区)

鹤岗市(绥滨县、向阳区、东山区、兴安区、南山区、萝北县、兴山区、工农区)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、泸西县、蒙自市、绿春县、元阳县、开远市、弥勒市、建水县、屏边苗族自治县、个旧市、河口瑶族自治县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县)

连云港市(赣榆区、东海县、连云区、海州区、灌云县、灌南县)

安庆市(宜秀区、桐城市、怀宁县、太湖县、迎江区、岳西县、望江县、宿松县、大观区、潜山市)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、天柱县、施秉县、三穗县、岑巩县、丹寨县、剑河县、雷山县、黎平县、镇远县、锦屏县、榕江县、台江县、凯里市、从江县、黄平县)

中山市

黑河市(北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县、嫩江市、爱辉区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、正镶白旗)

朔州市(应县、平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区、怀仁市)

肇庆市(德庆县、高要区、四会市、广宁县、端州区、怀集县、鼎湖区、封开县)

十堰市(房县、竹溪县、茅箭区、张湾区、郧西县、竹山县、郧阳区、丹江口市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县)

延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、珲春市、汪清县、敦化市、安图县、龙井市、延吉市)

临沂市(临沭县、郯城县、蒙阴县、兰山区、费县、河东区、沂南县、罗庄区、莒南县、平邑县、沂水县、兰陵县)

商丘市(民权县、睢阳区、柘城县、梁园区、睢县、永城市、宁陵县、夏邑县、虞城县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

济源市

喀什地区(疏勒县、英吉沙县、巴楚县、泽普县、疏附县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、叶城县、伽师县、岳普湖县、喀什市)

出品|搜狐财经

4月24日,国轩高科(002074.SZ)发布2024年财报,去年实现营收353.92亿元,同比增长11.98%;实现归母净利润12.07亿元,同比增长28.56%。

但去年归属于少数股东的损益却为负数,具体数额为-5265.6万元。不过,这一数值在今年一季度回正。

4月25日,国轩高科相继披露2025年一季报,延续了去年的业绩增长势头,单季实现营收90.55亿元,同比增长20.61%;归母净利润1.01亿元,同比增长45.55%;而少数股东损益为140.9万元。

国轩高科的主要产品分为三大板块,分别为动力电池系统、储能电池系统和输配电设备。据SNEResearch数据,其2024年全球磷酸铁锂装机量位居第三,市占率6.18%;全球动力锂电池装机量同比增长73.8%,市占率3.2%,排名第八;储能电池去年出货量同比增长200%,市占率6%。

这也推动了国轩高科的营收规模达353.92亿元,创历史新高。但拆解其财报看,“增收又增利”之下,高达189亿的应收账款,也成为关键审计事项所在。

营收创新高,海外收入破百亿

深挖财报可以发现,动力电池是国轩高科的基本盘,储能系统则是第二增长曲线。

具体来看,动力电池业务去年实现营收256.48亿元,同比增加11.27%,营收占比为72.47%;储能业务营收78.32亿元,同比增加12.98%,占比22.13%。

分析其业绩驱动的背后因素,市场需求激增是其中一大关键因素,一方面是去年全球新能源汽车市场需求旺盛,另一方面是全球风光配储需求激增,新型储能市场需求快速释放。据预测,到2030年全球储能电池出货量将逼近1550GWh。

在此背景下,国轩高科“动力+储能”双增长。有机构分析称,三代电芯进入中高端市场,或是国轩高科动力电池重要增长点,已取得多家客户的多款车型定点,并实现量产装车。

年报显示,国轩高科的车企客户包括VinFast、Rivian、Ebusco、奇瑞、吉利、上汽通用五菱、零跑、长安、长城、江淮、三一等;储能客户包括PowerCo、NextEra、大和能源、华为、龙源电力、融合元储、三峡集团、华润电力等。

海外市场是头部新能源企业的重点布局所在,国轩高科也不例外,目前已在美洲、欧非、亚太初步形成布局,从其拓展方式来看,推行的是属地化生产策略,泰国工厂、越南基地、哥廷根工厂已投入运营。

过去一年,国轩高科海外业务表现强劲,海外收入110.05亿元,同比增长71.21%,销售额突破百亿大关,海外和中国大陆业务收入从二八格局变为至三七格局。国轩高科解释称,去年海外市场拓展及经营业绩取得明显成效,新增一批国际大牌客户重点项目定点。

而且,从利率水平看,海外地区去年毛利率为22.28%,而国内则为16.07%,出海成为提升国轩高科利润水平的核心所在。

应收账款189亿,成关键审计事项

但业绩增长迅猛的同时,国轩高科的应收账款也在同步增加。

截至2024年底,国轩高科应收账款高达189.43亿元,相比上一年增加41.75亿元。其中,一年内应收账款为141.9亿元,相比上一年增加19.5亿元。

应收账款的增高,其坏账计提比例也相应上升,2024年计提坏账准备24.89亿元,计提比例为13.14%,相比上一年的12.58%微增0.56%。

从其财报看,国轩高科去年有两大关键审计事项,除收入确认事项之外,另一项是应收账款的可回收性。其解释称,账面价值较高,若不能按期收回或无法收回而发生坏账,对财务报表影响较为重大,所以将应收账款的可收回性为关键审计事项。

财报显示,去年按单项计提坏账准备金额为7.13亿元,而应收账款为7.68亿元,坏账计提比例92.8%,国轩高科给出理由基本是“预计部分无法收回”或“预计无法收回”,客户一至客户八计提比例均在90%以上,有部分客户计提比例100%。

除客户之外,国轩高科的关联方也存在计提现象。大众汽车中国虽是国轩高科第一大股东,持股24.45%;但国轩高科的实控人却是李缜,李缜及其一致行动人合计持有国轩高科16.79%股权。

5年前,大众放弃部分股份表决权,表决权比例在12%或以下,始终比创始股东(国轩控股、李缜及其一致行动人李晨)低至少5%。其中,李晨为李缜之子。

国轩高科的关联方及关联交易,也基本是与这两方股东旗下企业,以及合营或联营企业产生,其中李缜控制的公司占绝大多数。据搜狐财经统计,52家其他关联方中,大众方为9家,李缜父子控制的超35家。

这些关联交易涉及电池模组配件、物业服务、会议招待、电池配件及劳务派遣、原材料、碳酸锂及电碳加工费、储能配件和电芯等。截至2024年末,国轩高科来自关联方的应收项目账面余额为21亿元,计提坏账准备为2.16亿元。

其中,应收款较高的关联方有上海电气国轩新能源科技有限公司、上海国轩数字能源科技有限公司、塔塔零部件国轩绿色能源应用有限公司、上海电气国轩新能源科技(南通)有限公司、合肥国轩循环科技有限公司和V-G高科能源解决方案有限公司等,应收款金额均超过1亿元,对应的坏账准备金额也高。

穿透股权看,上海电气国轩新能源、V_G高科能源、塔塔零部件国轩绿色能源为国轩高科合营或联营企业,而上海国轩数字能源、合肥国轩循环科技为李缜实控的公司。

对于应收账款的增高,国轩高科在年报中指出,准备采取两方面应对策略:一是持续优化客户结构,集中资源着重开拓回款及时、资金实力雄厚的战略客户;二是创新金融和合作模式降低应收风险。

  来源:野马财经

  上市以来,牧原股份已募资1121亿元。

  牧原股份似乎终于渡过了猪周期。

  4月25日,牧原股份(002714.SZ)发布一季报,报告显示,今年一季度,牧原股份实现营业总收入360.61亿元,同比增加37.26%;实现净利润46.19亿元,同比增加287.87%,同比扭亏为盈。

  就在前不久,牧原股份还公布了自己的赴港上市计划,预计完成A+H布局。

  但在跨过猪周期、赴港上市的同时,wind显示,上市以来,牧原股份已募资1121亿元。同时,现金流压力依然不小。流动比率呈现负缺口,截至2024年末,牧原股份流动资产为613.19亿元,流动负债为854.75亿元。

  扩张成巨头背后,

  上市至今已募资千亿

  牧原股份的成长,与猪周期可谓息息相关。

  所谓猪周期是一种经济现象,指的是猪肉价格由于供需关系变化而呈现出的周期性波动。自2006年以来,我国经历了五轮猪周期,每次基本四年左右时间。

  对牧原股份市场地位影响最大的,为第三轮(2014年4、5月-2018年4月)和第四轮(2018年4月-2022年4月)。这两轮猪周期后,牧原股份也从一个行业地方巨头成长为全国巨头,不过在迅速成长背后,是每年在资本市场上的大量募资,以及随之而来的的债务压力。

  第三轮猪周期中,猪价在2016年5月达到本轮周期的高点20.8元/公斤。随后逐步回落,至2017年爆发非洲猪瘟,猪价整体触底降至14元/kg。

  据“前瞻产业研究院”数据显示,2017年牧原股份以723.74万头出栏量仅占据1.05%的市场份额。财报显示,彼时的牧原股份固定资产余额106亿元,处于行业相对早期规模。

  但这也是“抄底”的好时机,从这时起,牧原股份大量发布融资计划。

  wind显示,2017年牧原股份7次发布融资计划,融资方式包括中期票据、定向增发、短期融资券,合计募资61.77亿元。同时增加短期借款10.6亿元。

  2018年发布9次融资计划,合计募资69.76亿元。增加短期借款11.55亿元。2019年发布4次融资计划,合计募资66亿元。2020年发布7次融资计划,募资34亿元,短期借款新增122.76亿元。

  四年时间,牧原股份的固定资产余额从2017年106亿元增至2020年的585.3亿元,年均复合增长率为76.6%。其中,近2020年购建固定资产现金支出396.66亿元,主要用于集中建设猪舍、设备等。在建工程从14.98亿元涨至148.35亿元。

  图源:wind

  在这期间,猪价稳定回升,从2017年的14元/kg持续上涨,2020年达历史峰值38元/kg。

  这一年也是牧原股份大收获的一年。年报显示,牧原股份2020年度营收562.77亿元,同比增长178.31%;净利润274.51亿元,同比增加348.97%。生猪销量达到1811.5万头,同比增长76.68%,在上市猪企中销量最高。同时市场占有率升至3.43%,位居行业第一。

  但牧原股份的负债合计从2017年的113亿元增至2020年的565.22亿元。

  与此同时,猪价迎来第二个下跌周期。2021年,猪价从38元/kg高位回落至28元/kg,行业产能过剩问题显现。

  但牧原股份选择“豪赌”猪周期,继续扩张。这一年,牧原股份固定资产余额继续增至995.5亿元,同比增长约70.1%。负债合计突破千亿,达1086.62亿元,资产负债率升至61.3%。因此净利润同比下滑74.85%,为76.39亿元。

  2022年猪价持续下行至18.9元/kg,2022年12月,牧原股份以定向增发的形式募资60亿元,用于补充流动资金。

  2023年,猪价下跌至本轮猪周期谷底为15元/kg,全行业陷入亏损。牧原股份也不例外,2023年公司营收1108.61亿元,较上年同期减少11.19%,归母净利润-42.63亿元,较上年同期减少132.14%。这也是牧原股份上市以来的首次亏损。

  亏损背后,扩张带来的后果开始显现。2023年牧原股份的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧126.56亿元+利息费用32.39亿元,合计158.95亿元,刚性成本正吞噬现金流。同时负债总计达1213.68亿元。

  2024年8月,牧原股份用短期融资券募资5亿元,其中5100万元用于补充流动资金,4.49亿元用于偿还牧原股份及子公司的有息负债。

  2025年至今,牧原股份两次通过中期票据的形式,合计募资10亿元。5亿元用于偿还有息债务,5亿元用于补充流动资金。

  wind显示,上市以来,牧原股份已募资1121亿元。其中,直接融资439.25亿元(包括股权再融资、发债融资、IPO融资等),间接融资(按增量负债计算)为682.18亿元。可以说,牧原股份的每一步成长,与资本市场上的成功募资,都有着分不开的关系。

  图源:wind

  中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平认为,牧原股份因产能扩张,每年产生的固定折旧和利息支出压力合计超过160亿元,这个数据对其盈利能力造成了极大压力。

  “截至2024年6月30日,牧原股份的流动资产余额为624.66亿元,其中货币资产为203.6亿元,但其同期的流动负债余额高达915.05亿元,其中短期有息金融负债就达到了627.91亿元。综合参考其流动负债余额和盈利能力考虑,预计短期内其流动性压力可能难以得到有效化解,除非接下来出现新一轮猪肉大周期。”林先平进一步解释。

  继续向海外扩张,

  开启赴港上市计划

  所幸的是,自2022年开始的第五轮猪周期,如今正处于微涨态势。牧原股份也在2024年扭亏为盈,实现营业收入1379.47亿元,同比增长24.43%;归母净利润为189.25亿元,同比增加554.07%。

  但流动比率依然呈现负缺口,截至2024年末,流动资产为613.19亿元,流动负债为854.75亿元。

  “看待行业周期,要用崭新的思维来看,不能一直坚持旧有认知,每一轮周期都有自身特性。作为市场经营主体,不能寄希望于通过周期上行来弥补自身经营能力问题导致的亏损。公司将持续通过管理和创新获得成本领先优势,未来的盈利水平需要建立在成本领先所能获得的行业超额利润上,而不是将希望放在未来猪价的涨跌上。”牧原股份表示。

  对于2025年的行情,多家专业机构大多认为猪价预计全年呈现低利润特征,高度有限。

  国泰君安期货预计,2025年供应同比增幅有限,需求整体平稳;

  中信建投期货认为,2025年猪价预计回归养殖成本,全年呈现低利润特征,价格波动区间预计在13-15元/公斤;

  华安期货预计,供应端7月份之前都处于产量恢复期,压制行情走势,而二次育肥趋于谨慎,对猪价的支撑减弱。集团厂2024年积累利润,抗风险能力较强,主动大幅去产能概率较小,未来一年,猪价预计高度有限。

  面对国内高度有限的猪价,牧原股份将“扩张”的眼光放到海外。

  2024年起,牧原股份与越南本土养殖公司BAF达成合作协议,为其提供养猪技术服务方案、硬件支持、人员培训等。

  “当前,越南及周边东南亚国家的生猪养殖行业从业者对于非瘟防控、猪场改造、硬件升级、生物安全防控体系等需求较为迫切,这也成为公司海外业务开展的切入点。”牧原股份表示。

  走向海外的第一步,自然也是募资。

  2025年4月,公告显示,牧原股份拟发行境外上市外资股(H股)股票并在港交所上市。

  对此,牧原股份表示,公司拟在香港上市,是综合考虑自身业务发展需要,希望借助香港全球金融中心地位,打造国际化资本运作平台,丰富融资渠道和工具,推进公司国际化战略布局、提升企业形象及国际知名度,招揽更多国际人才,加速海外团队建设,加强与境外资本市场对接。

  实控人已多年蝉联“河南首富”

  实际上,牧原股份的创始人、实控人秦英林在少年时期就对养猪有一股“执念”,也经历过多次失败,但每次都是越挫越勇。因此敢于逆市扩张产能,是基于经验的“豪赌”,或许也是秦英林对困境的不服。

  秦英林1965年出生于河南内乡农村,小时候家里穷,平时很难吃上猪肉。而1979年,中国出现了第一个靠养猪致富的万元户,养猪致富的种子便在14岁的秦英林心中埋下。上高中后,恰逢村里改革,秦英林便建议父亲养猪,秦父也很尊重儿子的意见,于是东拼西凑购买了20头猪仔,但由于缺乏防疫知识,没多久就病死了19头,亏得血本无归。

  那时候秦英林就立志为养猪事业而拼搏,于是努力学习考大学,并在填报志愿时不顾家人反对,选择了河南农业大学的畜牧兽医专业。大学毕业后秦英林被分配到南阳国营肉联厂工作,但他依然放不下养猪梦,于是在1992年下海,携妻子钱瑛回到家乡,买了22头猪仔,开启了自己的养猪事业。

  但命运总在开玩笑,一场瘟疫再次让他的猪仔死了个精光。于是秦英林便买猪再养,直到1995年后终于解决猪瘟问题,并开启了大规模养殖。

  2000年,秦英林成立了内乡县牧园养殖有限公司,正式将养猪进行公司化运营。牧原养殖于2009年12月28日股改,并在2014年挂牌上市。秦英林夫妇的养猪生意也越做越大。

  2021年2月,牧原股份股价曾摸到90.06元/股,总市值逼近5000亿元,还一度杀入了A股前20强。而随着业绩波动,公司股价也出现下滑。截至4月25日收盘,牧原股份报40.03元/股,总市值2187亿元,较巅峰时期腰斩。

  目前,秦英林直接持有牧原股份38.19%股份、钱瑛直接持有1.18%股份,另外两人通过牧原实业集团有限公司持有公司15.29%股权,直接和间接合计持有公司54.65%股权,为牧原股份实际控制人。

  而夫妻二人凭借牧原股份,已经连续多年蝉联“河南首富”。根据2025年胡润全球富豪榜,秦英林夫妇以1300亿元人民币财富位列全球第118名。

  过去十年,两个半的猪周期,牧原股份从规模狂飙到理性收缩、再到技术驱动转型。你对牧原股份的“扩张”故事有何看法?

专题:聚焦2025年IMF和世行春季年会

  德国经济合作与发展部长斯文娅・舒尔策对路透社表示,特朗普政府无法决定世界银行的使命,因为这家全球贷款机构的目标是基于许多国家达成的共识。

  “这不是一家美国银行,而是一家世界银行。”舒尔策周四在华盛顿举行的国际货币基金组织和世界银行春季会议间隙接受采访时说道。

  美国财政部长斯科特・贝森特周三呼吁国际货币基金组织和世界银行重新聚焦于宏观经济稳定与发展的核心使命,他认为这两家机构在诸如气候变化这类华而不实的项目上走得太远了。

  一些委婉说法开始在国际机构中被使用,比如用“天气变化情况”来代替“气候变化”,并且“性别”“气候”或“包容性”等词汇正被回避。

  舒尔策说:“这正是世界银行的创立使命,就是要切实处理这些问题,因此我们现在必须探讨美国实际上到底想要什么。”

  美国是世界银行的最大单一股东,持股比例略低于16%。

  唐纳德・特朗普总统领导的政府已经取消了数十亿美元的对外援助,其中包括对一些为世界上最贫困国家中数百万人提供救命护理项目的资助。

  舒尔策指出,这些援助削减在发展中国家引发了“极大的信任缺失”,她还补充说,重建信任并表明世界银行和德国是可靠的合作伙伴,是她参加本周会议的目标。

  作为组成德国下一届政府的各党派达成的联合协议的一部分,舒尔策所在的社会民主党将继续掌管德国发展部。目前尚不清楚下一任部长会是谁,不过舒尔策表示她希望能留任。

  她说:“我们希望继续在发展领域进行投资。对发展政策的投资也是我们安全政策的一部分。这不仅仅关乎外交政策和国防,也关乎发展。”

  2024年,德国为发展援助提供了300亿欧元(约合341.6亿美元),占其国民总收入的0.67%,但未达到联合国商定的占国内生产总值0.7%的官方发展援助(ODA)配额目标。

  根据即将上任的德国联合政府达成的协议,其中包括“适当削减官方发展援助配额”,而此前多年来,相关预算一直在不断削减。

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