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临汾市(霍州市、隰县、翼城县、安泽县、曲沃县、侯马市、蒲县、大宁县、浮山县、永和县、洪洞县、吉县、乡宁县、古县、襄汾县、汾西县、尧都区)

本溪市(平山区、明山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

庆阳市(华池县、合水县、正宁县、宁县、镇原县、环县、西峰区、庆城县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县)  白城市(洮北区、大安市、通榆县、洮南市、镇赉县)

自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、大安区)

大连市(庄河市、甘井子区、旅顺口区、长海县、沙河口区、中山区、普兰店区、金州区、瓦房店市、西岗区)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、三水区、顺德区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市)  大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、肇州县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区、红岗区)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、缙云县、松阳县、遂昌县、青田县、庆元县、莲都区)

黑河市(北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市、逊克县、爱辉区)

烟台市(招远市、海阳市、蓬莱区、莱州市、莱山区、福山区、龙口市、牟平区、芝罘区、栖霞市、莱阳市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

信阳市(固始县、新县、平桥区、罗山县、光山县、潢川县、淮滨县、息县、商城县、浉河区)

永州市(江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区、东安县、江永县、双牌县、蓝山县、道县、零陵区、宁远县、新田县)

酒泉市(敦煌市、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

衡阳市(衡山县、珠晖区、石鼓区、常宁市、衡东县、祁东县、南岳区、雁峰区、耒阳市、蒸湘区、衡南县、衡阳县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)

南平市(延平区、顺昌县、光泽县、建阳区、武夷山市、浦城县、邵武市、松溪县、政和县、建瓯市)

驻马店市(上蔡县、遂平县、正阳县、泌阳县、确山县、平舆县、汝南县、西平县、驿城区、新蔡县)

嘉峪关市

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

长春市(绿园区、朝阳区、德惠市、双阳区、宽城区、二道区、九台区、农安县、榆树市、公主岭市、南关区)

周口市(沈丘县、扶沟县、川汇区、西华县、商水县、鹿邑县、郸城县、淮阳区、太康县、项城市)

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舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县、青神县、洪雅县)

鹤岗市(工农区、绥滨县、南山区、东山区、向阳区、萝北县、兴山区、兴安区)

定西市(通渭县、临洮县、漳县、岷县、渭源县、陇西县、安定区)  石河子市(胡杨河市、铁门关市、图木舒克市、昆玉市、双河市、五家渠市、北屯市、白杨市、阿拉尔市、新星市、可克达拉市)

黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、阳新县、西塞山区、大冶市)

淄博市(临淄区、周村区、淄川区、博山区、张店区、沂源县、高青县、桓台县)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)营口市(老边区、大石桥市、盖州市、西市区、站前区、鲅鱼圈区)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县)  红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、红河县、绿春县、个旧市、开远市、屏边苗族自治县、泸西县、蒙自市、建水县、元阳县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、班玛县、玛沁县、甘德县、玛多县)

南充市(高坪区、南部县、西充县、仪陇县、顺庆区、营山县、阆中市、蓬安县、嘉陵区)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县)固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、原州区、隆德县)

武汉市(蔡甸区、江夏区、汉阳区、东西湖区、硚口区、江岸区、洪山区、汉南区、新洲区、武昌区、青山区、黄陂区、江汉区)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

邢台市(南和区、广宗县、柏乡县、清河县、信都区、新河县、临西县、宁晋县、襄都区、平乡县、威县、南宫市、临城县、沙河市、隆尧县、内丘县、任泽区、巨鹿县)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、市中区、东兴区)

阜新市(清河门区、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、彰武县)

扬州市(高邮市、邗江区、广陵区、仪征市、宝应县、江都区)

沈阳市(于洪区、辽中区、苏家屯区、皇姑区、大东区、浑南区、沈北新区、法库县、铁西区、和平区、新民市、康平县、沈河区)

济源市

镇江市(句容市、润州区、丹阳市、京口区、丹徒区、扬中市)

株洲市(石峰区、天元区、炎陵县、攸县、芦淞区、荷塘区、茶陵县、渌口区、醴陵市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

安顺市(平坝区、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、林周县、达孜区、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、曲水县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

玉林市(玉州区、博白县、陆川县、兴业县、福绵区、北流市、容县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。