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广州市(海珠区、从化区、越秀区、黄埔区、番禺区、花都区、天河区、白云区、增城区、荔湾区、南沙区)
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海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)
绍兴市(越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区、新昌县)
东营市(广饶县、利津县、东营区、河口区、垦利区)
包头市(东河区、青山区、白云鄂博矿区、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县)
济宁市(嘉祥县、汶上县、梁山县、金乡县、鱼台县、兖州区、泗水县、邹城市、任城区、曲阜市、微山县)
果洛藏族自治州(甘德县、达日县、班玛县、玛多县、久治县、玛沁县)
许昌市(建安区、魏都区、襄城县、长葛市、鄢陵县、禹州市)
崇左市(江州区、宁明县、龙州县、大新县、天等县、凭祥市、扶绥县)
邢台市(新河县、临城县、任泽区、临西县、沙河市、宁晋县、威县、巨鹿县、清河县、信都区、隆尧县、南宫市、平乡县、柏乡县、南和区、广宗县、内丘县、襄都区)
安康市(汉阴县、旬阳市、镇坪县、宁陕县、平利县、紫阳县、白河县、岚皋县、汉滨区、石泉县)
贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)
齐齐哈尔市(龙江县、富拉尔基区、富裕县、碾子山区、建华区、依安县、昂昂溪区、克东县、铁锋区、甘南县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、克山县、泰来县、拜泉县、龙沙区)
连云港市(赣榆区、东海县、海州区、灌云县、连云区、灌南县)
扬州市(广陵区、宝应县、江都区、仪征市、高邮市、邗江区)
景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)
运城市(永济市、临猗县、平陆县、新绛县、万荣县、稷山县、芮城县、垣曲县、盐湖区、闻喜县、夏县、绛县、河津市)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)
铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)
舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)
梅州市(丰顺县、蕉岭县、兴宁市、五华县、大埔县、梅江区、平远县、梅县区)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、泸溪县、吉首市、花垣县、龙山县、保靖县、凤凰县)
菏泽市(东明县、牡丹区、定陶区、成武县、单县、曹县、郓城县、鄄城县、巨野县)
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淮安市(洪泽区、清江浦区、涟水县、淮阴区、淮安区、金湖县、盱眙县)
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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
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阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)
东莞市
潍坊市(临朐县、诸城市、坊子区、安丘市、寒亭区、寿光市、高密市、潍城区、奎文区、昌乐县、青州市、昌邑市)
平顶山市(石龙区、鲁山县、郏县、卫东区、叶县、新华区、汝州市、湛河区、宝丰县、舞钢市)
开封市(祥符区、鼓楼区、杞县、顺河回族区、通许县、兰考县、龙亭区、尉氏县、禹王台区)
济南市(长清区、莱芜区、历下区、平阴县、济阳区、商河县、章丘区、历城区、钢城区、槐荫区、天桥区、市中区)
泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市、泰山区)
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上海市(闵行区、静安区、嘉定区、长宁区、徐汇区、金山区、虹口区、浦东新区、松江区、宝山区、黄浦区、崇明区、杨浦区、普陀区、奉贤区、青浦区)
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长治市(上党区、长子县、沁源县、壶关县、武乡县、潞城区、平顺县、屯留区、潞州区、黎城县、襄垣县、沁县)
海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)
安庆市(宜秀区、迎江区、宿松县、大观区、太湖县、潜山市、岳西县、桐城市、怀宁县、望江县)
济源市
作者丨李域
编辑丨巫燕玲,江佩佩
美国资产周一重演股债汇三杀。
当地时间4月21日,美股三大指数全线下跌,道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。
美债波动率也再度回升,长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35,创三年来新低,盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口;美元兑日元跌破141关口,跌0.94%报140.85。
昨夜,美股大跌!道指跌近1000点
据Wind,截至4月21日收盘,美股大幅收跌,道指跌971.82点。
大型科技股全线下跌,Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%,市值蒸发446亿美元;英伟达下跌4.51%,市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元(合人民币2.95万亿元)。
热门中概股多数上涨,纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%,中金科工业、禾赛科技涨逾6%,多尼斯涨逾5%,好未来涨逾2%。
美元持续走弱、美债反弹
美元指数下行态势明显。
今年以来,美元持续走弱,据Wind数据,2025年2月以来,美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近,在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时,美元指数报98.3097,日内下跌幅度为0.94%,年内美元指数跌幅为9.38%,其中4月跌幅为5.66%。
“本次美元指数跌破100点,从信用视角来看,是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示,从供求视角来看,“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战,“拆解近期美债价格异动背后的原因,指向了以美债为代表的美国资产即期信用,即广义国家信用的偿还压力受到了挑战,市场开始担忧美元资产”。
申万宏源证券首席经济学家赵伟认为,4月7日以前,美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来,美国经济持续走弱,花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下,市场的降息预期也逐步回升,由1.2次一度升至4月4日的4.2次,10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。
4月7日以来,美债利率反弹、但美元仍在走弱,或因海外资金在“逃离美国”。
在赵伟看来,在关税等政策不确定性冲击下,美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升,冲击企业经营活动;另一方面,关税也导致通胀预期大幅升温,压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等,关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。
海外资金在“逃离美国”
全球投资者对美国资产的抛售,仍在持续。
为什么长端收益率出现快速上行?
天风证券策略首席分析师吴开达指出,短期来看,上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快,一季度美债供给量较大也并非边际变化,因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。
此外,基差交易引发的去杠杆行为,也将导致美债波动率被放大。
中金公司指出,基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆:
第一,回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本,即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期,无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足,回购展期成本跳涨,基差交易的成本将提升,甚至产生亏损。
第二,保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下,国债期货与现货是同向波动的,因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘,但如果国债市场波动变大出现价格错位,即期货现货可能价格走向不同,可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益,期货被逼仓,甚至被迫平仓,并卖出现货。
第三,杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态,使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。
从长期视角来看,吴开达认为,地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大,国际关系的不确定性日益严重,海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘,近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月,美债海外持有比例降至23.54%的低位。
美国经济衰退风险上升
美国“对等关税”引发全球震荡。
近期,高盛首席执行官DavidSolomon表示,美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称,未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前,全球经济增长就已放缓,而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出,高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。
此前,摩根大通CEO杰米·戴蒙指出,经济面临“相当大的动荡”。他表示,尽管摩根大通报告第一季度利润上升,但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下,客户已经变得更加谨慎”。
“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌,尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上,投资者的担忧是不可避免的,贸易政策在过去几个月经历了快速变化,人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动,富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析,并且试图去了解异动背后的主要诱因,避免在市场情绪宣泄期盲目操作。
新闻结尾
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