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唐山市(滦南县、遵化市、丰润区、古冶区、乐亭县、路南区、曹妃甸区、开平区、迁西县、丰南区、玉田县、路北区、滦州市、迁安市)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、温宿县、拜城县、阿克苏市、乌什县、新和县)

日喀则市(聂拉木县、谢通门县、定日县、萨嘎县、康马县、江孜县、亚东县、拉孜县、仲巴县、仁布县、南木林县、吉隆县、岗巴县、定结县、萨迦县、昂仁县、白朗县、桑珠孜区)

南京市(秦淮区、雨花台区、江宁区、溧水区、高淳区、玄武区、建邺区、栖霞区、鼓楼区、六合区、浦口区)  晋中市(榆次区、昔阳县、左权县、太谷区、平遥县、灵石县、榆社县、和顺县、寿阳县、介休市、祁县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

呼和浩特市(新城区、清水河县、托克托县、和林格尔县、回民区、赛罕区、土默特左旗、武川县、玉泉区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区)

西安市(新城区、碑林区、莲湖区、雁塔区、周至县、灞桥区、阎良区、未央区、鄠邑区、高陵区、蓝田县、临潼区、长安区)  株洲市(荷塘区、渌口区、石峰区、炎陵县、攸县、芦淞区、茶陵县、醴陵市、天元区)

茂名市(信宜市、高州市、茂南区、化州市、电白区)

吕梁市(方山县、兴县、孝义市、石楼县、文水县、离石区、汾阳市、岚县、柳林县、交口县、中阳县、临县、交城县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、平定县、城区)

达州市(达川区、宣汉县、开江县、万源市、通川区、渠县、大竹县)

伊春市(南岔县、嘉荫县、乌翠区、铁力市、汤旺县、友好区、大箐山县、金林区、伊美区、丰林县)

双鸭山市(宝清县、饶河县、宝山区、四方台区、集贤县、尖山区、友谊县、岭东区)

包头市(青山区、昆都仑区、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗)

济宁市(金乡县、嘉祥县、微山县、梁山县、任城区、鱼台县、邹城市、泗水县、汶上县、曲阜市、兖州区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、贞丰县、望谟县、兴仁市、册亨县、安龙县、普安县)

宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)

荆门市(钟祥市、东宝区、沙洋县、掇刀区、京山市)

商洛市(丹凤县、柞水县、洛南县、山阳县、商州区、商南县、镇安县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

保山市(施甸县、昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县)

新疆维吾尔自治区

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石家庄市(藁城区、栾城区、井陉矿区、井陉县、辛集市、正定县、新乐市、深泽县、鹿泉区、平山县、赵县、赞皇县、长安区、元氏县、裕华区、晋州市、桥西区、行唐县、新华区、无极县、灵寿县、高邑县)

银川市(兴庆区、西夏区、灵武市、金凤区、贺兰县、永宁县)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、大安市、洮北区)

北京市(平谷区、朝阳区、东城区、房山区、海淀区、密云区、怀柔区、延庆区、丰台区、顺义区、石景山区、昌平区、门头沟区、大兴区、通州区、西城区)  潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、浚县、淇县)

牡丹江市(穆棱市、宁安市、海林市、林口县、爱民区、东安区、东宁市、绥芬河市、阳明区、西安区)

黄山市(黟县、屯溪区、黄山区、祁门县、歙县、休宁县、徽州区)秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、海港区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县)

常州市(新北区、武进区、金坛区、钟楼区、天宁区、溧阳市)  马鞍山市(博望区、和县、花山区、当涂县、雨山区、含山县)

佳木斯市(前进区、桦川县、汤原县、东风区、富锦市、同江市、桦南县、抚远市、向阳区、郊区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁市、新源县、霍尔果斯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县、奎屯市、特克斯县、昭苏县)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、湟源县、城中区、湟中区)防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

儋州市

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、来凤县、利川市、鹤峰县、建始县、咸丰县、宣恩县)

阜新市(细河区、新邱区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区)

雅安市(雨城区、宝兴县、芦山县、荥经县、天全县、汉源县、名山区、石棉县)

乐山市(犍为县、五通桥区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、井研县、市中区、金口河区、夹江县、沙湾区)

重庆市(长寿区、大足区、黔江区、永川区、铜梁区、涪陵区、奉节县、巫山县、璧山区、江北区、梁平区、忠县、巴南区、綦江区、南川区、垫江县、巫溪县、九龙坡区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、江津区、开州区、南岸区、丰都县、万州区、合川区、武隆区、荣昌区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、渝北区、城口县、渝中区、北碚区、大渡口区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县)

连云港市(灌南县、东海县、连云区、海州区、赣榆区、灌云县)

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临沂市(郯城县、沂南县、罗庄区、临沭县、兰陵县、费县、莒南县、平邑县、沂水县、河东区、兰山区、蒙阴县)

平凉市(华亭市、庄浪县、泾川县、灵台县、崆峒区、崇信县、静宁县)

黄石市(大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区、阳新县、西塞山区)

濮阳市(南乐县、华龙区、范县、清丰县、濮阳县、台前县)

德阳市(罗江区、广汉市、中江县、什邡市、旌阳区、绵竹市)

宣城市(绩溪县、广德市、旌德县、宣州区、宁国市、泾县、郎溪县)

白银市(平川区、白银区、会宁县、景泰县、靖远县)

扬州市(仪征市、邗江区、宝应县、广陵区、高邮市、江都区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。